不惧震荡，资金不断流入ETF。

6月以来，A股反复震荡，行业轮动明显加快。不过，数据显示，超250亿资金持续流入ETF，为A股带来增量资金。

百亿资金涌入A股ETF

6月以来，上证指数反复在3200点附近徘徊。

Wind数据显示，6月份以来，创业板ETF、华夏上证科创板50ETF和南方中证500ETF的净流入额超过20亿元，是资金流入最多的ETF。

此外，华夏上证50(510050)ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达上证科创板50ETF、国泰中证全指证券公司ETF的规模也在不断增加，本月资金净流入金额均超过10亿元。

不难发现，上述ETF多为宽基，跟踪对象以大盘指数居多。

行业主题ETF方面，国泰中证军工ETF、华宝中证医疗ETF、华宝中证银行ETF、易方达沪深300医药卫生ETF、嘉实上证科创板芯片ETF、易方达沪深300非银ETF、国泰中证煤炭ETF获资金流入金额均超3亿元。

整体来看，截至6月8日，本月共有255亿元资金净流入各类型ETF，其中流入跟踪A股指数的ETF资金共有239亿元，为A股带来增量资金。

不过，几只新成立的中证国新央企股东回报ETF出现资金流出，软件、通讯、半导体等题材ETF资金也有小幅流出。

Wind数据显示，ETF市场方面，截至6月8日，全市场798只股票ETF总管理规模达到1.7万亿元，ETF规模再次刷新历史纪录。

机构：静待A股回升机会

A股持续反复震荡，消耗投资者耐心。前海开源首席经济学家杨德龙表示，当前市场属于震荡的阶段，行业轮动较快，上涨的持续性不强，这也反映出当前市场信心仍然要逐步修复，还没有到快速增长的状态。从近期公布的经济数据也可以看出，目前经济面保持了一个平稳增长，但是还没有到强劲增长的阶段。

当前影响市场的因素比较多，杨德龙认为，投资者信心不足可能是市场没有起色的一个重要原因。否极泰来，他认为等市场信心逐步恢复，投资者更加关注业绩优良的好公司之后，市场可能会迎来回升机会。

上证指数在3200点上演拉锯战。博时基金首席权益策略分析师陈显顺认为，市场调整的核心原因在于对经济增长的担忧，主要体现在经济数据中的多重担忧，一是高信贷与低通胀的担忧。开年以来社融表现较好，尤其是企业中长期信贷，表明经济上行的趋势是在的，但CPI、PPI下行体现的是总需求的疲软；二是经济上行趋势和短期的落之间的担忧。制造业PMI在经历了3个月的扩张之后，4月回落至收缩区间。在这样矛盾的经济数据下，市场对经济增长的担忧加剧，反映在了指数上。

投资者陷入焦虑，陈显顺认为，A股仍具备震荡上行的基础。他认为，分子端，经济复苏的趋势仍在，经济增长的内生动能较强。分母端，估值依然较低。货币政策将呵护经济增长，海外加息也进入尾声，今年流动性将保持宽裕。上证指数ERP处于2000年以来80%分位，风险偏好仍处低位，后续修复的空间较大。此外，经济复苏仍有矛盾，叠加地缘政治等风险因素干扰，A股的上行过程将一波三折。在经历了三年的疫情之后，居民和企业部门的信心修复需要时间，经济复苏难以一蹴而就，反映在市场中就是指数的短期震荡。

杨德龙认为，做价值投资知易行难，特别是在A股市场，可能要承受一段煎熬的时期，但是度过之后将会享受到好公司价值回归的机会。只有在市场低迷的时候布局，才能够获得超额收益，现在很多优质龙头股被错杀，有的只有五折，甚至更低的价格，这时候布局好股票、好基金，为下一步市场回暖做好准备。

哪些板块值得关注？

资金通过ETF涌入A股迹象明显，A股成交额逐渐上升，市场情绪逐渐转暖。哪些板块值得关注？

平安基金基金经理薛冀颖?表示，近期市场整体有一定调整，跟人工智能方向相关公司的股价相对强势。往后展望，人工智能仍是值得重点关注的方向，主要在于人工智能发展到目前阶段，迭代和更新的速度在不断加快，往后有越来越多超预期的应用和创新，这是一个较明确的产业趋势，会带来较多行业深刻变革，值得去挖掘相应的标的，在大模型、算力和应用方面都有一定的机会。最近相关标的大多有一些调整，值得在调整中布局能够在基本面兑现的标的。

在市场投资机会上，陈显顺认为，结构性行情或分为三个维度展开。第一个维度是伴随2023年经济增长的稳字当头或稳中有进的基调确立，基建投资链条值得大家关注；第二个是消费链条，2023年，伴随经济复工复产的加大和日常生活场景的修复，可能会看到消费链条的大幅改善，值得期待；第三个主线，从2020年以来一直在市场中反复演绎是科技成长方向。成长板块会或迎来相对比较好的估值环境和流动性环境。

不过，陈显顺同时也提示市场仍有一些风险因素存在，需要注意。他认为，风险主要包括海外衰退超预期，货币政策的宽松节奏弱于预期等。