如要撐住當下市值，恒瑞還缺什麼？
年報公布後，$恒瑞醫藥(SH600276)$ 不出所料地向下砸，因為主力找不到往上扛的信心，那就隻能往下砸了。
在接下來很長時間的交易日裡，恒瑞也許不會出現大規模崩盤的恐怖走勢來，但估計長期陰跌加橫盤将會成為它未來的主旋律。花半年以上時間陰跌到三十塊錢以下然後再花半年時間在二十多塊錢到三十塊錢附近窄幅震蕩，妥妥的一整年就這樣過完了，然後再看明年年報盲盒打開來有什麼新意思，抑或還是去年前年的老調調，然後主力和散戶們又重新開始做選擇題，要麼再給它一年機會，要麼割肉認輸出局。
那麼，主力在等什麼？它又需要什麼來為向上的股價提供動能？
業績！業績！一切TMD複雜故事源頭，依然還需要一個非常簡單的噱頭當中繼。
要知道，恒瑞是資本界的小老頭了，不屬于股票小鮮肉。如果像$百濟神州-U(SH688235)$ $榮昌生物(SH688331)$ 那樣的股市小鮮肉，那可以不用看業績，盡可以聽他們故事下酒，越吹越有，講到唾沫橫飛時，虧的越多越光榮，主力敢蒙眼狂拉，散戶敢悶聲死跟。但恒瑞這樣的資本老頭，想泡妞留住歡心，就得靠實力砸錢包場送花，豪宅豪車比闊氣才能讓漂亮的資本蕩婦們願意為之敞開華服羅衫。
而現在的恒瑞，正缺這個底氣與豪氣。
四十多億不到五十億的淨利潤，如何撐得住兩千多億的市值？不要用百濟與榮昌們巨虧的财務數據來對比。百濟巨虧還有這麼高的市值，隻要淨利潤一轉正就等于征服了星辰大海沖破了宇宙極限一樣值得大漲特漲，但對于恒瑞來說，是不會也不可能享受到此等待遇的。對于恒瑞，想要股價上漲帶來估值提升，靠創新藥占比多少無效，靠創新藥研發投入多少更無效，唯一有效的，就是今年營收數據增長率夠不夠亮眼，今年淨利潤提升夠不夠明顯。你說創新藥多上市了幾款，你都已經有十幾款創新藥上市了，誰還稀罕你又新添了幾個新藥？你說新藥營收占比已經突然了百億級别，但沒見明顯的營收增速和利潤提升，一切努力就都是扯淡。你以前盡做仿制藥的時代，大家也沒嫌棄你，給了你最忠誠的點贊，為什麼？不就因為你每年都有很不錯的增長！隻要你能大賣，隻要你能賺錢，誰還管你這藥是創新還是仿制的。若你總是原地踏步，你把創新藥喊得震天響又如何呢？賣不動的創新，還不如中藥吃香養眼。
十幾款創新藥當中，可挖掘的放量潛力幾何呢？從産品屬性來看，前景無疑是悲觀的。PD1的競争已成紅海，這已不是還能不能再增銷量再提利潤的加法問題，而是事關誰能在接下來的競争中活下來不出局的問題，至于其他的抗癌藥，每個靶點都有競争對手在虎視眈眈，雖說恒瑞的市場團隊比其他對手有更成熟的規模優勢，但花大的代價換小的回報是無法給一個營收這麼大的公司能帶來可變效益增量的。上海誼衆能夠靠一款改良新藥從零到一個多億的銷量就帶來股價的爆炒，在恒瑞這裡，别說一款新藥的上市多增幾個億銷量帶不動一分錢股價變化，就算能成十億大藥，給它的提升作用也是極其有限的。除非，這款藥能夠在連續幾年之内都有特别明顯的增長率，從一億到十億，從十億到百億，那就真的有可能将恒瑞的股價從當下的估值泥潭裡拯救出來，帶大家向着百元的方向飛一波。
但在百億新藥沒出現之前，無論恒瑞每年能夠多出幾款新藥，它的股價和估值，多半都隻會像躺在ICU裡的車王舒馬赫那樣，盡給股民懷念與幻想，卻始終隻有失望與僵持。
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