经济观察网 记者 洪小棠 当市场震荡的“苦雨”蔓延至2024年，上证指数在2900之下艰难求索时，巨大的寒意让基金经理们依然需要为A股负重前行。

1月17日，有基金经理用“黑色星期三”来形容当天的股市。

截至收盘，三大指数集体调整，沪指下跌2.09%，深成指下跌2.58%，创业板指下跌3%；北向资金净流出134亿元，单日净卖出额创2022年10月以来新高。全市场仅280只股票上涨，5035只下跌。

从盘面上看，文旅、白酒、贵金属、汽车板块跌幅居前，新能源板块全线回调，建材、化工、有色行业普遍低迷。

“没想到，2024年开年不久就遇到了这么惨的一天。今天持仓个股跌停了18只，其中跌幅小于两个点的个股都是幸运的。”华南一家私募投资经理如此感慨。

基金经理的无奈与忍耐

1月17日，沪指一路下行，跌去了60点，收于2833.62点，创出2020年6月以来的新低，三大股指均跌超2%。

北京一家公募机构基金经理坦言，自己前段时间到处奔波，安抚渠道，刚刚告一段落，“今天净值可能又要被捅破了”。

对于今日市场表现，一家券商系公募基金相关人士表示，公司的基金经理对市场有些拿不准，所以今天没有市场观点。

当下该如何操作？一位管理数十亿规模的基金经理对记者坦言，“这个时间点不会降仓位或者调仓，但自己持有的资产估值也很低，就看之后的市场怎么走吧。”

一位私募机构创始人也流露出“无力感”——没什么办法，现在砍仓可能会“杀死自己”，但是全配置银行股又没有太大意义。之前他的持仓已经从大市值个股转到“小票”上，对于现在的市场，他只能忍耐。

一位自从去年开始管理基金的“新手”基金经理，其管理的基金的净值持续下跌。近期他处于非常焦虑的状态，自称“已经快抑郁了”。他担心的是，如果关注的赛道和市场一直没有反弹，那自己的职业生涯起步会非常惨，甚至自己会被“优化”掉。

让前述北京的公募机构基金经理心里踏实一些的是，虽然看着自己的持仓个股下跌很心痛，好在这段时间产品的负债端相对稳定，没有遭遇大量赎回。其相信，当前市场处于底部区域，很多资产估值相当便宜，进一步回调空间有限。

在该基金经理看来，今日市场的下跌可能与公布的经济数据有一定关联。

1月17日上午，国务院发布的数据显示，2023年GDP为1260582亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%。

银河基金认为17日市场受两大方面影响：首先，中国总人口下降、2023第四季度GDP增速较低，共同从基本面角度影响市场信心。其次，隔夜中国概念股下跌，及今天的港股下跌，影响A股走势。从分母端看，近期联储官员密集发声影响降息预期，Wind数据显示，10年期美债收益率再度达到4%。隔夜中概股走低，KWEB指数下跌3.85%。今日港股明显调整，截至A股收盘，恒指、恒科分别下跌4.06%、5.69%，北上资金单日净流出130.57亿元，对A股情绪造成影响。

也有机构认为，本次下跌或源于本周央行开展的今年首次中期借贷便利（MLF）操作，维持利率2.5%不变，短期降息预期落空。目前市场的流动性较弱，部分情绪化抛售会加剧股市的下跌。

机会大于风险？

虽然A股近来表现低迷，但外资机构、国内券商及基金经理纷纷表示，持续下跌也意味着风险充分释放，中长期看多A股2024年的表现。

高盛预计明晟公司（MSCI）中国指数和沪深300指数2024年的回报率分别为17%和19%，因企业盈利将增长约10%，且中国政策有效落实。策略师建议维持高配中国A股，因为对相关因素敏感性较低，且受益于中国政策助力和长期增长目标。

看多A股的外资机构不只有高盛。

摩根也表示，未来十年到十五年，中国权益资产仍是全球最有吸引力的资产。中国权益资产的回报将超10%，超过发达市场及新兴市场。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在瑞银大中华研讨会上表示，A股最坏时间已过，因企业盈利已开始反弹、政策继续发力，以及投资者信心有望改善。A股的企业利润率已于去年第三季度触底，瑞银预测，沪深300指数今年每股盈利同比升幅为8%。政策支持方面，孟磊预计今年仍有降息降准空间，内房政策亦会加码。

中原证券指出，当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.55倍、30.69倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。其建议投资者短线关注金融、新能源以及航空机场等行业的投资机会。

银河基金认为，若后续宏观政策落实情况能够提振经济增长预期，则或有利于大盘指数回升；若基本面预期和现实复苏偏缓，则大小盘或进入较大的分化区间，接下来也需要关注阶段性的高低收敛。