2008的味道！瑞信风暴刮起，交易对手银行狂买CDS“对冲”

　　文章来源：华尔街见闻

　　恐慌情绪爆表，瑞信当前CDS的交易水平升至2008年金融危机后高位，危机继续蔓延。

　　美国银行业危机继续蔓延，投资者越发担忧，近年来风波不断的瑞信恐成下一个“雷曼兄弟”，交易对手银行狂买瑞信信用违约掉期（Credit Default Swap，CDS）“对冲”风险，投资者恐慌情绪爆表。

　　3月15日，媒体援引知情人士消息称，法国巴黎银行的做法“更激进”，已经宣布不再接受接管瑞信银行CDS的请求。许多美国银行也正在逐步减少与瑞信的业务往来，以降低风险敞口。

　　硅谷银行危机正席卷全球金融市场，3月15日周三下午，CMAQ的报价显示，瑞信债券的一年期信用违约互换（CDS）从周二业务结束时的报价835.9个基点飙升至近1000点，约为针对瑞银一年期CDS价格的20倍，德银的10倍。为瑞信集团的债券提供违约保护的成本逼近1000点。

　　CDS的作用类似于一种保险合同，如果公司无力债务，投资者就会得到赔付，简单来说，CDS的基点越高则代表公司无力还债的风险越大。瑞信CDS曲线也从上周五正常的上升形态转为倒挂，意味着防范立即违约的成本，高于将来违约的成本。

　　从瑞信当前CDS价格来看，尤其短期这一侧，显示出公司近期崩溃的可能性大增，这些都在侧面说明瑞信的投资者们正处于极度恐慌之中。

　　美国资管公司Penn Mutual Asset Management总裁 Mark Heppenstall 表示：

CDS的交易水平在某种程度上已经成为投资者对瑞士信贷的信心危机。人们正在试图寻找所有可能的方式来获得保护。

　　瑞信集团股价隔夜美股盘中一度跌超25%，并创下历史新低1.55瑞士法郎，报收1.7瑞郎，跌幅达24%，创史上最大跌幅。这反映出市场担忧美国的地区银行危机已经蔓延到了大西洋对岸的欧洲。

　　监管出手试图稳定情绪

　　面对市场恐慌情绪，瑞士央行和瑞士监管机构Finma就市场不确定性问题发布联合声明支持瑞信，称必要时将提供流动性：

没有迹象表明由于当前美国银行市场的动荡，瑞士的金融机构面临直接蔓延的风险。

瑞士的监管要求所有银行维持资本和流动性缓冲，以满足或超过巴塞尔协议的最低要求。 此外，具有系统重要性的银行必须满足更高的资本和流动性要求。这可以吸收重大危机和冲击的负面影响。

最近几天，瑞士信贷的股票交易价值及其债券价值尤其受到市场反应的影响。Finma与该银行保持着非常密切的联系。在此背景下，Finma确认瑞士信贷满足适用于系统重要性银行的更高资本和流动性要求。此外，如有必要，瑞士央行将向全球活跃的银行提供流动性。Finma和 瑞士央行正在密切关注事态发展，并与瑞士联邦财政部保持密切联系以确保金融稳定。

　　在声明发布之前，据知情人士称，瑞士政府官员已经讨论了从发表公开支持声明到潜在流动性支持的多种选择。知情人士表示，瑞士政府提出的想法还包括瑞士分部的分离以及与规模更大的竞争对手瑞银集团进行合作。

　　最大股东拒绝援助，瑞信处境雪上加霜

　　瑞信的最大股东也向恐慌情绪投降，拒绝向该行提供更多援助。

　　沙特国家银行董事长Ammar Abdul Wahed Al Khudairy在金融行业会议间隙接受媒体采访时表示，“绝对”不会向瑞信提供更多援助。他还说，绝对不会向瑞信提供进一步的流动性支持。

答案绝对是否定的，除了监管和法定这些最简单的原因之外，还有许多理由。

　　而就在此前，瑞信又自爆出称该行在2021年和2022年的财务报告内部控制方面发现了重大缺陷，审计机构给予否定意见。

　　瑞信在上周表示，美国证券交易委员会（SEC）官员询问了该行对2019年和2020财年相关现金流量表的修订，以及相关控制措施。瑞信没有直接解释SEC的担忧是否已得到解决，但表示已发现其财务报告内部控制存在“重大缺陷”。

　　上周四，在瑞信发布财报前的“最后一刻”，美国证券交易委员会（SEC）对瑞信先前披露的截至2020年12月31日和2019年的合并现金流量表修订提出了技术询问，导致瑞信推迟公布2022年年度报告。

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