最近，“老干妈”将要上市的传言在资本市场流传开来，起因是深交所赴老干妈公司进行了调研，然而调研也仅仅是调研，上市的传言已经被老干妈方面否认，并称“我们没有上市计划”。

作为驰名中外的明星级企业，年销售额五十多亿，每年为国家缴税超六个多亿，为什么这么多年过去了，老干妈依然坚决不上市呢？

对于不上市的原因，老干妈创始人陶华碧是这样解释的：

“上市，融资，这些鬼名堂就是欺骗人家的钱，有钱你就拿，把钱圈了，喊他来入股，到时候把钱吸走，我来还债，才不干呢。你问我要钱，没得，要命一条。我只晓得炒辣椒，只干我会的。”

陶华碧对上市的态度是很坚决的，那就是坚决不上市，这与大众对创业的认识是相悖的。

在大众眼里，做公司的目标，就是要把公司搞上市，只有公司IPO了自己才算是成功了，而在陶华碧眼里，却对上市IPO避之不及，这又是为什么呢？

我们把上市不上市先放在一边，来看看一个公司是怎样正常运营的。

首先，我要问大家一个问题，创办一家公司，最需要的是什么？

没错，就是钱，没钱开不了公司，即使你有很好的商业计划老干妈，也无法付诸实现。

那么钱从哪里来呢？

首先，如果你自己有钱，或者你家里有钱，那么可以用自己和家里的钱去创业，在金融里这叫内部融资。

如果你家里没钱，也没关系，你可以找朋友借钱，或者去找银行贷款，在金融里这叫债权融资。

如果你也借不来钱呢，那也没关系，你可以找几个朋友共同出资创业，成立一个合伙公司，大家按出资额分配对公司的管理权和利润，在金融里这叫股权融资。

如果连出资人都找不到呢？那说明你这个项目真的不被大家看好，而且你自己的资金也达不到成立公司的要求，那还是老老实实回去上班吧。

以上融资方式按优先级排列，内部融资→债权融资→股权融资，从成本的角度考虑，内部融资的成本是最低的，因为花的是自己的钱；其次是债权融资的成本，付的是固定的利息成本；最后是股权融资，持有股票的人和你共同分享公司未来的经营业绩。

对于大多数公司来说，公司的发展仅仅靠内部融资是不够的，因为公司在发展中要扩大规模和生产，仅仅靠每年利润分配后的留存收益，是不足以满足公司的融资需求的，所以公司有必要进行外部融资。

对于外部融资，公司会优先选择债权融资，比如找银行贷款，或者发行债劵，然后每年支付固定的利息费用，这些利息费用就是融资成本。

一个公司的经营风险越高，他的贷款利率就越高；经营风险越低，他的贷款利率也就越低。对于一些优质企业，各家银行都是主动上门邀其贷款的，贷款利率也给的很低；但对于一些频临破产的企业，他们去找银行贷款时，要么贷款利率很高，要么压根就不放贷款。

中国的中小企业，平均寿命不超过五年，经营风险普遍较高，大多数企业的经营都是很艰难的，他们去找银行贷款困难度也很高，即使贷款成功了，贷款利率也比一些大公司高很多。还有的压根就从银行贷不到款，于是一些中小公司不得不去借高利贷，以维持公司的日常运营。

对于这些中小公司，上市是一个遥不可及的梦想，当前的第一要务还是活下去再说。

对于一些陷入经营困境的中小公司，如果无法通过借债融到资金，也没有股东继续增资的话，那么过不了多久就会资金链断裂，然后走向破产倒闭。

因为没钱，只能眼睁睁看着自己苦心经营多年的企业倒闭，即使经营业绩和未来发展都看好，然而现金流断了就是断了，企业无法再运转下去。

但是如果这家公司是上市公司的话，那就未必了。

对于上市公司来说，如果公司在经营发展的过程中缺钱了，可以在公开市场上进行股权融资。对于投资人来说，大家看中的是这家公司当前的经营业绩和未来的发展趋势，如果这家公司的未来发展可期，大家就会买这家公司的股票，在享有公司未来发展收益的同时，也承担公司发展不利的风险。

于是，上市公司就可以拿着投资人的这些钱去扩大企业的生产规模，把蛋糕做大，然后和投资人一起分享企业未来的发展收益。

公司上市这么好，那有些公司为什么不愿意上市呢？

首先，如果一家公司想上市的话，各项财务指标得满足上市的要求，比如利润指标、收入指标、运营指标等。

其次，一家公司上市了，那么这家公司就不仅仅属于创始人了，由于公司要增资扩股，那么购买这家公司股票的股东也是所有人之一，所以公司的各项经营数据不能再像以前那样藏着掖着了，得定期进行披露，以满足投资人的决策需求。

