一石激起千层浪。

日前腾讯与中国联通传出深度融合的消息，引发资本市场的高度关注。

整顿“资本无序扩张”的当下，作为国内顶级资本巨头，如今的腾讯可以说如履薄冰。

对于腾讯来说，在内部环境剧变的今天，与中国联通的“融合”能否实现“救赎”？实际上，亟待拯救的不仅仅是腾讯。消息称，包括阿里巴巴与京东等互联网巨头，都已着手与国有通讯运营商加速“融合”了。

11月2日，一则行政审批信息引发广泛关注。

国家市场监管总局网站10月27日发布的《2022年10月17日-10月23日无条件批准经营者集中案件列表》显示，中国联通旗下的联通创新创业投资有限公司与腾讯旗下的深圳市腾讯产业创投有限公司新设合营企业案获无条件批准，审结时间为10月18日。

受此消息影响，11月2日下午，中国联通（600050.SH）股价涨停，腾讯公司（00700.HK）股价上涨1.41%。

不过市场并没有兴奋太久。今天即11月3日，腾讯与中国联通的股价双双”戴绿“。

公示表显示，联通创新创业投资有限公司(“联通创投”)与深圳市腾讯产业创投有限公司(“腾讯产投”)等签署协议，各方拟共同设立1家合营企业。该合营企业拟主要从事内容分发网络(CDN)和边缘计算业务。

交易完成后，联通创投、腾讯产投、有关员工持股平台将分别持有合营企业48%、42%、10%的股权，联通创投、腾讯产投共同控制合营企业。

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相关媒体将此举解读为“混改”，但官方对此予以驳斥，表明这不过是正常的商业合作。

有接近中国联通的人士向《财经》记者表示，这一行为并不触及母公司的股份变更，绝非市场面理解的“混合所有制改革”，而是一个普通的投资行为——两家公司各出一笔钱，成立合资公司。

事实上，中国联通与腾讯公司此前就已有诸多交集。

4年前，腾讯控股有限公司高级执行副总裁卢山即开始担任中国联合网络通信股份有限公司董事职务。

此外，成立于2021年的深圳市前海新型互联网交换中心有限公司，联通创新创业投资有限公司持股18%，深圳市腾讯产业创投有限公司持股5%。

除了腾讯，从2017年开始，联通还陆续引入了阿里、腾讯、京东、苏宁等一众投资者。

另外，以单个股东持股比例来看，腾讯是联通的第四大股东，持有16.1亿股，持股比例为5.2%，按照当前的股价，持股市值60亿左右。

而腾讯的主要股东中并没有任何国企的身影。

腾讯最大的股东依然是南非报业集团，持股比例高达28.74%，其次是创始人马化腾，持股比例为8.37%，总裁刘炽平持股0.34%，是第三大股东。

由此可见，并不是联通收购了腾讯，反而腾讯是联通的第四大股东。

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既非“混改”，此时成立新公司对腾讯有多大的意义？

股价和业绩或许能说明一些问题。数据显示，从今年6月27日期间到11月1日期间，腾讯的股价累计下跌39.87%。而9月8日到11月1日之间，跌幅更是高达32.72%。

另据统计，腾讯市值在2021年2月超过7万亿港元后便一路下跌，截至今年11月1日收盘，腾讯港股股价为227.4港元每股，市值仅剩2.19万亿港元。

除市值下降外 ，腾讯上半年业绩也表现不佳。财报显示，2022年上半年腾讯营收2695.05亿元，同比下滑1%；净利润420.32亿元，同比减少53%。

尽管腾讯大股东Naspers集团一直强调看好腾讯的发展前景，但其今年以来已累计减持超390万股腾讯股份。

实际上对于市场来说，政策的悬而不决比落地明晰更痛苦。用通俗的话说，要死要活痛快点。一直在你面前”磨刀霍霍“，却总不落刀，是最大的煎熬。

所以此前坊间不断出现各种传闻。如10月24日，市场有传言称中国移动可能收购腾讯部分股权。对此，腾讯方面回应称，此为不实消息。

10月31日，市场传闻称，以中信为首的财团正在接洽腾讯南非大股东，拟全额收购其手中的腾讯股票，拿下腾讯控股权。对此，腾讯最大股东、南非Naspers集团荷兰子公司Prosus，及中信集团，皆发布声明称“传闻不实，无相关计划”。

11月16日，腾讯将公布三季报。

有分析认为，此时国家相关主管部门批准联通与腾讯成立一个合资公司，一方面平息了各种收购传闻，另一方面，对于腾讯股价大跌的态势，无疑给市场一剂强心针。

值得一提的是，国企和私企之间的商业合作，目前已非常普遍。只不过在警惕”资本无序扩张“的当下，外界难免不打寒颤。

或者说，随着国有通讯运营商的介入，将在某种层面上”引导“资本有序的去发展，这对于一直悬在”空中“的腾讯来说，向”落地“推进了一步。

事实上，除了联通与腾讯的联姻，京东与中国移动、中国电信与阿里巴巴也在今日传出深度合作的消息。

11月1日，2022京东云城市峰会·上海站的“京东科技合作伙伴论坛”上，京东科技与中国移动通信集团上海有限公司签署战略合作协议。双方充分发挥各自优势，开展平台型智慧城市、数字政府、数据中心/云计算/大数据、通信及国际化业务、智慧家庭等领域的创新合作。

11月2日，2022年互联网大会的“阿里合作伙伴论坛”上，阿里与中国电信股份有限公司签署战略合作协议。双方充分发挥各自优势，开展平台型智慧城市、数字政府、数据中心/云计算/大数据、通信及国际化业务、智慧家庭等领域的创新合作。阿里集团CEO张勇和中国电信董事长柯瑞文等领导出席签约仪式。

由此来看，无论是传言还是否认，政策走向已逐渐明显。从股市的反应来看，各方已开始练兵秣马。