豆粕：北美新作不确定性较大，豆粕存支撑

　　【现货市场】

　　昨日油厂豆粕报价上调20-100元/吨，其中沿海市场油厂主流报价3880-4100元/吨，广东3880涨20元/吨，江苏3960涨50元/吨，山东3960涨40元/吨，天津4100涨100元/吨。全国主要油厂豆粕成交26.64万吨，较上一交易日减少22.23万吨，其中现货成交26.64万吨，远月基差成交0万吨。开机方面，今日全国123家油厂开机率下调至36.98%。

　　【基本面消息】

　　咨询机构STONEX周一表示，巴西2022/2023年度大豆产量预计为1.577亿吨，之前预估为1.547亿吨。预测巴西2022/2023年度大豆出口量为9，600万吨，上一年度为7，873万吨；国内大豆消费量预计为5，400万吨，之前预估为5，150万吨。

　　农业综合企业咨询公司AgRural周一表示，截至上周四，巴西农户收割的大豆面积占2022/23年度种植面积的76%，比前一周增加6个百分点。

　　阿根廷一行业组织周一表示，受干旱影响，阿根廷3月份农产品出口的美元价值较去年同期下降近59%。阿根廷将于周三宣布增加大豆出口的新措施细节，比原计划晚了两日。政府原计划周一推出最新的“大豆美元”计划，该计划利用优惠汇率来刺激出口。

　　监测数据显示，截止到2023年第13周末，国内进口大豆库存总量为330.4万吨，较上周的366.8万吨减少36.4万吨，去年同期为288.3万吨，五周平均为358.1万吨。豆粕库存量为49.0万吨，较上周的57.8万吨减少8.8万吨，环比下降15.31%；合同量为182.5万吨，较上周的160.5万吨增加22.0万吨，环比增加13.73%。

　　【行情展望】

　　巴西大豆丰产压力虽利空盘面，但在价格和基差上已有较强体现。而当下美豆种植面积及季末库存低于市场预估，北美新作不确定性增加，盘面存支撑。后期国内到港将陆续增加，上方仍存压力，但开机下行，成交好转，价格有所反弹。阶段性豆粕不存在明显趋势，建议观望为主。

　　生猪：供需宽松，关注二育入场节点

　　【现货情况】

　　昨日现货价格稳中偏弱，全国均价14.58元/公斤，较昨日下跌0.07元/公斤，其中河南均价为14.55元/公斤，较昨日下跌0.1元/公斤；辽宁均价为14.1元/公斤，较昨日下跌0.1元/公斤；四川均价为14.6元/公斤，较昨日持平；广东均价为15.6元/公斤，较昨日基本持平。

　　【市场数据】

　　涌益咨询监测截至3月30日当周15KG仔猪市场销售均价为653元/头，较上周环比下跌2.97%，本周仔猪价格窄幅走跌，当前市场实际成交有限，业者观望情绪浓厚，但仔猪补栏旺季即将临近，后期仔猪报价不乏上行可能。50KG二元母猪市场均价为1631元/头，较上周环比下跌0.24%，本周二元母猪价格窄幅走跌，短期内市场母猪成交积极性一般，母猪价格或难有提升空间。

　　当周全国出栏平均体重为122.56公斤，较上周上调0.24公斤，环比上涨0.20%。周内生猪市场价格震荡走跌，部分市场养殖户认价程度提高出栏增加，且前期二次育肥零星出栏，带动整体体重有所上调；短期内猪价变动或影响二次育肥心态，同时需关注对出栏体重的影响。90公斤以下小体重猪出栏占比为6.63%，较上周下滑0.21%；150公斤以上大体重猪出栏占比5.84%，较上周上涨0.05%。

　　【行情展望】

　　由能繁母猪存栏走势来看，当前出栏量处于阶段性底部，后续出栏量将持续回升，叠加当前出栏体重上行，供应压力将持续增加。需求端缓慢回升，提振空间不强。

　　供需两端仍存博弈，短期来看，二育四月或有补栏计划，叠加需求预期持续回暖，短期基本面有支撑。但二育若持续增加，无疑将增加年中出栏体重，是否会抵消仔猪腹泻带来的损失影响，仍需持续观望。当前盘面受情绪影响较大，非瘟话题发酵不足，建议观望为主。操作上，可待本轮仔猪及二育补栏后，入场做空09合约，或进行买01空09的操作。

