富瑞:升莎莎国际评级至“买入”目标价上调至2.6港元
摘要: 第三财季实现盈亏平衡主要受益于严格的降成本措施及独家品牌销售增长,对港澳市况回暖及管理层毛利率上调持乐观态度,香港及澳门整体化妆品市场销售情况已在今年首季回升,预计莎莎国际(00178)将受益,截至去年12月底的第三财季收盘,实现盈亏平衡。据估计,2024财年净利润率将回升至约10%,而莎莎2026财年的销售额在2019财年约为72%的水平。可恢复为,并受澳门游客量恢复及中港通关的估计。
富瑞发布研究报告称,上调莎莎国际(00178)评级至“买入”,认为其第三财季实现盈亏平衡主要受惠于严格的成本节约措施及独家品牌销售增加,目标价由1.24港元升至2.6港元,对港澳市况复苏以及管理层致力提升毛利率感到乐观。
近期数据显示,香港及澳门整体化妆品市场销售情况今年首季已有所恢复,预计莎莎国际(00178) 可能会受益,截至去年12月底止第三财季已实现盈亏平衡,估计2024财年净利润率将回升至约10%。
该行预计,莎莎2026财年销售额可恢复至2019财年约72%水平,并估计在澳门游客量恢复及中港通关带动下,今年3月底止第四财季将取得按季增长30%至50%,认为来自游客的销售额约占香港销售额30%左右,因此预测2023-25财年港澳销售额将增长8%/45%/20%,而2023下半财年则增长25%。
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