豆粕：宏观因素扰动，豆粕可短线偏空操作

　　【现货市场】

　　昨日沿海油厂豆粕报价下调10-30元/吨，其中天津报价4140元/吨跌20元/吨，山东报价4080元/吨跌20元/吨，江苏报价4050元/吨跌30元/吨，广东报价4010元/吨跌20元/吨。全国主要油厂豆粕成交3.38万吨，较上一交易日减少3.25万吨，其中现货成交3.38万吨，远月基差无成交。开机方面，今日全国123家油厂开机率上升至43.17%，华东地区开机继续上升。

　　【基本面消息】

　　油价周三一度大跌超过5美元，挫至一年多来的最低点，因为对瑞士信贷的不安情绪惊扰全球市场，盖过了中国石油需求复苏希望带来的提振。

　　美国股市周三尾盘收窄跌幅，但道琼斯工业指数和标普500指数仍然收低，瑞士信贷的问题使人们对银行业危机的担忧重现，打击了对美国本月将再次小幅加息的押注。

　　商品经纪和分析公司Allendale Inc．周三公布的年度调查显示，美国农户预计2023年将种植9041.4万英亩玉米和8776.8万英亩大豆。大豆种植面积预计将超过美国农业部最新预测的8750万英亩，并超过2022年8745万英亩的大豆种植面积。

　　全美油籽加工商协会（NOPA）周三发布的月度报告显示，美国2月大豆压榨量略低于市场预期，但日均压榨量创下同期最高纪录。2月共压榨大豆1.65414亿蒲式耳，较1月的1.79007亿蒲式耳下降7.6%，但较上年同期的1.65057亿蒲式耳上升0.2%。

　　【行情展望】

　　机构继续调降阿根廷产量，但市场对供应减量已存在较强预期，且巴西大豆丰产压力仍在，叠加宏观因素压制，CBOT近期有所回调。后期不确定性将转移至北美新作上，阶段性盘面不存在较强的下跌趋势，短线可逢高做空豆粕05合约，区间操作为主。

　　生猪：非瘟话题发酵不足，盘面回落

　　【现货情况】

　　昨日现货价格小幅下跌，全国均价15.09元/公斤，较昨日下跌0.01元/公斤，其中河南均价为15.05元/公斤，较昨日下跌0.08元/公斤；辽宁均价为15元/公斤，较昨日下跌0.15元/公斤；四川均价为14.85元/公斤，较昨日上涨0.05元/公斤；广东均价为15.9元/公斤，较昨日上涨0.2元/公斤。

　　【市场数据】

　　据Mysteel监测显示，

　　本周屠宰开工率27.90%，较上周微涨0.01%，同比上涨1.30%。本周国内重点屠宰企业鲜销率89.49%。较上周涨0.09%。本周国内重点屠宰企业冻品库容率19.69%，较上周涨0.27%。本周监测的重点批发市场的白条到货情况来看，日均到货量为2027头，环比上周减少101头。

　　新希望（000876）3月15日晚间公告，公司2023年2月销售生猪173.30万头，环比变动34.23%，同比变动77.33%；收入为25.41亿元，环比变动23.89%，同比变动130.37%；商品猪销售均价14.32元/公斤，环比变动-3.83%，同比变动25.72%。生猪销售数量环比上升较大的主要原因是1月份春节假期使生产销售基数偏小，同比上升较大的主要原因是前期母猪产仔、当期育肥养殖与健康防疫等各方面生产指标的改善提升；生猪销售收入同比上升较大的主要原因是生猪销量大幅上升叠加生猪价格上涨

　　【行情展望】

　　消费仍无无明显提振，屠宰亏损，成交受限。近期低价之下，养殖户有抗价情绪，但走货不佳的前提下，猪价再度横盘。目前市场调研反应华北区域确实存在非瘟影响，但影响幅度相对局限。