　　玉米：玉米跟随小麦下跌，淀粉-玉米正套减仓

　　【现货价格】

　　4月4日，东北三省及内蒙主流报价2580-2710元/吨，局部较昨日下调20元/吨；华北黄淮主流报价2700-2770元/吨，较昨日下跌10-20元/吨。港口价格方面，鲅鱼圈（容680-730/14.5-15%水）平舱价2730-2750元/吨，较昨日持平；锦州港（15%水/容重680-720）平舱价2730-2750元/吨，较昨日持平；蛇口港散粮玉米成交价2870元/吨，较昨日持平。一等新玉米装箱进港2720-2740元/吨，二等新玉米平仓2730-2750元/吨，较昨日下调20元/吨。

　　【基本面消息】

　　据Mysteel农产品调查数据显示，由于本周市场暂未出现大幅度减产，市场压力较大且原料下跌加剧下游观望心态，本周玉米淀粉库存继续上升。其中黑龙江库存增幅较为明显，预计下周淀粉产量出现明显下降后将带动库存下降。截至4月5日玉米淀粉企业淀粉库存总量105.6万吨，较上周增加3.1万吨，增幅3.02%，月增幅5.92%；年同比降幅17.60%。

　　据Mysteel农产品调查数据显示，受到玉米淀粉下游需求减弱与企业长时间亏损的影响，本周开始前期限产检修的企业计划逐渐落地。本周（3月30日-4月5日）全国玉米加工总量为58.66万吨，较上周下降2.59万吨；周度全国玉米淀粉产量为30.78万吨，较上周产量下降1.43万吨；开机率为57.33%，较上周降低2.65%。

　　【行情展望】

　　市场对后期行情不看好，渠道及终端采购谨慎，且终端库存较高的前提下，采购心态宽松。当前玉米供应充足，后期还有稻谷拍卖和进口到港，叠加小麦现货下挫，华北玉米承压下跌，东北跟跌。长期来看，玉米存在做空的安全边际，可逢高布局长线空头持仓。

　　淀粉目前持续亏损已久，叠加副产品价格持续弱势，淀粉企业有挺淀粉价格的需求，淀粉利润有望好转，但当前需求端看跌后市价格，谨慎采购，淀粉利润持续承压，然而中长期来看淀粉企业有降开工及降库存的需求，淀粉-玉米正套可逢低继续介入。 

　　白糖：国际贸易流仍相对偏紧，郑糖跟随外盘波动

　　【行情分析】

　　原糖在外围风险暂释放后又重新企稳继续上涨，在国际供需矛盾尚未解决前原糖仍维持相对偏强走势。泰国预计产量在1120万吨左右，同比增加100万吨，相比预期有一定程度下滑，印度主流预估产量在3300-3380万吨，虽然巴西增产预期但距离大规模供应仍有一定时间，且市场对于巴西港口处理大豆、糖和玉米等的吞吐能力感到担忧。因而短期内贸易流紧张格局仍难以明显缓解，预计原糖短期内仍保持高位震荡运行。受外盘影响，配额外进口亏损幅度加大，国内期货价格看多情绪浓厚，加上广西地区减产消息加持，价格持续上涨，考验终端采购计划，部分终端担心价格继续上涨开始择低价购入，预计短期内糖价易涨难跌，建议谨慎追涨，后期考虑价格高位后的空单布局机会。

　　【基本面消息】

　　国际方面：

　　2022/23榨季截至3月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为54389.2万吨，较去年同期的52291.8万吨增加了2097.4万吨，同比增幅达4.01%；甘蔗ATR为141.09kg/吨，较去年同期的142.97kg/吨下降了1.88kg/吨；累计制糖比为45.93%，较去年同期的45.01%增加了0.92%；累计产乙醇285.35亿升，较去年同期的274.11亿升增加了11.24亿升，同比增幅达4.10%；累计产糖量为3358.3万吨，较去年同期的3206.1万吨增加了152.2万吨，同比增幅达4.74%。

