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　　15日，两市三大股指再度大幅下探，沪指跌超1%考验3200点支撑，深成指跌近2%，创业板指、科创50指数大跌近3%。市场再次陷入恐慌之中，两市近4200股下跌。

　　光伏等新能源赛道近期持续下挫，市场风格变化的声音不绝于耳。灵魂拷问又来了，市场风格真的变化了吗？

　　光伏板块3日跌近10%！多只新能源赛道股调整近30%

　　新能源赛道股今天上午继续调整，光伏、风电、电池、电源设备等板块大幅走低，今日早盘分别跌6.67%、5.24%、4.78%和4.66%。且连续3天大跌，跌幅分别达9.11%、7.47%、6.96%和5.73%。

　　其中，光伏板块跌幅最深，达6.67%，明冠新材、中信博、昱能科技、锦浪科技等7股跌超10%，晶盛机电、阳光电源、上能电气、奥特维等跌超8%，禾迈股份、亿晶光电（维权）、东方日升、爱旭股份、晶澳科技等10股跌超7%。

　　龙头股中，宁德时代股价再创近期新低，盘中跌幅超过3%。宁德时代总市值已经逼近万亿元关口，若进一步下跌，或将跌破万亿元。

　　宁德时代昨晚发布限售解禁公告，公告显示，本次符合解除限售条件的激励对象共计174名，可解除限售的限制性股票数量为335.63万股，占公司目前总股本的0.14%。本次解除限售股份的上市流通日为2022年9月19日(星期一)。若按照宁德时代当前股价估算，上述解除解除限售股份市值合计超过10亿元。

　　比亚迪A股盘中跌幅超过3%。其他千亿市值新能源赛道股中，阳光电源盘中一度重挫超过9%。亿纬锂能今天上午跌破半年线，盘中跌幅超过6%。

　　近段时期，新能源赛道股总体调整势头猛烈。据记者统计，包括阳光电源、宁德时代在内的多只新能源赛道股，自近几个月的高位最大调整幅度已逐渐接近30%。

　　据证券时报，对于新能源板块近期的调整和震荡，农银新能源混合基金经理邢军亮认为，主要有三方面原因：首先，成长赛道前期已积累显著的超额收益，市场拥挤度升至历史高位，投资者情绪较为敏感。在此情况下，美联储加息预期升温、美债利率上行，打压了成长股估值；其次，近期人民币汇率快速调整，上市公司半年报出现部分业绩不达预期情况，让成长板块遭遇估值与业绩调整压力，众多因素抑制市场风险偏好；第三，8月以来国内“稳增长”政策持续加码，市场提前博弈经济企稳预期。因此，部分资金分流至金融地产和消费，对成长板块形成挤出效应。

　　有市场人士认为，在美联储或将继续激进加息的预期下，并不利于成长股估值扩张。同时，主流投资者在新能源赛道上的配置比例较高也存在一定风险。东吴国际副董事长、全球首席策略官陈李近日在东吴证券2022年金秋策略会上指出，目前偏股型公募基金对新能源的配置比例达到了惊人的40%，这是A股历史上从未有过的高点。他认为，该配置比例对应的宏观假设，是流动性比较宽松、经济亮点集中在少数赛道、全球通货膨胀可以被抑制、能源危机还会持续。“不能说这个假设错了，但是我个人觉得这个假设在未来六个月会有一些脆弱的地方。”

　　但长期来看，机构对新能源板块仍表示看好。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，长期来看，新能源更能代表未来发展的方向，新能源替代传统能源是大势所趋，包括光伏、风电、新能源汽车等细分板块的表现会更持久一些。不过，新能源行业虽是未来的趋势，但短期而言，还是建议在底部适当布局。

　　银行地产逆市拉升

　　与之对应的是，今日早盘，银行、保险、地产、煤炭、券商等板块逆市拉升。

　　昨晚，多家国有大行自9月15日起下调个人存款利率的消息爆出之后，今早，央妈又出手了……

　　9月15日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月15日开展4000亿元中期借贷便利（MLF）操作和20亿元公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.75%、2.0%，充分满足了金融机构需求。

　　Wind数据显示，今日有20亿元逆回购和6000亿元MLF到期。

　　受上述消息影响，银行领涨、保险、房地产板块紧随其后。

　　厦门银行、苏州银行、招商银行等个股表现活跃。

　　房地产板块方面，栖霞建设、新华联涨停。

　　据中国基金报，央行今日开展4000亿元MLF操作，东方金诚首席宏观分析师王青表示，9月MLF连续两个月缩量续作，符合市场普遍预期。当前市场流动性处于明显充裕水平，8月商业银行（AAA级）1年期同业存单收益率均值为1.95%，较上月下行26个基点，明显低于2.75%的1年期MLF操作利率。王青判断，9月MLF缩量续作，也在持续释放避免市场流动性过度宽松，遏制资金空转套利，引导银行加大对实体经济信贷投放的政策信号。王青同时预计，9月LPR报价大概率保持不变，不过近期银行存款利率持续下行，不排除5年期LPR报价单独下调的可能。

　　中信固收认为，尽管当下国内经济弱修复的环境下央行大概率不会为了稳定汇率而放弃低政策利率环境，但综合考虑美联储9月延续加息的预期，本周MLF进一步降息的阻力加重。另一方面，考虑到当下资金利率相较政策利率息差仍然较大，9月延续缩量MLF续作的可能性较大。年内视角来看，经济渐进式修复的过程中需要宽货币呵护，但短期的矛盾在于“内外均衡”的目标下进一步宽松的政策空间收窄。

　　市场风格真的变化了吗？

　　对于当前市场风格是否正在切换的看法，市场明显存在分歧。有机构认为，市场已经开启切换，赛道内从高估值切向低估值，行业间从热门切向冷门。但也有机构认为，风格难以切换，但成长内部会分化，缺乏基本面的题材股退潮，具备盈利支撑的新成长仍将继续。

　　国海证券认为，从风格上来看，当前新能源产业周期同2013-2015年互联网周期有诸多类似之处，经济结构调整，“破旧立新”的大背景下，总量经济增长动能偏弱，流动性环境相对充裕，有利于结构性行情的演绎。中小成长在回调之后是布局的机会，维持小盘优于大盘、成长优于价值的判断。

　　而民生证券则果断喊出，“不要犹豫，赶紧切换”。该机构认为，当下，中外能源的短缺导致了工业金属、化工品大量产能的退出，部分品种库存却又维持在历史低位，在需求担忧被充分定价并有所修复后，供给因素将再次成为逻辑主线，周期重定价之路已然开启。过去一段时间宏观经济的担忧让过去投资者选择拥挤交易在看似安全的地方，当下中国宏观波动率正在放大。海外的衰退交易正在告一段落，通胀粘性正在被重新定价，而国内的能源时空短缺也将催化本就亟待被重估的传统能源以及链条产业的产能价值。当下，鉴于老能源正成为全球交易的关注点。