炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 　　中信证券：经济拐点显现，积极提升仓位 　　随着落地政策起效和后续政策接力，经济拐点和修复趋势将不断被数据验证，价格拐点已经出现，外部的扰动将逐渐消退，外资流出的趋势将逐步逆转，当下市场风险收益比佳，底部区域特征清晰，建议忽略短期波动，积极提升仓位，围绕地产、科技、能源资源三大产业主线积极布局。首先，国内价格拐点已经出现，8月宏观数据相比7月改善，政策支持下9月改善将更明显；二季报夯实A股盈利周期底部后，三季报有望迎来新一轮周期上行起点。其次，房地产需求侧的政策加速落地，各项政策正在形成合力，而保障房和城中村改造等接力政策正在路上，对需求提振将更直接；多元化的化债方案将有序推进，财政政策将更加主动积极，各类政策不断落实，直到彻底扭转经济预期和经济运行的负反馈。最后，外资本轮累计流出已接近历史极值，预计后续流出压力将随着经济拐点的出现而改善，人民币兑美元贬值也将告一段落。...

食品饮料板块在当前A股市场中关注度较高，随着疫情对国内消费需求影响的边际减弱，食品饮料行业的长线增长动能有望在2023年逐步修复，食品企业普遍面临需求端和成本端的双重挤压，餐饮供应链相关企业的营收和盈利普遍受到较为严峻的冲击。随着需求端的改善、社会人员加速流动、油价等原材料价格的稳定回落，面对下游消费场景收缩及原材料上涨压力，诸多不规范的小企业因渠道发展受阻、资金周转承压而逐步退出市场。...

因加息环境小幅上调资金成本假设，下调2023/24年盈利3%/3%至6.5亿/7.6亿美元，公司2022年业绩符合该行预期，派息率保持核心税后净利润的35%，体现充裕流动性及对股东回报的重视。2月以来公司股价累计-13%、当前交易于0.89x23eP/B。另一方面在美联储持续紧缩预期下，市场担忧公司估值修复及融资成本承压。当前公司已无俄乌相关敞口、后续局势影响或小于市场担忧。...

　　本报讯（记者邢生祥）记者日前从青海湖景区保护利用管理局获悉，青海湖推进生态保护、国家公园创建、绿色发展等重点工作，青海湖生态系统保护明显加强，生态环境质量持续改善，青海湖水体面积达到4625.6平方公里，地表水水质监测断面水质优良率达到100%。 　　今年以来，青海湖持续推进国家级陆生野生动物疫源疫病监测标准化建设，成立中科院水生所青海湖高原湖泊湿地生态环境科学观测野外台站，建设青海湖视频监控点和鸟岛数据中心、青海湖空基无人值守湿地鸟类监控系统和湿地监管大数据平台，在流域设置300个生态监测地面定位监测站点，全面搭建覆盖全流域的科研、监测与评价评估平台。...

　　12月12日，人民银行发布最新的金融和社会融资数据显示，11月我国人民币贷款增加1.21万亿元，同比少增596亿元；社会融资规模增量为1.99万亿元，比上年同期少6109亿元。整体来看，11月我国新增信贷、社融增量规模较10月有所改善，但仍低于市场预期。记者注意到，当月M2同比增速创下自2016年4月以来的最高值。尽管当月M2增速创下近年新高，但M2与M1增速的背离或更多反映出当前因消费意愿不足引发的预防性储蓄上升。...

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 　　来源 中金公司研究部  　　2022年11月25日，中国人民银行宣布，决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。[1]如何看待本次降准的含义？ 　　中金公司总量以及行业就此联合解读。 　　风险：政策变化或基本面修复不及预期；疫情影响超预期。 　　宏观 　　近期疫情影响加大，货币宽松仍有空间 ...

一、 本周要点 李奇霖（红塔证券首席经济学家）：超预期的PMI 非制造业商务活动指数为50.6%，比上月下降2.0个百分点，扩张有所放缓。生产修复、地产赶工以及基建发力带动需求增加是9月PMI数据回升至荣枯线的主要推动力。疫情反复压制服务业修复是非制造业商务活动指数下滑的主要原因。 在影响制造业PMI最终指数的5个细分项中，生产指数是改善最明显的一项，为51.5%，较前值提高1.7个百分点。生产端的改善一方面是因为极端天气对生产的干扰减弱。另一方面则是因为需求改善，订单增加，带动企业生产增加。基建方面，增量财政工具的快速投放为基建提供及时的资金支持，进一步推动基建项目落地。 叠加气温回落进入传统施工旺季，基建实物工作量形成速度加快，带动相关需求增加。体现在PMI数据上就是建筑业商务活动指数为60.2%，高于上月3.7个百分点。地产方面，“保交楼”政策目标下，地产进入赶工期。那么，后续来看，需求的改善是否可持续呢？第一，地产的赶工周期在四季度可能会得到持续，但长期看，行业的景气度还得看销售端的改善情况。第二，出口下行趋势已基本确定。第三，疫情反复抑制服务业修复，国庆假期对消费的提振可能有限。...

