想當年我第一次看到該指标的時候,驚為天人，彷佛看到了一條通往金山的大道，巨激動興奮。籌碼多的地方阻力大，籌碼少的地方阻力小，一個股票的上升過程，可以和很清楚的看到籌碼從地位不斷移動到高位的情況。一切清清楚楚，莊家無所遁形！

我那時想，如果我能透過該指标找到主力介入痕迹，那我不是無敵了嗎？如果能找到套牢盤，然後在套牢價格下面買入，那不是比所有人買入價格都低嗎？不是可以100%賺錢嗎？

然而，仔細研究才發現：所謂籌碼分布完全就是一個騙局。看起來很美，實際上全錯。

籌碼峰分析股票的邏輯

很多大V愛用籌碼峰分布來分析股票，我們常常見到以下的标題:

這樣的文章很多，大家可以随意搜到。

籌碼分析的邏輯是這樣的（基本引用大V們的原文）：

“籌碼分布”的市場含義可以這樣理解：它是在不同價位上投資者的持倉數量。它反映了一隻股票的全體投資者在全部流通盤上的建倉成本和持倉量，是盤面上最真實的倉位狀況。籌碼分布的研究思路遵循這樣的邏輯：不管莊家有多強大，他畢竟屬于投資者的範疇。既然是投資，他需要買賣，隻要買賣行為已經發生，就會在籌碼分布的技術分析圖上留下痕迹。聰明的散戶投資者可以通過分析主力進場和離場的迹象，了解主力的真實意圖。每一支股票都會經曆築底階段、上升階段、做頭階段、派發階段，也就是籌碼都會有一個幹坤大挪移的互換過程，就是籌碼搬家。每個投資者都會在交易前都想着找到判斷主力收集籌碼、清洗籌碼、拉高籌碼、派發籌碼的方法，籌碼分布很顯然就是最好的分析工具。

這個邏輯有錯嗎？沒有，這個邏輯非常正确的！

正是因為這個分析邏輯正确，所以它才有這麼大的欺騙性！

前提正确，推理也正确，結論應該也是正确的啊？那麼問題出在哪裡？

問題在于：你使用的籌碼分布，并不是你以為的籌碼分布，但你以為你用的是你以為的籌碼分布。

這句話有點繞，但并不難理解，說白了就是籌碼數據本身是假的，所以這種分析無論多麼有邏輯，多麼美妙，是空中樓閣，浮沙建塔，因為地基是錯的！

這就得慢慢道來！

我們以為的籌碼分布

籌碼分布是指：股票不同價位上投資者的持倉數量，它是持倉量與持倉成本所形成的分布。

如下圖：K線圖右側的這個像是橫着放倒的山峰形狀的指标圖形就是籌碼分布。它是由與價格對應的一條條橫線組成，而 這些橫線的長短，就代表着有多少持倉成本為該價格位置的股份數量，根據所有股份(流通盤)的持倉成本擺放在相對應的價格橫線上，就得到了這樣的一個圖 形。上面是套牢盤下面是獲利盤。

所以，理論的籌碼分布，是盤面上最真實的倉位狀況。通過這種籌碼分布，我們可以尋找中長線牛股，可以直觀的判斷個股狀态，可以判斷莊家操盤的各種階段。

這就是大家心目中的“理應如此”的籌碼分布，如果真的能得到這樣的籌碼分布，那麼所有的分析結論都是有效的，但事實上有效性卻很差，因為你看到的所有籌碼峰數據都是假的。

要得到完全真實的籌碼峰數據，需要統計每一筆交易數量，成交價格，包括當初買入價格，當下賣出價格等，從而根據不同籌碼的轉移情況，整理出一個真實的籌碼分布。

但事實上，這不可能實現，市面上也沒有這麼做的産品。理由很簡單：

每日分筆數據不可能100%精确獲得；統計每日分筆成交是一個天量的數據，網絡流量與計算力都不允許這樣操作。很高的成本的成本，收費成本。

既然實際的籌碼分布無法得到，那麼，你看到的籌碼峰圖形是怎麼得到的？

答：都是用量與價的數據計算拟合出來的！

籌碼峰的由來

要用一個東西，首先就要知道它是怎麼來的，否則必然被坑死。股市上更是這樣。

1996年，陳某等人提出籌碼理論，是籌碼理論的創始人。1997年, 各類交易軟件設計出了籌碼分布圖形，用數據模型圖的形式直觀地将不同成本的籌碼通過軟件展現出來。籌碼分布出來的時候，真是驚天動地，某教授專門開課，并作為金融主修。