再次，一家公司既然上市了，那就要遵守上市公司的规矩，接受监管当局和投资人的监督，公司的很多决定都得在这个框架下运行。

同时，对于把公司搞上市这件事本身，很多人的目的也是不同的。

有些人把公司搞上市，是为了方便融资，把公司做大做强；而有些人把公司搞上市，就是为了捞一把再走。

老干妈陶华碧说“坚决不上市，那是骗人家的钱”，说的就是第二种人。

以上简要介绍了融资的知识，下面我们再来看看老干妈陶华碧的发家史。

陶华碧最初不是做麻辣酱的，而是做凉粉和冷面，后来她发现顾客很爱吃凉粉里面的麻辣酱，甚至有些顾客去她店里就是专买麻辣酱的。

在发现了顾客的这个需求后，陶华碧就开始研制起麻辣酱来，经过她的不断改进，麻辣酱的风味受到了越来越多人的好评，于是她干脆租了两间房子，招聘了四十名工人，生产起了麻辣酱。

为了打开销路，陶华碧亲自背着麻辣酱到各家商店和食堂进行推销，由于他的麻辣酱口味很好，销量不错，各家店面都纷纷增加了订货量，渐渐地，老干妈的牌子就被打了出去。

此后公司发展规模越来越大，年销售额也越来越高，然而老干妈却从来没有动过上市的想法，别说上市融资了，就连从银行贷款融资都没有，这又是为什么呢？

无论是上市进行股权融资，还是找银行进行债权融资，这些都是外部融资，对于老干妈来说，公司不需要外部融资，靠内部融资就已经能够满足日常的经营发展。

基本上所有的大企业的发展都是需要外部融资的，我们熟知的互联网巨头BAT，如果没有外部融资的话，他们根本不会有今天如此瞩目的发展成就，为什么老干妈就如此特立独行呢？

我在开篇就提到，一个公司想要运营下去，最需要的就是钱，一个公司在经营发展的过程中，如果面临缺钱的困境，基本上是由这两个方面的原因造成的：

第一个原因：公司在原有业务上经营不善，导致利润率持续走低甚至亏损，为了保证公司能继续运营下去，急需用钱。

第二个原因：公司需要扩大生产规模，而仅仅靠每年的利润留存是不够的，为了进行扩张，急需用钱。

对于那些互联网公司来说，他们的发展史就是一部扩张史，在扩大业务规模的过程中，他们需要大量的钱，所以他们会不断进行债权融资和股权融资。

而对于老干妈这样专注生产辣椒酱的企业来说，他的扩张欲望并不是很强烈，因此也就不需要太多的外部融资，或者压根就不用外部融资，靠每年的利润留存已经能够满足日常生产需要。

也有人曾建议陶华碧，应该让公司进行多元化发展，用闲置资金投资一些比较挣钱的项目，比如房地产、互联网。

对于这些建议，陶华碧一口就回绝了，她直接了当地告诉对方，什么房地产、互联网之类的，她不懂，她就懂辣椒酱，作为吃的东西，即使过了几代，也依然能够传的下去。

陶华碧不仅没有利用闲置资金进行跨行业投资，就连对老干妈周边产品的拓展也是很保守，发展了二十多年，老干妈依然是以辣椒酱作为主打产品，即使是衍生出的新品种也是跟辣椒酱紧密相关的。

陶华碧对老干妈的定位很明确，那就是专产辣椒酱，把一件产品做精再做精，正是她的这种精益求精的精神，才让她收获了今日的成就。

想想看，如果老干妈跨行业投资，生产出老干妈牌卫生巾，老干妈牌矿泉水，请问你会消费吗？现在一提起老干妈，你首先会有一种火辣辣的感觉，只要你吃过老干妈，你的大脑就无法欺骗自己。

老干妈这么优质的企业，稳定盈利能力这么强，当然也遭到了一些人的觊觎，他们也想参股老干妈，好分一杯热羹，于是纷纷鼓噪老干妈上市，然而陶华碧早已看穿了这一切：

“老娘又不融资，上个鸟的市，你们这些人不就是眼红我的利润嘛，要钱没有，要命有一条。”

老干妈的账务非常简单，企业没有债权融资，所有资产都是所有者权益，两个儿子分别持股51%和49%，公司资产100%属于陶华碧一家。

陶华碧在业界也有很好的信誉，她信奉的是我不欠别人钱，别人也别欠我钱，在商业里就是一手交钱、一手交货，她教育儿子，千万不要入股、控股、上市、贷款，这样才能保证子子孙孙做下去。

陶华碧的这四条训子要求，基本上保证了老干妈对资本市场的隔绝性。

不让入股、控股：陶华碧断绝了儿子们用老干妈赚的钱去投资别的企业，确保了老干妈赚的钱只用在老干妈上。

不让上市：陶华碧断绝了老干妈股份被稀释，儿子们对公司失去控制的可能，也断绝了外人分享老干妈的经营利润。

不让贷款：陶华碧断绝了老干妈遇到财务困境导致破产倒闭的可能，因为没有贷款，即使公司经营业绩下降，也不会有破产风险老干妈，顶多是缩小生产规模，等过了这个经济周期，再恢复生产规模也是一件很easy的事。

综上所述，老干妈不需要上市，也没动机上市，然而关于老干妈要上市的传闻，会一直飘荡在江湖中，多少人都在眼红老干妈的利润，就看后继者们能否坚守陶华碧立下的训示了。

-

--