　　印度：最初市场估计马哈拉施特拉邦糖厂将在本榨季生产1380万吨糖，但这一预测已告失败。行业怀疑最终的糖产量是否会超过1100万吨。210家已经开工的糖厂中有157家已经停工，大多数糖厂表示，今年最终的糖产量将在1090-1100万吨左右。

　　国内方面：

　　海关总署公布的数据显示，中国1月份进口食糖57万吨，同比增加16万吨。中国2月份进口食糖31万吨，同比减少10万吨。2023年1-2月中国累计进口食糖88万吨，同比增加6万吨。 22/23榨季截至2月底中国累计进口食糖265万吨，同比减少1万吨。

　　海关总署公布的数据显示，税则号170290项下三类商品1-2月合计进口量为14.82万吨，同比增加2.29万吨，增幅18.28%。

　　【操作建议】观望

　　【评级】中性

　　棉花：宏观风险未彻底消除，关注新棉种植情况

　　【行情分析】

　　USDA3月意向种植面积报告较2月预期上调，同比仍大幅下降，估计为1125.6万英亩，比去年下降18%。市场对2023/24年度新疆棉播种面积降幅存在利多预期，近期盘面有所偏强。需求端方面外销低迷，内销存在边际转弱风险，宏观方面的风险并未彻底消失，棉价逢高面临的风险仍存。综上，短期棉价或区间震荡，关注宏观风险、下游消费、种植面积报告。

　　【基本面消息】

　　USDA：根据美国农业部的统计，截至2023年03月24日当周，美陆地棉累计检验量309.32万吨，同比降18.7%，占年陆地棉产量预估值的99.97%（2022/23年度陆地棉产量预估值为309.4 万吨）；皮马棉合计检验量10.31 万吨，同比增42.1%，占年皮马棉产量预估值的 99.9%（2022/23年度皮马棉产量预估值为10.32 万吨）。 周度可交割比例在45.7 %，最后上市的些许尾棉的品质方面表现大幅下滑，季度可交割比例在82.3%，环比上周持稳，同比低0.4个百分点。

　　USDA：截至3月23日当周，2022/23美陆地棉周度签约6.38万吨，周降9%，较前四周平均水平增37%，其中中国签约1.93万吨，越南签约1.77万吨；2023/24周签约0.28万吨；2022/23美陆地棉出口装运7.73吨，周增25%，较前四周平均水平增31%，其中越南2.21万吨，中国1.52万吨。

　　国内方面：

　　截至4月4日，郑棉注册仓单14612张，较上一交易日减少84张；有效预报2732张，较上一交易日增加59张，仓单及预报总量17344张，折合棉花69.37万吨。

　　4月4日，全国3128皮棉到厂均价15250元/吨，上涨1元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23620元/吨，稳定；纺纱利润为1845元/吨，减少1.1元/吨。纺企前期订单在机，交付逐步完成，正积极寻求新单续订，短期内行情企稳运行，市场多持观望心态，稳价出货，纺企纺纱利润尚可。

　　【操作建议】09多单持有

　　【评级】中性

　　鸡蛋：小码价格逐步增多，现货价格或逐渐见顶

　　【现货市场】

　　4月4日全国鸡蛋价格多数稳定，少数窄幅调整，全国主产区鸡蛋均价为4.65元/斤，较昨日价格持平。鸡蛋供应稳定，需求跟进一般。

　　【供应方面】

　　从供应面看，当前新开产蛋鸡数量继续增加，部分换羽老鸡已经开产，同时屠宰企业开工不足，淘汰鸡出栏积极性下降，在产蛋鸡存栏量稳中有增，本周供应量较为稳定，同时中小码蛋依旧偏多。

　　【需求方面】

　　清明节假期商超及农贸市场备货基本接近尾声，线上电商平台走货稳定，随着天气升温，南方雨水增加，贸易环节拿货谨慎，市场交易节奏一般。

　　【价格展望】

　　市场对后期行情上涨预期不强，各环节均按需采购为主，库存保持低位，对市场交易形成一定压制。

　　油脂：基差开始走弱，油脂多单减仓

　　【现货市场】

　　现货方面，豆油现货随盘上涨，弱于期货，基差报价偏弱。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格9210元/吨，较上日上涨120元，江苏地区豆油4月现货基差最低报2305+780。广东广州港地区24度棕榈油现货价格8044元/吨，较上日上涨94元，广东地区工厂4月基差最低报2305+180。

