资产负债表

在之前的视频中，我曾经提到一位大师，卢卡帕乔利。卢卡帕乔利写过一本书叫做《数学大全》，《数学大全》的最后一节，将数学计算的方法，运用到了会计记账当中。

书中这样写到，商人们需要知道自己拥有什么，另外，还需要知道自己所拥有的这些是如何变化的。

卢卡帕乔利将商人们所拥有的东西叫做asset，资产。

「这里纠正一点：卢卡帕乔利对于资产的称谓应该不是asset。但是可以看出来会计最早的起源确实是为商人服务的，而商人们最关心的话题不是利润，而是资产。」

15世纪，商人们所拥有的资产主要是金银珠宝、农场土地，另外，还有因为商业贸易，别的商人所欠下的白条，应收账款。

所有的资产都可以统一记录在一张表中，这张表构成了资产负债表的雏形。

为了明确记录商人们所拥有资产的变化情况。卢卡帕乔利鼓励商人们对每一项资产进行单独记录，用借贷符号表示流向关系，在每一时间段的期末，重新统计商人们的资产情况，形成下一期的资产负债表。

随着商业贸易的发展，商人们所拥有的资产不再仅仅是金银珠宝、农场土地、应收账款。还包括不同国家的货币、不同产品的原材料、不同型号的机器设备、不同用途的专利技术。

为了让资产负债表更好的统计商人们所拥有的资产情况，对不同资产进行分类归纳的会计科目开始出现。

「简单点说，就是东西多了，需要进行一定的分类归纳。下图是宁德时代的资产负债表，可以看出来它的科目。其实在，在财务报表的使用中，经过会计算不同资产的占比情况，已确认它是一种什么商业模式的公司。」

今天，财务报表中的会计科目有近200多种，常见的会计科目有存货、应收账款、固定资产、无形资产等等。

但，这里却存在一个问题，对资产进行分类归纳的会计科目，本身又是如何被分类定义出来的？

在不同年份的会计准则中，都会对不同的会计科目赋予了不同的定义。

存货的定义是企业在日常活动中持有的以备出售的产成品或商品。固定资产是以生产管理等为目的，预计使用期限超过一年的实物资产。

所有的会计科目，都是根据真实的商业用途、历史经验被标准化定义。

「会计是管理学，所以会计，是根据企业的模式变化，逐渐发生变化的。举个例子来说，耗歇资产都是要摊销的，耗歇资产是长期价值会在使用中减损的资产。但有些资产就不一定是耗歇资产，比如商誉。」

根据商业逻辑，就像宁德时代的资产负债表。

货币资金是宁德时代放在保险柜里的现金、放在银行的存款、定期存款等等。存货是宁德时代生产的动力电池以及构成动力电池的原材料。固定资产是宁德时代的工厂、机器设备、运输工具等等。无形资产是宁德时代用于生产动力电池或者其他产品的工艺技术

利润表

在20世纪20年代以前，欧美等发达国家多用资产负债表来呈现商人们所拥有的资产情况，用每一项资产的明细表来呈现资产的变化情况。

但早在1811年，纽约证券交易所就已经成立。商人们在美国证券交易所上市，常常不披露或者仅仅披露资产负债表，至于资产变化的明细表，上市公司不会披露。

这就使得投资者们想知道公司资产变化了多少，只能用本年度的报表数据减去上一年度的报表数据得出一个大体的数值。至于公司资产因何变化，投资者们无从得知。

在那个年代的证券交易市场，投资者们或者通过研究股价的变动，或者通过研究公司的资产负债表，来评估公司的价值。

证券投机之王利佛摩尔和价值投资之父格雷厄姆便成名于此。

「用净资产进行估值，并不是直接将净资产作为公司的价值，实际上格雷厄姆在计算净资产时，会对净资产进行调解，比如应收账款等各方面，都会相应考虑，减去。」

多数公司的股价和价值严重偏离，股票市场成为了“博傻游戏”的赌博地。

直到1929年，股市的崩盘严重打击了美国人的自信心，民众在股票市场的损失已经过半。股市崩盘的后果溢出到实体行业，失业率大幅飙升、生产率大幅降低，大萧条开始席卷美国经济。

