来源：财联社

　　财联社3月2日讯（记者 周晓雅）此前曾连续两日出现净值异常波动，同泰泰裕三个月定开债受到市场关注。

　　天天基金数据显示，同泰泰裕三个月定开债3月1日单位净值更新为1.5600，较2月28日1.5185的单位净值上涨2.73%，日涨幅有所回落。此前，该基金单位净值曾在2月28日、2月27日接连出现异常波动，日涨幅依次达到8.75%、39.41%。

　　对于上述净值波动，有业内人士认为，或是基金出现大额赎回所致，并不代表基金的真实业绩。另一方面，财联社不完全统计数据显示，年内已有26只产品宣布提高净值精度（同一基金不同份额合并计算），主要是为确保基金持有人利益不因份额净值的小数点保留精度受到不利影响。这些产品在宣布提高净值精度之际多提到出现单日大额赎回的情况。

　　具体来看，宣布提高净值精度的产品以债基为主。不过，财联社记者了解到，债基大额赎回仅是个别情况，同期，市场新成立39只债基。展望后期，债市投资目前仍处于“等风来”，多位业内人士持较谨慎观点。

　　债基接连两日净值异常波动

　　中证官网显示，截至2月28日，中证综合债指数年初以来上涨0.38%。同泰泰裕三个月定开债的净值涨幅远超该值。

　　某公募基金固收部基金经理推测，近期市场上涨的情况下，基金如果出现了大额赎回后，基金收益摊的份额少了会造成净值暴涨，而并非债基真实业绩所致。

　　另有公募基金固收部负责人分析，一般基金份额持有不足7天或一个月，基金份额持有人在赎回时会有较高的赎回费，并记入基金收益中。

　　公开资料显示，同泰泰裕三个月定开债成立于去年11月24日，成立规模为2.1亿元。作为一只定开产品，该基金自成立日起（含）或自每一个开放期结束之日次日起（含）至 3 个公历月后的月度对日的前一日止为一个封闭期。

　　2月24日，该基金宣布进入开放期，于2月24日至3月23日开放，并将于3月24日重新进入封闭期。同日，该基金还宣布，为充分保护基金持有人利益，保障基金平稳运作，暂停接受个人投资者申购、定期定额投资业务。

　　同泰基金官网显示，同泰泰裕三个月定开债的赎回费按小于7日、大于等于7日但小于30日、大于等于30日三个区间收费，依次费率为1.5%、0.1%、0%。

　　年内逾20只产品出现巨额赎回

　　除了净值的异常波动，近期市场上也有产品宣布提高净值精度，主要目的是确保基金持有人利益不因份额净值的小数点保留精度受到不利影响或重大影响。在宣布提高净值精度之际，这些产品多发生单日大额赎回的情况。

　　“如果在产品上涨阶段出现巨额赎回，有利于晚赎回的产品持有人；而在下跌阶段，巨额赎回则有利于早赎回的持有人。”前述固收部基金经理表示，当出现大额赎回的情况，基金经理通常会在第一时间均匀地进行卖出操作，尽量平滑收益。

　　也有业内人士认为，事实上，提高基金份额净值精度是更科学、合理的操作，不单是因为巨额赎回才出现提高的情况。

　　比如，对于需要赎回100万份基金份额的投资者，如果该基金净值精度低，对应1.3的单位净值，可以拿到130万元；而如果基金净值精度提升至小数点后4位，即净值更新为1.3451，就能拿到134.51万元，前后相差数万元。

　　年内披露的产品公告来看，26只宣布提高净值精度的产品，主要是份额净值精度从小数点后4位提升至小数点后8位，小数点第9位舍去或四舍五入。

　　另外，前述26只产品中，包含18只债基，部分债基年内已出现2次提高净值精度的情况。不过，财联社记者向基金公司人士了解到，债基整体赎回情况目前处于正常，个别产品去年回撤较大，在今年净值修复尚可的情况下，基金份额赎回较多。

　　债市观点谨慎

　　从近期市场观点来看，目前债市的预期一致性较强。前述固收部基金经理分析，目前市场未出现趋势性机会，需要关注两会后的相关政策落地。

　　中融基金固收研究部最新观点称，从货政报告的表述来看，央行对经济复苏的乐观程度和通胀压力的担忧程度都略超预期，当前资金利率围绕政策利率上下波动处于央行的合意状态。经济回暖初期央行大概率不会主动收紧，但其进一步宽松的时间窗口可能也正在逐渐关闭，债市偏逆风。

　　“3月主要关注基本面修复在数据中的验证以及两会后稳增长政策的集中发力。数据和政策落地后的预期差预计将成为月内交易主线，基本面和政策总体仍对债市不利，建议谨慎。”该机构表示。

　　诺德基金基金经理景辉分析，数据显示去年12月份以来，我国居民服务业快速回暖，零售、运输、住宿、餐饮等行业需求大幅上行。实际上今年1月份制造业及非制造业PMI指数均大幅跳升、重回扩张区间，亦显示出近期经济修复较为强劲。

　　“在国内经济逐步修复的背景下，从大类资产波动趋势看，未来金融市场风险偏好会有明显提升，权益市场将明显受益，债市则面临较为显著压力。”他认为，由于每年1月至2月经济数据均存在真空期，再叠加以银行为主的金融机构有“早配置早收益”的传统，因此目前债市仍处于窄幅震荡行情中。

　　但他对今年上半年债券市场投资持谨慎态度，在“宽信用”见效前仍可适当博弈波段操作，中期仍建议以票息策略为主，控制组合久期、适度控制杠杆。

　　光大保德信基金认为，展望未来，中外经济周期反向或是2023年的基本面现状之一。国内政策优化后，经济潜力得以释放，经济复苏预期强劲，但欧美通胀持续高位，利率持续走高，衰退预期升温，或对外需构成挑战。

　　国内较为宽松的货币政策对债市总体是有利的，短期利率上升的空间可能比较有限。从国外来看，美联储利率终点已经在5%以上，继续上升的空间或有限。而受到全球经济周期下行的影响，大宗商品价格下行，国内通胀压力下降，减少对货币政策的掣肘，或有利于国内长期保持宽松政策。

　　“因此，在不确定性的环境中，国内利率和海外利率长期持续上行的难度较大，债基仍具备重要的配置作用。”该公司表示。