8月11日离岸美元兑人民币汇率再度突破7.25关口。市场人士称，在多因素共同影响下，短期人民币汇率承压，但随着美联储加息周期进一步接近尾声，国内积极政策效力逐步显现，稳汇率政策综合发力，内外因素共同作用下，人民币汇率有望震荡回升。 美元指数向下反弹，令人民币汇率承压 中国银行研究院研究员范若娟对贝壳财经表示，近期人民币汇率贬值受到国内外多重因素的综合影响。从国外看，惠誉下调美国主权信用评级，之后穆迪下调多家美国银行评级，全球金融市场短期避险情绪上升，令美元指数反弹回升。...

8月17日，人民银行发布“2023年二季度中国货币政策执行报告”(以下简称“报告”)，总结二季度我国货币政策工作内容，对下一步金融领域重点工作进行部署。 此外，“报告”还围绕“我国商业银行盈利水平”“金融支持宏观经济复苏效应”“结构性货币政策”“进”和“退”“人民币汇率走势”等热点问题，进行了权威解读。 合理看待中国商业银行盈利水平 “报告”指出，我国商业银行资产规模和利润总量逐步扩大，但净息差和资产利润率呈下降趋势。2023年一季度末，我国商业银行总资产达到337万亿元，近五年年均增速约为10.4%。随着利率市场化改革的深入推进，信贷市场竞争加剧，尤其是新冠疫情以来，融资利率下降较多，银行盈利能力有所下降。2023年一季度，商业银行净利润6679亿元，同比增长1.3%，增速比去年同期低6.1个百分点；净息差为1.74%，资产利润率为0.81%，同比分别下降0.23个百分点和0.08个百分点，单位资产盈利能力下降，利润增长主要依靠资产规模扩大来“以量补价”。从国际上看，自2010年以来，美国、日本、德国等主要发达经济体银行业净息差总体也呈下降趋势。2022年美国银行业净息差逐步回升，主要受美联储大幅加息影响；美国联邦存款保险公司公布的商业银行2023年第一季度净息差为3.31%，接近中国的两倍，同比上升0.77个百分点。...

21世纪经济报道刘英（中国人民大学重阳金融研究院研究员、院务委员兼合作研究部主任） 新年伊始，人民币汇率就实现五连升，日前人民币对美元回弹到6.77的高位，创2022年8月以来的新高。 2022年国际形势风高浪急，不仅有俄乌冲突，而且更有美联储40多年来最激进加息，在一年内将联邦基准利率从零利率抬升425个基点，人民币汇率承压。2022年9月底到12月初在岸和离岸人民币一度跌破7.3关口，创十几年以来的新低，之后有所回升。2022年12月30日，人民币对美元汇率中间价报6.9646，全年累计贬值5889基点，贬值幅度达9.23%，创2015年“811汇改”以来的最大贬值幅度。但进入2023年以来，人民币汇率便呈现连续强势反弹。其实，无论从中美经济增长还是人民币汇率市场化改革看，人民币汇率走强并不只是新年红利，而是具有可持续性的长期趋势。...

　　各国央行目前利率与通胀 ...

　　凭澜观涛 　　人民币汇率越来越具有大国货币特征，随机游走、弹性增加。今年3月份以来的人民币汇率快速调整是多方面因素共同作用的结果，反映了跨境资本流动波动的影响，是市场自发的纠偏。预计明年人民币汇率走势存在三种场景、两个前途，或将呈现双向波动、宽幅震荡走势。...

　　10月26日，人民币汇率强势反弹，在岸、离岸人民币对美元汇率皆反弹逾千点。业内人士分析，美元指数走弱、人民币贬值压力充分释放、中国经济基本面稳步恢复是人民币汇率强势反弹的原因所在。展望未来，人民币汇率保持基本稳定具有坚实基础，双向波动仍是常态。...