　　【基本面消息】

　　据市场反馈，目前小品种油脂价格偏低，并且棕油、菜油的性价比也高于豆油，对豆油现货形成拖累。随着后期巴西大豆陆续到港，国内豆油供应增加，且巴西大豆价格低于美豆，导致工厂加工成本下降。豆油基差报价将逐步下滑。

　　交易商称周日OPEC 意外宣布将进一步减产116万桶/日的消息以及美国农业部种植意向报告偏多，这导致部分投资者回补空头仓位。但市场开始意识到第二季度，棕榈油产量料增加且中国需求并没有预期那样强劲，同时市场预计印度需求也将放缓。

　　船运调查机构SGS周一公布的数据显示，马来西亚3月棕榈油产品出口量为1，411，707吨，较2月出口的1，131，939吨增加24.7%。目前市场人士的关注焦点已经开始转向需求前景以及高涨的油价对全球经济的影响。

　　马来西亚南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）最新发布的数据显示，2023年3月马来西亚棕榈油产量较2月下降9.21%。油棕鲜果串单产环比下降9.21%，出油率环比持平。

　　监测数据显示，截止到2023年第13周末，国内棕榈油库存总量为91.3万吨，较上周的93.4万吨减少2.1万吨；合同量为4.3万吨，较上周的6.0万吨减少1.7万吨。

　　【行情展望】

　　原油市场上涨提振油脂价格，但短期油脂现货基差报价继续上冲动力不强，油脂消费处于淡季，建议多单减仓为宜。

　　花生：油料花生供应宽松，弱势运行

　　【现货市场】

　　国内花生行情偏弱运行，市场需求疲软，产区存在出货压力，部分产区小幅调整报价。部分贸易商暂停加工，观望为主。目前东北308通货米报价5.50-5.65元/斤。河南产区白沙通货米报价5.70-5.80元/斤，大花生报价5.55-5.65元/斤。进口花生交易量有限，苏丹精米报价10200-10400元/吨。油厂到货量稳定，国内米成交价格多以质论价，部分工厂到货量有限，多为进口米订单。

　　【行情展望】

　　进口花生陆续到港，油料花生供应略显宽松，4-5月是产区抛货和入库节点，油厂抑制油料价格，短期偏空思路为主，花生期货2310关注10500元一带的压力。

　　红枣：消费淡季，价格偏弱

　　【现货市场】

　　新疆产区剩余灰枣质量参差不齐，成交一般，成品走货一般，下游按需拿货。产区原料价格参考阿克苏4.30-5.50元/公斤，阿拉尔4.50-6.00/公斤，喀什团场参考4.80-6.00元/公斤，部分尾货质量一般，价格较低，实际成交以质论价。产区枣园进入管理阶段，预计灰枣树四月中旬将陆续发芽。

　　河北崔尔庄市场价格主流趋稳，受天气影响市场闭市，出货以加工厂冷库为主，实际成交情况一般。特级均价参考9.30元/公斤，一级主流价格参考8.00-8.50元/公斤，优质一级价格参考8.60-8.80元/公斤。 广东市场今日到货3车，到货夹杂部分粗加工品，实际成交一般。

　　【行情展望】

　　河北、河南红枣销区市场货源供应相对充裕，消费淡季，下游按需拿货，一般货价格或偏弱运行。红枣进入消费淡季，期货走势总体弱势，红枣期货2305关注在9750元一带的压力。

　　苹果：清明销区市场成交一般

　　【现货市场】

　　产区整体行情变化不大，但存货商及果农均存在明显的撑价惜售心理，部分货源不足的客商按需补货。山东栖霞产区整体交易尚可，存货商按需发货补充清明所需，调货商多挑拣一些价格合适的果农货采购，成交以质论价，主流行情变化不大。当前库存果农纸袋富士80#以上一二级条纹价格在3.80-4.40元/斤，片红价格在3.50-3.80元/斤。

　　【行情展望】

　　清明销区市场成交一般，降雨天气对销量产生一定的影响。整体市场弱势运行，苹果期货再度下挫，苹果期货2305关注8300元一带的压力。

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