　　高盛发布研究报告称，维持渣打集团“买入”评级，对今年每股基本盈测维持不变，2023-25年分别升4%/7%/3%，目标价由83港元上调至87港元。该行表示，鉴于外汇市场持续呈大幅波动，公司金融市场收入或有正面惊喜，并预料其交付按季持平，同比呈温和增长，占总收入的35%至40%。　　报告提到，公司将于10月26日公布第三季业绩，该行预计公司第三季银行净利息收入同比升16%，按季升7%，主要受惠于净息差有约12个基点的强劲改善。...

　　未来一段时期，数字人民币的覆盖面继续拓展；金融服务乡村振兴的体制机制进一步健全；普惠小微贷款规模持续增长，互联网贷款持续保持较快增长；新市民金融服务持续改善。《报告》指出，中国较多普惠金融核心指标位居中高收入经济体前列。　　二是疫情推动全球数字支付迅猛发展，中国保持高位增长。　　一是普惠金融发展有效应对疫情带来的不利影响，金融支持稳企业保就业方式不断创新，普惠小微贷款持续实现量增、面扩、价降。...

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 　　原标题 LPR为何保持不变？未来是否还会下调？　　 　　来源 明晰笔谈 　　文丨明明债券研究团队 　　核心观点 　　7月LPR报价与上期持平，主要是因为银行负债成本压缩暂不足以驱动LPR下调达到最小步长，且信贷修复出现了阶段性好转。然而，考虑到信用需求的整体修复仍然存在较大的不确定性，配合银行负债成本有序降低，政策重心仍聚焦“宽信用”，我们预计后续LPR仍有下调空间，建议重点关注5年期LPR报价。...

　　重要信息点评 　　1． 央行公布2022年6月金融数据。新增人民币贷款28100亿元，社会融资规模51700亿元，社融存量增速10.8%，均超市场预期。6月新增社融延续放量，主要拉动项是政府债发行和人民币贷款，专项债发行历史新高、疫情期间积压需求集中释放和企业恢复正常经营的产能修复性投资形成支撑。结构上有所改善，企业中长期贷款放量，居民贷款降幅收窄，信贷改善的背后是地产与汽车需求在政策推动下集中放量，但持续性仍需观察。 　　M2同比11.4%，预期10.8%，M1同比5.8%，前值4.6%，M1增速回升，创年内新高，主要源于房地产销售恢复，一定程度上也反映出实体景气度回暖，此后居民端的预期改善持续性是观察重点。...

　　本报北京7月9日电 7月9日，生态环境部有关负责人通报了今年1至6月全国生态环境质量状况。各项监测数据表明，今年上半年全国生态环境质量持续改善。　　生态环境部有关负责人表示，今年上半年，全国地级及以上城市臭氧浓度为144微克/立方米，同比上升4.3%；长三角地区、汾渭平原空气质量优良天数比例同比分别下降5.4个百分点、5.1个百分点，PM2.5浓度同比分别上升2.9%和4.3%。...

　　大摩发布研究报告称，将华润医药评级由“与大市同步”上调至“增持”，预计2021-24年收入/盈利复合年增长率为13%/12%，跑赢医疗行业，目标价由5港元升40%至7港元。　　报告中称，2022年是公司重整的一年，正在推出一系列国企改革，刺激其附属A股上市公司的表现，并最终刺激母公司层面表现，当中包含分销和零售业务，加上生产业务前景改善，及持续低息环境有利其分销业务，对盈利表现看法更正面。...

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 　　来源：中信证券研究 　　轮动慢涨主行情正临近 　　随着内外部环境加速改善，中期修复的主行情正在临近，坚定布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。 　　策略聚焦：稳经济总动员，主行情正临近 　　步入6月，在疫情得到有效控制后，稳经济的一揽子政策预计将集中起效，海外扰动压力最大的阶段已经过去，并开始逐步缓和，中期修复的主行情正在临近，预计仍以轮动慢涨为特征并将持续数月，坚定布局四大主线。首先，从内部环境来看，二季度以来，稳增长政策全面铺开，但疫情反复导致政策合力难以得到释放，预计6月全国范围内疫情会有根本性改观，政策蓄力后迎来集中起效窗口，经济已经出现修复迹象，6月将开始进入加速修复阶段。其次，从外部环境来看，海外通胀重压下，中美贸易环境或有阶段性改善，美联储加息预期顶点已过，美国经济衰退风险不断升温可能会进一步缓解加息预期，俄乌冲突日渐明朗，对全球商品市场预期冲击最大的阶段已经过去。最后，A股市场流动性近期明显改善，当前绝对收益投资者仓位仍在相对低位，随着内外部环境加速改善，中期修复的主行情正在临近，坚定布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。...