（二）榮譽排名

是世界頂尖的工程公司，在近五年ENR全球工程設計公司150強排名中穩定位列前三，其中2018年位居ENR全球工程設計公司150強榜首。同時也是美國國内實力雄厚的企業之一，2020年位列《财富》美國500強第206位，相比2016年的第235位、2018年第297位，上升較快。

02

集團運營成效

（一）經營情況分析

整體營收先降後升，2018年因完成CH2M業務收購營業收入達到頂峰。若不考慮已出售的能源、化學和資源（ECR）業務，營業收入在2017-2020年持續增長。總體營收在2015-2017年呈現下降趨勢，2018年因完成CH2M的收購，其營業收入出現較大幅度增長至149.9億美元，相比2017年增長48.1%。由于在2019年出售其ECR業務，在不考慮該項業務時其營業收入2017-2020年期間保持增長趨勢，預計未來集團業務營業收入會保持穩步提升。

圖 1：雅各布斯工程集團2015-2020年總體營收情況統計（億美元）

盈利能力近三年來保持增長，毛利率保持較高水平。毛利潤2015-2017年有所下降，2017年僅12.6億美元，為近6年來最低，但從2018年開始連續三年保持增長，毛利率維持在19%左右，2020年毛利潤超25億美元，處于較好水平。淨利潤率表現相對平平，2019由于ECR業務出售的影響，淨利潤增長至8.7億美元，但2020年有所下降。

圖 2：雅各布斯工程集團2015-2020年盈利情況統計（億美元）

（二）資産财務能力

受收購CH2M及ECR業務出售影響，資産大幅增加，資産負債率下降明顯，整體财務情況較好。2015-2017年總資産保持在76億美元左右，資産負債率在52%左右。2018年由于ECR業務出售、完成CH2M收購等關鍵因素影響，總資産超過120億美元，相比2017年增加71.3%，資産負債率僅39.2%。且近三年來總資産保持較為穩定，資産負債率雖有所反彈，但仍在正常範圍，整體财務水平維持較好。

圖 3：雅各布斯工程集團2015-2020年資産負債情況統計（億美元）

運營效率和資産運營效率保持較穩定。2019、2020年集團流動資産周轉率、總資産周轉率較前幾年小幅下降，但仍處于較為穩定的水平。

表 2：雅各布斯工程集團資産運營情況

短期及長期償債能力較強。從短期償債能力來看，流動比率保持在1.5左右，波動幅度小，短期償債能力較強。長期償債能力方面，資本周轉率在2018年增加顯著，但随後下降較快，2020年為5.15，長期償債能力處于較高水平。

表 3：雅各布斯工程集團償債能力指标

03

集團發展戰略

（一）2018年以前施行“關鍵三要素”戰略

1、營造高績效氛圍

始終堅持打造高績效文化，并将此确定為企業發展戰略之一。認為，高績效文化是一種能夠強化企業與員工間責任感的關鍵紐帶，能夠強化員工的責任心并在此基礎上收獲更高效益和品牌價值。同時，還将營造高績效文化戰略視為一種鼓舞人心的領導力和創新的文化，并堅信這種文化在良好的推行與發展下能夠幫助集團成功實現長期穩定的卓越表現。

2、改造核心能力

改造核心能力戰略要求從企業的營銷、運營、生産、交付、售後等全過程中改善核心能力，提高運行效率，提升産品質量，以達到最終強化集團核心競争力，擴大市場份額，追求更高價值的目的。該戰略不僅要求企業對于經營管理運營全過程的核心節點進行準确地把控和改進，更強調整體運營方式的改變和項目交付質量的優化。認為隻有不斷地對自身的核心能力進行梳理和提升、保證運營管理方式的先進性和高效性、确保項目交付質量的不斷優化，才能在競争日益激烈的市場中占據鳌頭，并最終實現集團長期穩定高效的發展。

3、保持盈利增長

企業的最終目的是獲取持續穩定增長的利潤。因此保持盈利增長始終是的重要戰略之一。該戰略要求集團不斷強化自身業務的專業性并保持在領先地位，同時投入優質資源保證最具吸引力的行業和地區獲得穩定持續的盈利增長。此外，還利用包括專注于有機增長領域的投資，兼并收購優秀标的，以投資組合方式進行财務管理等拓展方式對沖集團内、外部面臨的潛在風險，使集團的盈利能力穩步提升，從而實現保持盈利增長的戰略目标。