讓我們從頭開始，假設某公司有16 股股票，這16 股被3 個不同的投資者持有。在沒有交易時，可以畫出來這樣的圖，把這3 位股民的股票加起來，正好是16 股。

上市交易前的籌碼分布

如果一個股票剛上市，這時候還沒有交易，那麼每個人的成本是清楚的，股東A,股東B,股東C,和中簽的二級市場的股民，也是用同一價格中簽的，這時，确實可做出一個真實的籌碼分布，有效時間到上市開盤前為止。

但隻要一上市，交易一開始，籌碼就會發生變化，這時騙局就開始了。

第一重騙局：籌碼轉移來自于想象：

隻要一開始交易，籌碼就必然開始轉移，比如，投資者D在開盤的當天，用15元錢的價格買入了1手股票，這100手股票有可能是原股東A,B,C的任何人賣給他的。

軟件開發商知道是誰賣給D的嗎？不知道！

所以它軟件開發商隻知道股票在某個價格成交了，但是不知道賣方成本多少，那麼新增加的籌碼峰應該從那個價格轉移過來呢？不知道！

既然都不知道，自然也就無法計算。因此，真實統計籌碼分布根本就是不可能的。

但是，為了弄出籌碼峰這個圖形，指标發明人可以假設：比如，新成交的量由以前持股人員平均分攤轉移。這樣新成交就按比例不斷替換掉舊的成交。（實際公式比這個複雜，經常用時間衰減法來模拟，時間早的分分攤的少一點，每個公司算法不同，所以我們看到不同的軟件，籌碼峰圖形不一樣。）

這樣，原來由5個價位持股，就在每個價位上減少新成交量的20%，增加到最新16元上，就形成了一個新的籌碼峰圖形（大家自己可以畫出來），這個圖形與真實的籌碼分布已經有了差别。

以此類推，10天，100天，1000天，随着每天的不斷成交，新的成交量根據換手率，不斷的替換掉原有K線的籌碼，将前面的K線籌碼按比例不斷轉移到最新的k線内。前面K線的籌碼不斷消失，基本轉移光了。

比如：一個妖股從山頂上摔下來，以30%的高換手率跌了2個月，當然山頂上的籌碼也沒了，都被轉移到下面了，看起來沒有任何套牢盤了。如下圖：

然而，事實上，山頂的籌碼真的沒有了嗎？

當然不會。随便找個暴跌的股，問問山頂還有人在站崗嗎？必有一大堆散戶會跳出來說山頂好涼快。但無論你賣了沒有，算法都幫你賣了。

你看到的籌碼分布是算法讓你看到的，與真實情況一毛錢關系都沒有了。

真實情況是：不管如何換手，被套住了就躺着裝死，套死三年都不走；一部分活躍籌碼則每天都在換手，你買我賣，明天又你賣他買，不斷接力輪流割肉。其實下跌浪就是少數活躍籌碼不斷換手各自裁一刀割踐踏到底，而大量的套牢籌碼其實并沒有割肉，說不定還加了點倉。

第二重騙局：當日的成交量的成交成本分布來自于想象：

籌碼分布，近似幻覺，這個幻覺還不隻是籌碼轉移的過程中産生的。還有第二重欺騙。那就是當日成交的成本分布不是真實的。因為每筆成交成本分布不可知。

所以，單日籌碼分布也要以某種算法進行模拟。對于單日分布，簡單來說有兩類分布算法：一種就是直筒分布，另一種是三角形分布，如下圖所示：

當日成交的成本分布模拟

一般軟件都選擇三角分布來模拟當日籌碼的分布，但三角也很多種，頂點在股價中點的等腰三角形。但事實是這樣的嗎？

看下分時圖就知道，各種形态都有的，大家可以自己看，我放一個反例就夠了。

因此這個籌碼分布，微觀上本來就是錯的，隻是粗略估計而已。既然每個k線都是錯的，叠加起來整體當然更失真。

這就很搞笑了：用一個虛假的當日成本分布，去虛假的替換本就虛假的原有分布。

可是還不隻這些

第三重騙局：持股股東數據來自于不真實。

從宏觀層面上看，每個股的可流通籌碼占比是不同的。

市場上大多數炒股軟件的籌碼分布都是基于流通盤的數值來進行計算的，但是每個股票的流通盤差異很大，比如前十大流通股東，雖然這些股東的股票也是流通的，但他們這幫股東可不會像散戶天天在市場上交易，可以說這些籌碼絕大部分時間都是僵屍籌碼躺着不動的，所以統計籌碼的時候是不應該把這些籌碼也算進去的。