　　供需两端仍存博弈，短期来看，二育三月或有补栏计划，叠加需求预期持续回暖，短期基本面支撑上涨预期。但二育若持续增加，无疑将增加年中出栏体重，是否会抵消仔猪腹泻带来的损失影响，仍需持续观望。当前盘面受情绪影响较大，非瘟话题发酵不足，05合约回落，建议多头平仓。

　　玉米：玉米震荡偏弱，淀粉-玉米正套持有

　　【现货价格】

　　3月16日，东北三省及内蒙主流报价2645-2760元/吨，较昨日下跌5-10元/吨；华北黄淮主流报价2790-2830元/吨，较昨日上涨10-20元/吨。港口价格方面，鲅鱼圈（容680-730/14.5-15%水）平舱价2820-2840元/吨，较昨日下调10元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）平舱价2820-2840元/吨，较昨日下调10元/吨；蛇口港散粮玉米成交价2930元/吨，较昨日下调20元/吨。一等新玉米装箱进港2800-2820元/吨，二等新玉米平仓2830-2850元/吨，较昨日持平。

　　【基本面消息】

　　Mysteel玉米团队调研数据显示，3月10日北方四港玉米库存共计278.6万吨，周比增加27.7万吨；当周北方四港下海量共计10.2万吨，周比减少8万吨。

　　截至3月16日，据Mysteel玉米团队统计，全国7个主产省份农户售粮进度为77%，较上期增加5%，较去年增加1%。全国13个省份农户售粮进度79%，较上期增加5%。

　　根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2023年第11周，截止3月15日加工企业玉米库存总量605.5万吨，较上周增加13.9%。

　　【行情展望】

　　目前农户手中余粮不多，但市场对后期行情不看好，渠道及终端采购谨慎，且终端库存较高的前提下，采购心态宽松。当前玉米供应充足，后期还有稻谷拍卖和进口到港，玉米上方承压。

　　淀粉目前持续亏损已久，叠加副产品价格持续弱势，淀粉企业有挺淀粉价格的需求。下游需求略有回暖，开机下行，库存回落，淀粉利润有望好转，建议继续持有淀粉-玉米正套。  

　　白糖：郑糖跟随外盘波动，6200附近逢高做空

　　【行情分析】

　　海外银行债务风险导致宏观波动加剧，美联储3月会议前市场将维持高波动，整体宏观偏空氛围压制原糖走势，另外，前期交易的印度减产，出口问题以及巴西降雨干扰新榨季基本在盘面上已经得到充分交易，另外，市场预期印度将会增加出口配额，海外原糖出现松动。国内减产逻辑已在盘面充分体现，当前销售淡季，前期价格推高限制下游终端采购积极性，目前货源多集中在中游贸易商，高糖价能否顺利向下游传导有待观察，目前现货走量一般。另外，交易所提保政策，将降温投机资金。

　　【基本面消息】

　　国际方面：

　　2022/23榨季截至2月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为54246.8万吨，较去年同期的52261.6万吨增加了1985.2万吨，同比增幅达3.80%；累计制糖比为45.92%，较去年同期的45.03%增加了0.89%；累计产乙醇280.94亿升，较去年同期的271.14亿升增加了9.8亿升，同比增幅达3.61%；累计产糖量为3350.3万吨，较去年同期的3206.1万吨增加了144.2万吨，同比增幅达4.50%。

　　泰国2022/23榨季截至3月7日，累计甘蔗入榨量为8675.72万吨，含糖分为13.24%，产糖率为11.523%；累计产糖量为999.73万吨，同比增加近15%。其中白糖产量为184.48万吨，原糖产量为786.14万吨，精制糖产量为29.11万吨。

　　国内方面：

　　海关总署公布数据显示，2022年12月我国进口食糖52万吨，同比增加12.46万吨，增幅31.52%。2022年全年累计进口食糖527.50万吨，同比减少39.02万吨，降幅6.89%，仍处于历年高位水平。

