来源：饲料行业信息网

　　昨日蛋价小幅上涨，截止9月12日粉蛋均价5.44元/斤，红蛋均价5.41元/斤，当前蛋价处于综合成本线之上，养殖利润较好。当前仍处于消费最旺季，旅游旺季餐饮消费旺盛，食品厂备货增加，礼品盒需求增多，节前存在居民提前备货阶段，产业蛋商积极拿货拉动鸡蛋消费。不过预计现货处于顶部附近，一方面蛋价已创新高，产业风控情绪加强，内销转弱，高蛋价对消费存在抑制作用。另一方面，从时间节点上判断，中秋备货力度逐步走弱，食品厂备货接近尾声。最后，供给端在产存栏增加，当前小蛋偏多，气温逐步下降，蛋重和蛋率回升，鸡蛋供给水平逐步提升。

　　8-9月份蛋鸡养殖始终保持盈利，养殖户无明显资金压力，中秋前后季节性淘汰老鸡较多，在秋季补栏旺季提振下，养殖户补栏积极性持续较好，商品代鸡苗补栏进度正常偏快。目前多数父母代鸡场远月商品鸡苗订单在10月下旬，规模化种鸡场报价在3.4-3.9元/羽，小厂报价2.8-3.2元/羽；本周青年鸡企业进度稍加快，部分区域有空栏，远月订单预定至11月份，青年鸡（60日龄）主流报价16-17.5元/羽。

　　逻辑和观点：当前的高基差或以现货的下跌来修复，现货预计已处于顶部附近。随着温度下降，鸡蛋供给回升速度较快，根据中秋后蛋价下跌幅度历史数据推断，我们认为10合约当前盘面估值偏高。对于远月期货，阶段性受饲料持续上涨支撑，不过蛋鸡行业连续盈利近3年，目前处于下降周期，近期补栏有所好转，中长期维持偏空思路。