赵伟宏观探索 　　报告要点 　　年初以来，美国股债两市波动加剧，背后是美债市场“深度”的下降。美债市场“深度”为何恶化、后续还有哪些被低估的风险？本文分析，供参考。 　　一问：今年以来美国市场的新变化？股债两市波动明显加剧 　　2022年以来，美国债券市场波动明显加剧；美债隐含波动率指数、流动性压力指数均攀升至10年高位。历史回溯来看，10Y美债利率单日波动超10bp不常见；而今年，已有35个交易日中出现了10bp以上波幅，美债市场稳定性明显变弱。截至12月25日，113的MOVE指数预示未来1个月内美债利率日均波动高达7.1bp；而美债流动性压力指数也处于近10年高位。...

　　上海财经大学校长刘元春在“2022中国资产管理年会”上发表演讲时表示，全球处于动荡变革期，其中全球经济增速换挡、全球经济结构与风险的变化将引发以下三大变化。　　一，全球经济换挡不仅会带来无风险收益率的下降，更可能导致政策利率失误和金融产品结构化的过度，带来额外风险；　　二，全球经济增速下台阶必定导致全球结构和冲突的加剧，导致市场难以进行风险定价；...

　　随着全球通胀“高烧不退”，世界主要经济体央行货币政策紧缩压力上升。目前来看，多国央行采取加息措施，不过如何在通货膨胀和经济增速放缓两者之间找到平衡依然是当下的挑战。　　国际清算银行在年度报告中表示，滞胀风险笼罩全球经济，因为在经济面临进入高通胀新时代的威胁之际，经济增长前景疲软和金融脆弱性加剧同时出现。　　分析人士指出，虽然美联储已经大幅加息试图控制通货膨胀，但政策效果恐不能立即显现。...