本文来自格隆汇专栏：管涛，作者：管涛 刘立品 新冠疫情暴发以来，全球金融市场出现巨大波动，人民币汇率呈现大开大合的宽幅震荡走势。我们始终坚持研判人民币汇率有四大逻辑，包括历史经验、均值回归、相对价格以及政策理性。事后来看，始自2020年6月的这波人民币升值，最终并没有破6，2022年的汇率纠偏行情也如期而至。我们既猜到了这次人民币升值的开头，也猜到了其结尾，前述汇率研判的逻辑再次被完美地印证。 一、研判汇率走势的三大逻辑 教科书上介绍过很多汇率决定理论，例如购买力平价理论、利率平价理论、国际收支理论等。然而，现实中，没有一种理论可以完美解释、预测汇率走势。理论与实践时常背离，构成困扰国内外学者的“汇率之谜”。美联储前主席艾伦·格林斯潘（Alan Greenspan）曾经感叹：“在努力预测汇率超过半个世纪后，终于明白对汇率问题要树立强烈的谦卑心态。”...

9月22日上午，离岸人民币兑美元汇率跌破7.1关口，同样续创2020年6月以来新低。这意味着本轮人民币兑美元汇率贬值，主要由美元指数冲高所致，具有明显的被动贬值性质。这意味着年底前人民币兑美元仍有被动贬值势头，不排除进一步贬值至7.2至7.3区间的可能，但这并不意味着人民币处于实质性弱势，或汇率风险升温。　　中航信托宏观策略总监吴照银对记者表示，在岸、离岸人民币双双跌破7.1关口，其背后的主要因素是美国连续的大幅加息。...

　　中国人民银行9月5日决定，自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的8%下调至6%，以提升金融机构外汇资金运用能力。　　专家表示，下调金融机构外汇存款准备金率，有助于增加市场上美元流动性，稳定人民币汇率预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。当前，人民币汇率双向波动已成常态，不会出现“单边市”。...

　　随着美元指数持续走高并再创20年新高，非美元货币全线走低，人民币对美元汇率也连续刷新近两年低位。9月2日，中国外汇交易中心数据显示，人民币对美元中间价报6.8917，较上一交易日调贬96个基点，至2020年8月27日以来最低。　　今年以来，美元指数已累计上涨超过13%。在强美元和我国出口大概率回落背景下，短期内人民币汇率可能承压，中长期看人民币真实汇率有较强韧性。...

　　人民币对美元汇率中间价16日下调320个基点，17日下调133个基点；在岸人民币市场汇率在此两日合计下跌570个基点。但这也是汇率弹性增强，能及时有效释放压力的体现。目前，外汇市场交易理性有序，预期保持稳定，而经济企稳恢复、外贸较快增长等支撑人民币保持韧性的有利因素不少，预计年内人民币汇率将在继续双向浮动的同时保持基本稳定。...

　　文丨明明债券研究团队 　　核心观点 　　近期，人民币汇率快速走弱，但对比其他发达经济体货币，人民币的相对表现并不差。短期内，美元指数将是影响人民币汇率的关键因素，人民币或继续承压。中长期来看，美元指数或将在二季度后出现拐点，伴随着我国基本面企稳，人民币或重新走强。此外，央行应对汇率波动的政策工具箱丰富，若美元指数持续上行，并导致人民币继续加速贬值，或引发政策层面的调控。对于金融市场而言，股票市场对于人民币走贬的反应已经有所钝化，反而人民币贬值逻辑下部分以出口为主的制造业行业或迎来潜在机会，例如纺服、机电、汽车、轻工制造等；债市方面，外资减持压力最大的阶段已经过去，预计后续人民币贬值对债市外资流出的影响相对有限。...

　　澎湃新闻 　　4月16日，中银证券全球首席经济学家管涛在2022清华五道口全球金融论坛上分析了美联储政策紧缩对人民币汇率和跨境资本流动影响的四个场景。 ...

　　4月16日消息，2022清华五道口全球金融论坛15日至17日召开，会议主题为“行稳致远，金融助力高质量发展”。中银证券全球首席经济学家管涛发表演讲。 　　管涛指出，现在跟2020年不一样，2020年美元贬值人民币应该升值，但是看人民币中间价构成的话，收盘价对人民币汇率升值是负贡献，所以供求对人民币汇率的升值影响并没有充分显现。2021年人民币能逆势升值就是供求的影响：一方面是基础经济基本面比较强劲，受益于疫情防控有效，率先复工复产，去年我们外贸出口以美元计价增长了30%，贸易顺差6，767亿美元创了历史新高。虽然去年中美利差有所收窄，去年“十年期”的利差比上一年底收窄了100个基点，但是仍然有130个基点，是正向利差，而债券通净流入是7，487亿元，减少了30%。陆股通累计净买入4322亿元，增长了107%，去年外资大量流入。...