在民众对监管的严厉批判下，监管多次召开听证会，强调充分信息披露的1933年《证券法》得以出台。

1933年《证券法》要求公司对财务状况进行披露，这里的财务状况不只包括资产负债表，还包括能够反应资产负债表变化的利润表。

但，为什么说利润表可以更为具体的反应资产负债表的变化呢？

在现行会计准则的规定中，对利润，这样描述：

利润包括收入减去费用后的净额、直接计入当期利润的利得和损失等。

对收入的描述是，收入只有在经济利益很可能流入从而导致企业资产增加或者负债减少才能予以确认。对费用的描述是，费用只有在经济利益很可能流出从而导致企业资产减少或者负债增加才能予以确认。

收入会导致所有者权益的增加，成本、费用会导致所有者权益的减少。

但，收入、成本、费用是如何导致资产或负债增加或减少的呢？

「其实本不需要对利润表和资产负债表进行拆分，因为利润表中的费用就是短期的资产。或者换句话说，支出不足一年的，进入费用，支出超过一年的计入到资产当中。当然，这也给了上市公司很多的操纵空间，至于如何识别财务造假，有什么样的方法和内容，大家可以扫码加入老梨的投研课。」

成本、费用导致资产的减少或负债的增加，可能相较收入复杂，因为先有收入，后有资产增加。而成本、费用多数是先有资产，后有成本、费用。

那，我们来总结一下，费用是如何导致资产的减少或负债的增加？

首先，要判断这项是长期资产还是短期资产。短期资产多数如海蛎子这种存货，长期资产多数如渔船这种固定资产。

之后，要判断这种短期资产或长期资产，会如何被使用。如果拿来卖，会导致利润表中的成本、利得的增加。如果不拿来卖，可能发生贬值，资产减值损失增加，可能发生损失，管理费用或营业外支出增加，可能发生消耗，短期资产价值增加或费用增加。

但并不是所有的短期资产都会存在出售、贬值、损失的情况。像应收账款，多数公司不会把应收账款拿来卖，除非特别情况，但这个特别情况，在此通识依然超纲。

也不是所有的长期资产都会发生贬值、损失、消耗的情况。能发生消耗，导致价值逐年下降的是耗歇资产。

但商誉就不是耗歇资产，因为它的价值并不一定是消耗后降低，也可能是消耗后增加。

因为在会计准则中，还有这么两句话。

企业发生的支出不产生经济利益的，或者即使能够产生经济利益但不符合或者不再符合资产确认条件的，应当在发生时确认为费用，计入当期损益。

这句话多数代指销售费用、管理费用。

企业发生的交易或者事项导致其承担了一项负债而又不确认为一项资产的，应当在发生时确认为费用，计入当期损益。这句话多数代指工资，因为社畜们往往是当月提供劳动力，下月受到工资。企业当月享受社畜服务后，就形成了对社畜的一种负债。

之所以，上述两种情况不被当做资产，发生出售、贬值、损失、消耗的原因。

或是因为我们往往难以判断，未来，它们能不能带来价值，就像研发费用，你说不准能不能形成专利，就像广告费用，你也很难扯清会带来几年的品牌效应。

或是因为这些支出往往发生在一个会计期间之内，就像工资，按月发比较多见，

按年发，你我都不会同意。

收入、费用会导致资产或负债的增加或减少，而会计准则的另一句说：

收入会导致所有者权益增加的，费用会导致所有者权益减少。

这就像分久必合，合久必分。

收入-成本=利润。

利润最终会由企业决定是否分配，于是便带来了所有者权益的增加或减少。

使得资产负债表的恒等式依旧成立。

资产=负债+所有者权益。

而这，就是资产负债表和利润表的勾稽关系，利润表通过和资产负债表的勾稽关系，体现资产负债表中资产、负债和所有者权益的变动情况。

财务报表的商业逻辑

财务报表的逻辑出发点是资产负债表，那么证明财务报表反映业务实质的出发点也应该是资产负债表。

资产负债表上的会计科目有很多，但对会计科目进行再归纳整理，又可以把会计科目分成五个部分，流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债、所有者权益。

