转自：新华财经

　　新华财经北京2月21日电（记者 吴丛司）为实现碳中和目标，突破性零碳技术的创新和推广是转型成功与否的关键。近年来，绿色溢价作为分析工具，用于帮助投资人评估绿色转型的难度大小和最成熟的运用领域，以便优化资源配置。

　　什么是绿色溢价？绿色溢价有哪些特点？对于助力实现“碳中和”目标有什么作用？记者日前专访了兴业银行首席经济学家鲁政委。

　　“绿色溢价通常是正值，意味着要减少碳排放，需要付出的额外成本。”鲁政委表示，国内市场的绿色溢价可以分别从生产端、消费端和绿色金融产品这三个方面来分析。

　　从生产端来看，“绿色溢价”是零碳技术生产成本和当前高碳技术生产成本之间的差价，即经济学上“增量成本”在零碳/绿色技术上的体现，存在绿色溢价的原因之一是高碳技术的价格并未考虑其造成气候变化衍生的相关损害，即外部成本，因而零碳替代技术相比之下就不具备价格优势。

　　从消费端来看，“绿色溢价”代表了绿色消费者对产品绿色低碳属性的关注和偏爱，是经济学中“支付意愿”在零碳/绿色产品上的具体体现。为了低碳与环保，绿色消费者愿意支付更高的价格购买和使用生产成本更高的零碳/绿色产品。由于零碳/绿色产品会造成额外的生产成本，从生产商的角度来看对削减碳排放并不积极。但是，如果绿色消费者愿意为零碳/清洁产品支付更多的价格，即绿色溢价，则可以从消费端来帮助生产商缓解高额减排成本。

　　从金融产品来看，由于绿色激励政策的存在，绿色信贷、债券等金融产品也会存在绿色溢价的情况。比如，近年来，大多数研究发现绿色债券存在较为显著的绿色溢价，大部分绿色债券的发行利率明显低于普通债券，可有效降低企业融资成本，推动绿色低碳转型。

　　鲁政委表示，绿色溢价作为衡量私人部门利益驱动的分析工具，是衡量零碳技术经济成熟度的关键，相对于大家熟悉的碳定价有三个特点。

　　一是包容性更强。绿色溢价是包含碳价在内的综合分析框架，绿色溢价的降低可以把碳税、碳交易作为载体，通过提高高碳技术的成本来缩小高碳技术和零碳技术的成本差距，也可以使用科技创新、标准化、绿色激励措施等其他手段来实现。

　　二是不确定性更低。估算碳价是由远及近的方法，把碳排放导致的气候变化的长期损害折现为当下的成本。而绿色溢价是在长期碳达峰碳中和目标已经确定的情况下，估算当前的成本差异，并在此基础上分析未来可能的演化路径，作为分析工具的不确定性更低，更具可操作性。

　　三是具有动态性。零碳技术的大规模使用可能导致对高碳技术的需求下降，例如清洁能源发电的大量使用将会影响对火力发电的需求，从而降低化石能源的价格以及高碳技术的生产成本，由此反倒可能导致绿色溢价的反弹。

　　“绿色溢价过高的领域，表明该领域的技术经济方面并不成熟。”鲁政委表示，这些领域存在额外的绿色成本将会阻碍技术创新，甚至危及碳中和目标的实现。

　　根据国际能源署（IEA）的评估，在其筛选的全球实现碳中和所需的400多种零碳/低碳技术中，60%目前尚未商业化，35%还处于早期应用期。

　　鲁政委表示，这些领域存在的额外绿色成本会阻碍低碳转型，因而需要新的技术、新的公司和新的产品来降低绿色溢价。擅长研发的国家和地区可以创造新产品——可负担的新产品，然后将其出口到无力支付当前溢价的国家和地区，进而推动全球零排放目标的实现。

　　“因此，降低绿色溢价是实现碳中和目标的关键。”鲁政委指出，从长期的角度来看，在整个社会经济体系向碳中和目标转型的过程中，绿色资产的溢价消退是必然的，这是政策激励、科技进步、投融资绿色化和企业转型共同推动的结果。

　　以电力行业为例，发电环节绿色溢价正在逐步消退甚至转为负值，与此同时，消纳环节绿色溢价还在突出显现。由于近年来通过补贴、碳价等综合措施推动清洁能源发电技术进步与成本下降，风光等新能源发电技术已相当成熟，目前风电光伏发电成本已经接近或低于火电，新能源在源侧已经具备经济性并进入大规模发展阶段。但是，由于新能源发电具有间歇性、波动性特点，新能源大规模并网后对电力系统运行成本的增加将会造成消纳环节的绿色溢价，增量成本主要来自配套新能源接入与大范围配置的输变电工程、系统兜底保障电源、储能设施等，其中新型储能、氢能等新技术尚未实现规模化与商业化应用，部分清洁能源技术依然需要大量资金投入以实现重大技术创新与突破。

　　金融是助力降低绿色溢价的重要手段。鲁政委建议，可以通过银行等金融机构加大对绿色行业的融资、政府部门在制定政策时向绿色低碳行业提供金融便利等降低融资成本，也可以通过金融工具平衡投资者对零碳技术和高碳技术的风险认知，比如央行设立的碳减排货币政策工具等。

　　“增加融资的可获得性，比如鼓励开发性政策性金融机构为实现碳达峰、碳中和的零碳技术解决方案提供长期稳定融资支持等。”鲁政委表示，还可以创造新的交易市场增加绿色项目的融资可获得性，比如绿色基金、碳基金、碳资产管理等创新绿色金融工具，服务零碳技术的开发与推广。

　　鲁政委认为，降低绿色溢价从而推动零碳/绿色技术创新，政府、企业和投资人以及公民个体都息息相关。

　　对于政府，可以基于绿色溢价制定相关的政策措施推动零碳技术更便宜，以及推动高碳技术成本更高。对于企业和投资人，可以基于绿色溢价承诺购买和使用更清洁的替代产品/技术，投资零碳技术的研发，支持零碳技术企业家和初创企业，并促进有益于零碳技术的政策机制。对于个人，助力创造更好、更清洁的绿色替代品市场，例如购买电动汽车或植物蛋白食品，推动绿色替代品即零碳产品的研发投资以及其成本的下降，最终将会推动零碳产品更加实惠，更加适合所有的消费人群。

　　编辑：刘润榕