4月25日午盘收盘，国内期货主力合约涨跌不一，燃油涨超3%，低硫燃料油（LU）、菜粕涨近3%，液化石油气（LPG）、20号胶（NR）、棉花、橡胶涨超2%。跌幅方面，生猪跌超4%，纯碱、焦炭跌超2%。

　　原油供需格局或在5月发生变化，市场情绪修复有望提振油价

　　原油带动能化板块集体反弹，隔夜市场美原油涨幅超过1%，进入5月，OPEC成员国执行减产协议，供需格局发生实质变化，伴随时间进入出行旺季前月，原油价格中枢或进一步上移。临近五一小长假，节前多一分理性，轻仓过节。供需格局或在5月发生变化，市场情绪修复有望提振油价。

　　①一方面，OPEC+成员国将在5月执行减产协议，总产量环比4月减少至少100万桶/日，大幅扭转了二季度原油供需结构，支撑油价。另一方面，库尔德和伊拉克再起纷争，预示土耳其港口运输原油情况尚未恢复至正常水平，后期持续关注。需求来看，中国经济复苏给予全球原油需求一定想象空间，但是近期航班数据来看，前往亚洲的航线持续恢复，但长途机票价格飙升、航班数量有限，实际数字可能不及疫情前水平，五一节出行需求仍需进一步确定。

　　②宏观方面，5月美联储议息会议召开在即，市场普遍认为这是本年度最后一次加息，若降息周期提前到来，美元指数或有回落空间，以美元计价大宗商品获以提振。整体来看，市场情绪重回乐观，供需结构支撑油价反弹。（光大期货）