流动资产、流动负债是一年内会被消耗掉的资产和负债。

如果流动资产、流动负债与金融投资无关，那么流动资产和流动负债就体现了企业短期的经营活动。

企业从供应商处，获取原材料，提前支付预付款，形成预付账款。支付账款，减少库存现金。延后支付账款，增加应付账款。

企业获取原材料后，生产产品，形成存货。

存货出售给客户，客户提前支付账款，增加预收账款，客户支付账款，增加库存现金。客户延后支付账款，增加应收账款。

短期经营活动以存货为中心，体现企业的短期变现能力。

非流动资产，像固定资产、无形资产等，是一年内不会被消耗掉的资产。

如果非流动资产也与金融投资无关，那么非流动资产就体现了企业的长期经营投资活动。

固定资产是矿山，生产的产品就是石子，固定资产是渔船，生产的产品就是海制品，固定资产是金刚线，生产的产品可能就是光伏硅片。

固定资产等长期资产，决定了企业生产什么类型的产品，以及生产什么品质的产品。

长期投资经营活动也以存货作为中心，体现企业变现的持续能力。

把短期经营活动和长期投资经营活动放在一起，企业通过存货变现的完整周期便是上图所示。

「经营周期不是要结合净利润，而是要结合自由现金流，自由现金流是如何带来价值增加和减损的，还要考虑扩张性开支和维持性开支。关于自由现金流这一块，课程里已经详细阐述了，怎么认识、怎么理解，这里不再赘述了。」

那，企业商业逻辑在经营上的体现，就分为四种情况。

短期变现能力强和弱，长期持续能力的强和弱。

财务管理上，将企业短期变现能力的强弱和长期持续能力的强弱用资产周转率来表示。存货周转率、应收账款周转率、应付账款周转率等代表着企业短期变现能力的强弱。固定资产周转率、长期资产周转率等代表着企业长期持续能力的强弱。

变现能力和持续能力的强弱是企业自身选择的结果。

比如代表短期变现能力的应收账款的周转率，企业可自行决定。当企业认为资金回收困难的时候，可以适当的缩紧信用政策，给客户的账期相应的缩短。当企业想扩大收入规模的时候，可以适当宽松信用政策，给客户的账期相应的拉长。

但，变现能力和持续能力的强弱又不是企业自身选择的结果。

行业处境决定了变现能力和持续能力，企业自身决定了变现能力和持续能力选择的自由度。资产负债表呈现了企业按照行业处境和自身情况选择的经营策略。

之所以，聪明的企业可以选择正确的经营策略，往往是利润表和现金流量表反馈的结果。

利润表和现金流表是资产负债表变化的情况，资产、负债、所有者权益的变化，是商人们经营关注的核心，那利润表和现金流量表就是对商人经营状况的一种评价。

这种评价在利润表上，体现为毛利率。

毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入，营业成本是资产的转化，营业收入是产品销量和产品单价的乘积。产品销量和产品单价是市场供需关系选择的结果。

这种评价在现金流量表上，体现为经营活动产生的现金流量净额。

它主要受到应收应付项目的影响，应收来自于客户，应付来自于供应商，客户和供应商也是市场供需关系选择结果。

不论利润表中的毛利率还是现金流量表核算的应收应付，都体现了企业选择经营策略后市场对企业的评价。

「整体的战略图线应该是这样的：」

三张报表体现了企业背后经营的本质逻辑，资产负债表是企业经营策略选择的体现，利润表和现金流表对企业经营状况的反馈，长期的资产负债表、利润表和现金流量表体现了企业在不断反馈中，结合经营策略的更新，对竞争战略的选择。

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