（二）2019年提出“居安思危，日益進取”核心價值觀，向尖端科技方案提供商轉變

1、貫徹踐行“居安思危，日益進取”核心價值觀

認為，一個企業的價值觀将對企業和員工的行為、關系與結果産生直接的影響。良好的、積極的價值觀将使企業和員工像一個統一的整體一樣行動，特别是這樣的全球性企業，擁有引領性核心價值觀能夠讓集團在客戶、員工、社區和股東的互動中實現全球統一。因此，在2019年決定推行“居安思危，日新月異”核心價值觀。

做正确的事。希望集團與員工能夠保持正直、認真、負責的态度行事，包括對工作負責，關心員工健康與身心安全，關注可持續發展，讓集團和員工在工作和生活中秉承良好的思想和享受有價值的投資，以便共同成長。

要挑戰已知。認為集團能夠長久高效地發展，必然不能滿足于現狀或束縛于已知。對于既存事物和已有規則的合理挑戰是保持好奇心的關鍵，而技術創新和科技突破往往是被好奇心所驅使的。因此希望集團與員工能夠保持好奇心，不滿足或受限于已知，勇于挑戰，不怕嘗試新鮮事物，以期創造一個更美好的未來。

有更高追求。逆水行舟，不進則退。認為安于現狀意味着領先地位的喪失和卓越成就的放棄。更嚴格的标準、更精準的要求、更殘酷的競争無時無刻不在上演，自身核心競争力的不斷提高、交付項目質量的不斷優化才能為客戶帶來卓越的體驗，從而實現盈利增長和共享成功。

懷包容心态。集團成長的根本動力在于人。以人為本，包容開放，将有遠見卓識的思想家和實幹家組成一支多元化的團隊，才是完成高質量業務的根本保證。認為接受所有的觀點，讓思想的碰撞産生火花，給不同的人才通力合作的平台能夠對集團的成長和技術的突破創新産生非常積極和深遠的影響。

2、以“堅持創新”為戰略核心紐帶，串聯“關鍵三要素”

在以前“關鍵三要素”的基礎上，提出了以“堅持創新”為核心的戰略紐帶，将原本的三要素聯系在一起。推出了“創新即服務”系列研讨會，針對發展戰略和創新的深度融合進行了多次探讨。同時，還采用創新組合管理平台，力求實現内部和外部團隊之間的協作效率的提升，促進知識共享和領先商業實踐的達成。此外，還利用了包括創新工作方式、收集員工想法、更新服務或解決方案等一系列手段持續推動集團和員工創新思維的培養，并在營造高績效氛圍和改造核心能力上取得了一定成績，直接提升了集團的盈利能力。

3、調整戰略定位，向“國際尖端科技方案提供商”角色轉變

2018年以前的戰略定位是“世界上最大的專業技術服務公司，提供各種技術、專業、工程建築服務”。随着市場需求和科技創新的變化，及時調整了自身的戰略定位，将由原先的專業技術服務公司轉變為“國際尖端科技方案提供商”。專門設立了轉型辦公室用以推行集團的戰略轉型和進一步創新，并利用已有的一切優質資源對集團和員工進行投資；同時，引入集成數字技術和先進信息手段，幫助進行創新與發展戰略的融合，并依靠新的核心價值觀與企業文化來加速角色戰略轉型的進程。

4、集團以兼并收購為主要手段，持續強化拓展自身業務能力

集團堅持擴展自身業務領域、強化全球市場競争能力的戰略發展目标，以兼并收購為主要手段，在全球搜尋優秀标的，逐步實現擴張集團業務領域覆蓋範圍，強化傳統業務專業能力，獲取更多優質客戶資源的任務。近6年來，已經實現了多家優秀企業的兼并收購，業務範圍包括信息技術、核能、咨詢、建築工程、項目管理、環境、交通等諸多方面。

表 4：雅各布斯工程集團近5年主要兼并收購統計

04

集團業務發展

（一）集團主營業務變化

1、2015-2017年四大業務條線

在2015-2017年主營業務分為建築與基礎建設、工業、航天與科技、石油化工四大條線，提供包括咨詢、設計、工程建築、管理運營、維護、專業服務、綜合項目管理等多項服務内容。但3年時間内整體營收下降明顯，各業務條線發展趨勢差異較大，其中石油化工業務營收3年萎縮近50%，航天與科技業務營收亦下降超15%。

