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　　斑马消费 陈碧婷

　　讲语文的豆神教育和讲英语的新东方，最终，都走到了直播带货这一条路上，并且直播间的名字也惊人相似，都叫“XX甄选”。

　　但是，豆神教育不是新东方，窦昕也不是俞敏洪。

　　相较于新东方转型的从容，豆神教育不仅面对业绩持续亏损，更有紧绷的资金链。

　　股价6个交易日翻倍

　　因前英语老师董宇辉，在抖音上卖菜突然爆红，推动新东方在线（01797.HK）股价暴涨。6月10日至16日五个交易日，该公司股价累计上涨超过500%，仅16日当天，就涨了72.71%，一度冲上33.15港元/股的高位。要知道，今年以来，新东方在线股价，一直在底部爬行，5月12日，甚至低至2.85港元。

　　嗅觉灵敏的机构投资者，在A股找到了一个相似的标的——豆神教育（300010.SZ）。

　　新东方主要教英语，豆神教育擅长的是语文，两家公司都在2021年受到了政策的重创，需要给自己找一条转型之路。

　　几乎在相同的时间，两家公司的掌舵人俞敏洪和窦昕亲自下场，走进了抖音直播间。俞擅长的是教育理念、人生观和价值观；窦则是分享文学文史知识，传播中国文化。掌门人的直播试水，都没有翻起太大的浪花。直到董宇辉成为现象级带货主播，一跃成为直播带货顶流。

　　在新东方在线股价飙涨的之时，豆神教育股价也迎来了一波强力拉升，6月13日-20日，6个交易日4次涨停，股价从3.17元/股涨至6.73元/股，累计涨幅超过100%。

　　正在这时，新东方在线曾经坚定的持有者腾讯控股，却上演了一出胜利大逃亡。在15-16日，高位减持新东方在线7460万股，合计套现超过7亿港元，持股比例从9.04%降至1.58%。与此同时，摩根士丹利、花旗银行等大机构，亦趁机割韭菜，直接导致新东方在线股价在17日和20日连续大跌。

　　豆神教育紧随其后，在21日，以大跌15.60%收盘。

　　惨淡的直播间

　　一天内的大多数时间，“东方甄选”和新东方的直播矩阵，各个主播轮番上阵，销售不同商品。

　　进入他们的直播间，犹如进入到一个各具特色的大课堂：主播们时而飙一口流利的英语，时而讲一段散文诗词、时而吹拉弹唱……几乎忘记了卖东西才是他们的主业。

　　正是这种特有的风格，改变了网友对直播带货“全网最低价”、“买它买它买它”、“1、2、3上链接”的固有印象，好像在享受直播过程的同时，不经意间下单购买商品。

　　在极短的时间里，“东方甄选”粉丝数已超过1700万，就连专门卖书的“东方甄选之图书”粉丝也已超过了230万，一场直播10W+用户同时在线、上千万点赞成为常态。

　　更重要的是，新东方已经通过这段时间的运作，成功带火了董宇辉、yoyo、顿顿等，一大批从前英语老师转型而来的主播，他们有相似之处，又各有不同。

　　相比之下，“豆神甄选”的直播间就惨淡得多，粉丝刚过50万，直播频次低。其CEO窦昕的直播间运作较早，粉丝超过了百万，但观看人数经常在百八十人左右。

　　只要对豆神教育旗下直播间稍加关注，不难发现，他们的重点仍是在卖课。虽然，打着提高孩子文学知识修养的旗号，但仍然充斥着“提分、考试成绩”等让家长焦虑的说法，多少有点打擦边球的意思。

　　债务压顶

　　同样在2021年面对政策的调整，豆神教育的应对远没有新东方那样从容。新东方创立20多年，积累了大量现金，这让俞敏洪在面对风险时，可以游刃有余，无论是撤校还是退费，后续处理都干净果决。

　　而豆神教育底子与新东方不可同日而语。于2021年7月，出现了恐慌性退费，资金紧张，拖欠员工工资等一系列负面消息。

　　针对学科培训的大语文学习服务，是豆神教育最核心的收入和利润来源。2018年-2020年，其运营主体中文未来合计确认收入约11.8亿元，合计实现净利润约3.5亿元。尽管公司已向“美育”转型，但前途仍然迷茫。

　　事实上，在政策调整之前，豆神教育的业绩表现已相当惨淡。2020年巨亏25.67亿元，2018年-2021年连续4年扣非净利润为负，合计亏损超过48亿元。

　　截至2021年末，公司净资产已不到1亿元，若今年持续亏损，可能存在净资产为负值的风险，从而被实施退市风险警示。

　　与此同时，公司因债务逾期、劳动纠纷等面临部分诉讼、仲裁，公司及部分子公司被法院列为被执行人和失信被执行人，公司及子公司部分股权、银行账户存在被冻结的情形。

　　今年5月，浦发银行北京分行宣布对公司的1.28亿元贷款提前到期，并申请强制执行。截至今年3月末，公司拥有货币资金8173万元，而短期借款+一年内到期的非流动负债+其他流动负债合计超过11亿元，现金流压力可想而知。

　　不得已之下，公司只能将旗下为数不多的优质资产立思辰新技术摆上货架，拟以8.76亿元对外出售，所得资金用于还债。