曆史上的三輪化債，規模有多大？
摘要:
财政部拟大幅增加債務限額支持地方化債政策背景與意義财政部部長藍佛安在12日的國新辦新聞發布會上宣布，将一次性增加較大規模的債務限額，用于置換地方政府的存量隐性債務。這一舉措旨在加大支持力度，幫助地方政府化解債務風險。藍佛安強調，這将是近年來支持化債力度最大的措施。
财政部拟大幅增加債務限額支持地方化債
政策背景與意義
财政部部長藍佛安在12日的國新辦新聞發布會上宣布，将一次性增加較大規模的債務限額，用于置換地方政府的存量隐性債務。這一舉措旨在加大支持力度，幫助地方政府化解債務風險。藍佛安強調，這将是近年來支持化債力度最大的措施。
政策影響
此次政策的出台被視作一場“及時雨”，不僅能夠顯著減輕地方的化債壓力，還能釋放更多資源用于經濟發展，提升各類經營主體的信心，并鞏固基層的“三保”工作。這些措施對于穩定地方财政、促進經濟增長具有重要意義。
化債規模與曆史對比
盡管财政部未透露具體的化債規模，但可以通過回顧曆史上的三輪化債行動來推測其可能的規模。根據中信期貨固收團隊的梳理，财政部曆史上曾主導完成過三次大規模的化債行動：
第一輪化債（2015-2018年）
在地方融資平台債務快速膨脹、潛在違約風險增大的背景下，财政部于2015-2018年進行了首輪化債行動。期間共發行約12.2萬億元的置換債，用于置換存量政府債務。這一輪化債的重點在于規範地方政府的舉債融資機制，并對債務進行清理和甄别。
第二輪化債（2019年）
2019年，财政部選擇了債務壓力較大的省市中的建制縣作為隐性債務化解試點，發行了1579億元的置換債，用于置換隐性債務。貴州省于2019年6月26日率先發行了115億元的置換債。
第三輪化債（2020年12月-2022年6月）
2020年12月至2022年6月，财政部累計發行了1.13萬億元的特殊再融資債，進一步緩解了地方債務壓力。
結論
此次财政部拟大幅增加債務限額，标志着新一輪化債行動的啟動。這一政策不僅有助于減輕地方債務負擔，還将為地方經濟發展提供更多的資金支持，增強市場信心，促進經濟穩步增長。
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