圖 4：雅各布斯工程集團2015-2017年4大業務條線營收情況統計（億美元）

2、2018年業務收購與整合，劃分新三大業務條線

在收購CH2M業務的基礎上，對原先的業務條線進行了整合，最終分為新三大業務條線，相較之前發生了較大變化。2018年當年營業收入達到149.9億美元，相比2017年增長48.1%，業務調整成效明顯。其中建築、基礎設施與先進資源設備方面的營收為61.8億美元，占比41%；航空、科技、環境與核能業務營收43.7億美元，占29%，能源、化工與資源業務營收44.3，占30%左右。

圖 5：雅各布斯工程集團2018年業務條線整合情況

3、2019-2020年業務條線戰略重組，分為兩大業務類型

在2019年出售了ECR業務，并且對業務條線的發展進行了重大戰略調整，将内部業務重組為兩大類型，颠覆了之前的業務條線分類。2019、2020年P&PS業務營收占比分别為64%、63%，CMS業務營收占比為36%、37%。

圖 6：雅各布斯工程集團2019年業務條線重組情況注：C5ISR即指揮、控制、通信、計算機、作戰系統、情報、監視和偵查系統，與軍事國防相關

圖 7：雅各布斯工程集團2019-2020年重組後業務營收情況統計（億美元）

（二）集團海外業務發展

發展至今已經在北美（加拿大等3個國家）、歐洲（法國、德國、英國等12個國家）、亞洲（中國、澳大利亞、新西蘭、印度、韓國等12個國家和地區）、非洲及中東（阿聯酋、南非、埃及等8個國家）等約34個國家和地區設立了超過200家分支機構。

海外業務營收占比近6年來下降較為顯著，從2015年的近40%降低至2020年的25%，且不同海外市場的發展差距較大。歐洲作為第一大海外市場，其營收占比平均在20%左右，但從2017年開始連續下降；其次是澳大利亞和新西蘭市場，營收占比平均在5%左右，相對發展較為穩定。加拿大市場在2015、2016年營收占比超過8%，但2017年-2020年下滑明顯，僅不到2%。亞洲、非洲、中東等海外市場營收占比小，發展速度慢。

圖 8：2015-2020年海外市場營收占比統計05

成功經驗分析

1、堅持動态發展，及時調整戰略

多年來的發展曆經過不同階段，每個階段都有明确的發展目标和清晰的戰略規劃，以适應不同時期集團自身的發展情況和日益變化的市場競争環境。同時對于自身的業務領域和發展定位都有一定程度的動态調整，并在這種變化中積極尋找突破和創新的機會，這種及時的戰略調整和動态的發展策略使得能夠在複雜的市場環境中始終處于領先地位，從而得以保持快速穩定的經營發展。

2、布局全球市場，拓展業務領域

單一市場、單一業務領域的競争将會越來越激烈、越來越同質化。從20世紀開始就已經在全球市場展開布局，并且在21世紀初的十幾年時間内采用多種手段迅速拓展集團自身業務涉及領域，“橫向”和“縱向”戰略發展兼而有之，有效避免了過多參與單一市場競争或單一業務領域競争的潛在風險，為能夠穩定、高效、快速崛起打下了紮實的基礎。同時，豐富的市場選擇和寬廣的業務領域也給的技術創新和行業領先帶來了更多機會，為集團的人才吸引、技術積累、品牌建設等方面提供了良好條件。

3、夯實服務能力，穩固優質客戶

非常重視與客戶的長期合作關系，認為良好的客戶關系是集團成功的最重要保證，也通過為客戶提供有價值的産品、提高集團的服務能力來鞏固這種長期的客戶關系。通過與長期客戶的合作，的業務收入中來自老客戶的比例高達65%，遠超一般企業的水準，這種合作不僅能夠降低企業經營風險、減少交易成本，同時還能在與客戶的合作過程中，與客戶一起提高服務水平。

4、優化财資結構，保障資金安全

此外，特别關注自身财務資源結構的優化管理。主要通過信貸市場和增發額外的股本證券（股票）為收購項目融資，債權融資和股權融資兩種籌資方式相輔相成，支撐着大量收購業務的資金需求。同時，也會在兼并收購或出售業務時注重集團自身财務結構，避免出現較大變化導緻企業資金鍊或債務方面出現問題，常見手段為采用現金及股權相結合模式收購、分階段收購或出售等。排版｜崔蘊菲 校審｜顔晗