　　【操作建议】空单持有

　　【评级】谨慎偏空

　　棉花：近期宏观扰动较大，关注下游订单表现

　　【行情分析】

　　国内方面，下游纺企、织厂开机高，对棉价仍存一定支撑，不过2022/23年度新疆棉加工量已在590万吨以上，仓单68万吨以上，供应压力也大，棉价承压。目前坯布端新增订单有所减少，关注新增订单情况，棉价缺乏较强上行驱动。综上，短期棉价或宽幅区间震荡，关注2023/24年度新棉种植情况及其他宏观因素。

　　【基本面消息】

　　USDA：截至2023年03月10日当周，美陆地棉累计检验量309.19 万吨，同比降18.6%，占年陆地棉产量预估值的99.9%（2022/23年度陆地棉产量预估值为309.4 万吨）；皮马棉合计检验量10.24 万吨，同比增41.3%，占年皮马棉产量预估值的 99.3%（2022/23年度陆地棉产量预估值为10.32 万吨）。 周度可交割比例在72.4%，环比上周降1.5个百分点，季度可交割比例在82.3%，环比上周持稳，同比低0.4个百分点。

　　USDA：截至3月2日当周，2022/23美陆地棉周度签约2.6万吨，周降33%，较前四周平均水平降57%，其中越南签约1.01万吨，巴基斯坦签约0.27万吨；2023/24周签约-1.55万吨；2022/23美陆地棉出口装运6.52吨，周增38%，较前四周平均水平增44%，其中巴基斯坦1.7万吨，中国1.23万吨。

　　国内方面：

　　3月16日，全国3128皮棉到厂均价15109元/吨，下跌203元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23770元/吨，稳定；纺纱利润为2150.1元/吨，增加223.3元/吨。纺企走货按单，订单在机生产，纺企纺纱利润尚可。

　　截至3月16日，郑棉注册仓单14621张，较上一交易日减少98张；有效预报1725张，较上一交易日增加143张，仓单及预报总量16346张，折合棉花65.38万吨。

　　【操作建议】观望

　　【评级】中性

　　鸡蛋：终端走货有所偏慢，价格大涨难度较大

　　【现货市场】

　　昨日主产区均价4.85元/斤，较3月15日价格上涨0.03元/斤。

　　【供应方面】

　　淘汰鸡价格近期处于高位运行，养殖户淘汰鸡积极性有所增加，部分产区大码蛋供应偏紧，而新开产蛋鸡数量处于增加态势，小码蛋供应充足，整体来看，在产蛋鸡存栏量仍处于历史低位，存栏结构微幅变化。

　　【需求方面】

　　消费端好转较为明显，餐饮、学校、机构等需求稳定，食品企业需求量稳步增加，旅游行情逐步复苏，均对当前需求面形成支撑，因仍处季节性淡季，需求虽恢复尚不及预期。

　　【价格展望】

　　整体供需僵持格局不变，蛋价区间范围调整，3月预计涨跌幅度均有限。

　　油脂：恐慌情绪略有缓解，短多参与为主

　　【现货市场】

　　现货方面，豆油现货随盘波动，现货基差报价下滑。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格8900元/吨，较上日下跌200元，江苏地区豆油3月现货基差最低报2305+700。广东广州港地区24度棕榈油现货价格7814元/吨，较上日下跌76元，广东地区工厂3月基差最低报2305+90。

　　【基本面消息】

　　据俄罗斯卫星通讯社报道，俄罗斯副外长亚历山大·格鲁什科表示，黑海粮食协议已经延长60天，条件是合作伙伴国全部履行向俄罗斯做出的承诺。

　　南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）最新发布的数据显示，2023年3月1-15日马来西亚棕榈油产量较上月同期下降29.08%。油棕鲜果串单产环比下降29.06%，出油率环比下降0.19%。

