為什麼說頂部的判斷更重要，這要從公衆的常見行為說起。多數公衆的特點是對買更有信心，對做空信心不足，所以他們更關注“買”的信息，比如消息或技術指标等。他們的這種習慣經常被主力資金（市場中的大資金擁有者，有時也簡稱CM）利用，因為主力資金在頂部需要有人買單。那麼有什麼方法或者工具能夠讓公衆避免在頂部搶購呢？

解決這個難題的關鍵不是指标和形态，而是它們背後的市場行為，供求關系和主力資金的意圖。我們之所以使用下面這種圖解釋，就是讓大家避開圖上的各種指标和K線形态的幹擾。比如市場背景是下降，但是一個長陽或者某個指标的金叉會讓公衆的判斷立刻轉變，并且完全忘記的當前的熊市背景，并決定抄底或者做突破；或者趨勢已經到頂（他們也在猶豫），但是一個長陽（主力資金故意制造的）馬上激起他們的貪婪情緒，導緻被套在頂部。下面我們看趨勢到頂的時候到底價格背後發生了什麼？哪些細節可以提前告訴我們趨勢到頂了？

主力資金在吸籌階段收集了大量籌碼後價格開始上漲，這個上漲大多數是由公衆推動的（包括基金和散戶）。上漲趨勢之所以能夠持續，是因為市場上供應不足。現在我們試着站在主力資金角度思考一下，他們現在最關心什麼？他們關心的是價格盡快到達他們的出貨目标價位。當價格接近目标價位的時候，一部分大資金嘗試着出貨，這個動作也是個測試行為，看市場其他大資金是否同意，我們把這個行為稱之為初始供應（PSY）。

上漲趨勢遇到了供應，自然要暫時停止上漲，并開始回調。初始供應之後，其他主力資金如果響應這個行為，我們會看到搶購高潮（BC）。為什麼會有搶購高潮？高潮效應是主力資金制造的，目的是引起公衆的貪婪。公衆此時受利好消息和眼前急漲的價格鼓動，擔心錯過這麼好的一班車，紛紛加入搶購戰役。

我們現在停止往下分析，先總結一下PSY和BC對市場背景有什麼影響，我們從中能得到什麼信息。PSY向市場傳遞了供應開始擴大的信息，公衆和大資金對對這些信息的解讀有所不同。大資金看到有人開始出貨，他們要衡量自己的倉位，并考慮是否跟随出貨。而公衆的解讀正相反，他們看到這麼好的牛市出現了回調，認為這是個千載難逢的跟蹤趨勢的機會，紛紛抄底。BC的出現證實了大資金繼續出貨，也證實了公衆在搶購。總之，此時大資金在賣，公衆在買，市場處于供應正在逐步占上風階段。我們後面的關注是市場的供應是否持續，同時關注需求是否已經耗盡。

供應的逐步擴大導緻價格出現暫時的回落（AR），這給了買方新的買入機會。現在的問題是還有多少需求，并且需求是否随着價格上漲保持力度（像牛市那樣）。需求保持力度的結果是全部吸收了市場上的供應，并把價格推至新高。相反，需求不足的結果是随着價格上漲，需求越來越小，導緻價格無法恢複上漲并創新高。其中第二種情況等于确認了牛市的結束，因為供應占上風的背景下，需求沒有恢複力量去吸收當前的供應。換句話說，市場的供不應求的背景已經發生了改變。

主力資金随後建立出貨範圍（2和3之間）。在區間的開始階段，比如6-7，價格波動依然很大，因為公衆看到回落之繼續搶着抄底，導緻價格急漲到頂部。此時非常關鍵。價格到頂部如果還是沖不過去，說明在頂部價位主力資金的出貨量嚴重超過了公衆的需求量。

随着被套的公衆越來越多，市場上的買家逐步減少，我們看到價格波動在區間内也逐步平緩。在區間中，主力資金需要知道頂部是否還有新的需求加入，并且這些需求有持續增加的現象，所以他們會在頂部測試需求的力度，測試方法是制造突破現象（UTAD），觀察有多少需求加入。如果他們能輕易把價格壓回區間内，從聰明錢的觀察角度看，派發得到了确認，市場接下來的方向也就明朗了。

如果測試的結果是需求依然不足，說明在頂部的買家越來越少，需求已經無法承擔頂部的巨量賣單。在需求進入真空的情況下，急速下跌（SOW）确認了UTAD的可靠性，從而确認了市場進入派發階段的這個事實。SOW之後價格會出現無力反彈（LPSY），表明派發進入尾聲。

到此為止，市場的背景是由牛市經過派發之後結束了，大資金已經全部離場，他們開始做空。那麼在這個過程中，我們應該在哪裡出多倉？又應該在哪裡建空倉？出多倉的最佳位置在ST，因為成功的ST确認了牛市停止。成功的ST是指在供應已經入場的背景下，需求沒有能力恢複牛市。建空倉第一位置在UTAD，然後是LPSY，但是在LPSY建空倉的前提是UTAD之後有跟随（表明市場上的供應的持續性）。

看到這裡，會有讀者感到枯燥，認為沒有實際的行情圖，無法理解。這個大家不用擔心，我會在下一篇文章中用實戰力量逐步解析派發過程，并解釋用哪些價量行為翻譯派發行為。大家看今天這個圖，不要去聯想實際的行情（别着急），應該先把這些行情背後的故事琢磨透，并把它印在腦子裡。然後當大家看實際的圖的時候，觀察是否出現了反映出以上事實的價量行為，比如出現價量行為反應出PSY，BC和ST的時候，我們就應該考慮出場，而不是受環境影響跟着搶購……派發階段的觀察重點是：BC，ST和UT/SOW。