光大期货【白糖】:新糖陆续上市 当前供应充裕
摘要: 原糖:11月原糖期价冲高回落。巴西方面榨季临近尾声,产量同比大幅提升。截至11月上半月,巴西中南部累计入榨甘蔗量同比下降0.1%,产糖量3196万吨,同比增加0.29%,累计制糖比为46%,较去年同期的45.2%增加了0.8%。印度的核心问题还是出口,印度糖协表示,可能会将2022/23榨季的食糖出口配额增加200万吨至400万吨,使总出口量保持在800万吨至1000万吨的水平。
原糖:11月原糖期价冲高回落。巴西方面榨季临近尾声,产量同比大幅提升。截至11月上半月,巴西中南部累计入榨甘蔗量同比下降0.1%,产糖量3196万吨,同比增加0.29%,累计制糖比为46%,较去年同期的45.2%增加了0.8%。印度的核心问题还是出口,印度糖协表示,可能会将2022/23榨季的食糖出口配额增加200万吨至400万吨,使总出口量保持在800万吨至1000万吨的水平。
国内:11月底12月初糖厂陆续开榨,新糖报价增多,陈糖仍有销售。价格方面新糖报价5600-5760元/吨。配额内进口成本约5450-5620元/吨,配额外进口成本约6980元-7120元/吨。
进口方面:2022年10月我国进口食糖52万吨,同比减少28.69万吨,降幅35.56%。2022年1-10月累计进口食糖402.46万吨,同比减少61.81万吨,降幅13.31%。糖浆10月合计进口量为4.44万吨,同比减少2.01万吨,降幅31.2%;2022年1-10月糖浆三项共累计进口94.09万吨,同比增加44.35万吨,增幅89.14%。
小结:宏观因素对糖价的影响一度较强,临近月末随着北半球糖上市,贸易流将逐渐缓解,基本面过剩的因素才逐渐主导市场,原糖价格下行。未来关键在于印度的出口节奏,阶段性出口量将主导短期行情,但主产国整体增产的预期下,糖价上行高度受限。
国内减产预期下,原糖价格走高带动内外价差走强,食糖得到市场关注,一度尝试向上突破,但因消费仍不乐观,反弹力度弱于原糖。随着新糖上市,供应充裕,需求端暂无乐观预期,市场情绪仍偏弱,预计12月糖价仍难有强劲表现,如有反弹建议糖厂仍可把握保值机会。
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