　　两家船运调查机构周三发布的数据显示，马来西亚3月1-15日棕榈油出口量分别环比激增55%和72%，因在穆斯林开斋节之前对印度的发货量跳增。

　　研究机构CGS-CIMB周一表示，受到产量和进口下滑的影响，马来西亚2月底棕榈油库存将下滑7%，至六个月最低的212万吨。3月份马来西亚国内毛棕榈油价格预计将介于每吨3，800-4，300马币区间，因柔佛州爆发严重洪灾且可能对马来西亚棕榈油产量造成影响。

　　CGS-CIMB预测称，由于开斋节之前的出口需求增加，以及马来西亚洪灾导致供应增长放缓，截至3月底的棕榈油库存料环比下降13%至184万吨。

　　监测数据显示，截止到2023年第10周末，国内棕榈油库存总量为93.6万吨，较上周的90.7万吨增加2.9万吨；合同量为4.9万吨，较上周的3.8万吨增加1.1万吨。其中24度及以下库存量为90.4万吨，较上周的87.5万吨增加2.9万吨；高度库存量为3.3万吨，较上周的3.2万吨增加0.1万吨。

　　【行情展望】

　　宏观市场剧烈波动，油脂大幅下挫，盘面上棕榈油期货较为抗跌，可短多参与。

　　花生：油厂收购价格下调

　　【现货市场】

　　昨日国内花生价格偏弱运行，市场成交清淡，昨日兴城集到货30车左右，实际成交价格在5.60-5.73元/斤。河南产区普遍下调0.05-0.10元/斤，白沙通货米报价5.75元/斤，大花生报价5.50-5.70元/斤。

　　进口花生整体交易欠佳，苏丹精米报价10500-10600元/吨。油厂到货量稳定，中粮收购价格继续下调200元/吨，一级油料米报价9650元/吨，二级油料报价9450元/吨。

　　【行情展望】

　　短期来看，油脂行情偏弱运行，而花生现货市场缺乏实际成交，购销主体保持谨慎观望。油厂收购价下调，进口花生到港预计增加，花生期货2304承压下行，花生期货2310关注10600元一带的压力。

　　u 红枣：市场货源相对充裕，价格偏弱

　　【现货市场】

　　新疆产区剩余未售灰枣有限，余货质量较一般，成交区间下移，质量不错的原料价格参考均价在5.32元/公斤，附近大货多集中在中上游，近期运费下降，内地回货增多。产区原料价格参考阿克苏4.60-5.50元/公斤，阿拉尔4.80-6.00/公斤，喀什团场参考5.00-6.00元/公斤。

　　河北崔尔庄市场出摊商户较多，市场货源品质一般，持货商积极出货，成交多以质论价，中等偏上一级主流参考8.50-8.80元/公斤，特级参考9.3-9.50元/公斤。广东昨日到货6车，存在昨日未售货源，另外枣农到货质量一般，价格较低，为避免入库增加成本，大幅让利出货，整体走货一般。

　　【行情展望】

　　红枣销区市场价格稳中小幅调整，出疆运费的下降，年前锁定货源陆续发回内地，内地河北、河南红枣市场货源供应相对充裕，随着天气转暖，淡季走货情况一般，价格或稳中小幅调整。期货走势依然弱势，红枣期货2305关注在10200元一带的压力。

　　苹果：产区走货速度不快，清明备货开始

　　【现货市场】

　　产地整体走货速度不快，价格稳定运行为主。山东栖霞大柳家客商货80#一二级条纹4.7元/斤，片红4.0元/斤左右。陕西产区整体成交氛围不温不火，客商已发自存货源为主，部分产区果农挺价惜售情绪有所松动。甘肃看货订货客商增多，正宁产区成交多集中在3.5-3.8元/斤的货源。

　　【行情展望】

　　清明备货开始，销区市场成交氛围有所转好。苹果期货与现货走势联动较小，期货2305高位大幅波动，盘面关注9000元一带的压力。

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