有些股不減持的大股東鎖定了90%籌碼，有的股大股東隻定了20%籌碼，有的股中間各種增發擴容，解禁減持，債轉股，等等。也就是說，籌碼流通性，每個股都不一樣，同一個股不同階段也不一樣。

然而籌碼分布公式是非常機械僵硬，遵守千篇一律的數學公式模型，完全不去算籌碼可流通性的差異和變化，那麼籌碼分布圖怎麼可能是準确的呢？

雖然，我們可以引入一個指标，這個指标就是曆史換手衰減系數，它的計算公式=1/（1-10大流通股東占比），算出系數後進入炒股軟件，修改默認曆史換手衰減系數修改，修改後就可以發現，籌碼圖完全不同了。

每個股票的流通情況不同，自然系數也不應該相同，所以每個股票用同樣的公式，自然就是錯上加錯了。

每個股标用不同的公式，就能正确嗎？也不能，因為流通性時刻在變化！

第四重騙局：不同周期下的不同現狀。

由于使用公式的計算，籌碼峰在不同的周期下，顯示的結果是完全不同的，你用日線看，發現已經沒有套牢盤，但是，用月線一看，套牢盤還是主要的。

比如以下的某股，在不同的周期下，顯示的籌碼峰完全不同的，同樣是在最新的價格33.74下，在日線，月線，年線的顯示下，套牢盤完全不同。下圖大家可以體會一下。

日線，無套牢

月線，35%套牢

年線，48%套牢。

如果是理論上的籌碼峰，在不同的周期下，籌碼分布必定應該是一緻的，最多就是精确的位數不同。但是事實并不是這樣。因為根本就不知道真實籌碼分布，籌碼峰是根據K線計算出來的，用的公式都是時間衰減，因此，在日線上，周期過得多，N值大，公式自然把套牢盤賣完了。但在月線上和年線上，時間周期數量少，N值小，公式還沒來得及把套牢盤的籌碼用新K線來替代掉。 所以顯示的分布就完全不同。

從上面的圖中就可以看出，所謂籌碼峰完全是個騙人的玩意，誰用誰被坑。

籌碼分布的有效性：馬後炮無敵

由前面的分析可以看出，籌碼分布是基于成交量與價格數據編寫出來的，與真實的籌碼分布沒有太大關系，對股市描述還不如MACD，RSI，KDJ等普通技術指标！

但是，它的名字太容易誤導人，其實你知道的隻是算法給你的假象，通過它你不可能分析出主力與散戶的情況，也不可能知道主力的成本線。

所以它的有效性很差，就是回頭看準确率很高，用于未來預判完全沒用。這就是籌碼理論為啥經常被大V等'高手'拿來複盤用，因為很簡單就忽悠小白，三言兩語就可以說明白股票暴漲和暴跌的原因。

比如，你看到一個股高位出貨并開始殺跌，然後發現這個股低位籌碼早就沒了，分析結論“高位籌碼松動，出貨行情”，如下圖：

頂部下跌，籌碼理論似乎很準

看一個反例，同樣“籌碼松動，出貨行情”，後面卻一路上漲。如下圖，籌碼峰顯示出貨後還一路大漲。

大多數妖股其實下面的籌碼都是跑沒了的

同理，籌碼分析法的其他情形，比如，低位籌碼密集（彷佛建倉），高位套牢峰籌碼消失（彷佛洗盤結束），突破密集套牢籌碼峰（彷佛有效突破）等等，都一樣——馬後炮無敵、馬前炮不行。

所以，籌碼峰指标是軟件開發商對籌碼分布的想象與模拟，不管他們算法是怎樣，得到的籌碼分布圖形一定是錯的。所有與籌碼峰有關的技術全部是無用的。

從這個角度看，籌碼分布都不配成為一個指标，因為他不是從某個角度來呈現事實，而是編了一個事實給你看。

這個指标最大的作用是用來忽悠人，為軟件開發商與投資大V等人員忽悠創造了大量的新的名詞。

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看破說破，得罪人的文章，希望各位有所收獲。