各经记者：宋钦章各编辑：张益铭 继今年6月14日的102.335元高点后，10年期国债期货主力合约盘中(T2309)报价经历“V型反弹”，今日仍创下纪录，最高报价102.415元，创近三年新高。 截至发稿，30年期国债期货(TL2309)收报99.270元，上涨0.410元，涨幅0.41%；10年期国债期货(T2309)收报102.355元，上涨0.110元，涨幅0.11%；五年期国债期货(TF2309)收报102.370元，上涨0.075元，涨幅0.07%；两年期国债期货(TS2309)收报101.400元，上涨0.010元，涨幅为0.01%。...

　　国债期货窄幅震荡多数小幅收涨，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约接近收平，2年期主力合约涨0.01%。银行间主要利率债收益率普遍下行，中短券表现更好。资金面，除降准外央行本周在公开市场也大量投放资金应对季末。...

　　周一，TS2306涨0.05%，TF2306涨0.14%，T2306涨0.24%，10年期国债期货主力合约昨日高开之后即呈上行走势，最终收涨。昨日公布的工业企业利润累计同比录得 -22.9%，跌幅较大，使得市场对于目前短期经济恢复程度仍存疑虑，也反映出目前需求侧可能依然比较弱势，政策端仍需发力，但是目前国债期货在前期上行幅度已经较大背景下，可能对于利空消息会比较敏感，短期预计仍将维持弱势震荡走势。...

　　昨日所有指数收涨，其中中证500涨幅相对较大，创业板指涨幅相对较小，行业方面，通信与传媒行业表现相对较强，家电与消费者服务行业跌幅居前，市场整体成交量较上一交易日小幅回落，北上资金净流入。昨日美联储公布议息决议加息25bp，符合市场预期，美国三大股指尾盘上演巨振，大幅收跌，中概股整体收跌。整体来看，美联储会议纪要反应的未来降息的节奏对于美股的影响相对复杂，但加息节奏放缓相对确定，对于A股市场偏向利好。...

　　1、债市表现：本周受到税期扰动资金面有所收敛，央行通过MLF净投放以及降准呵护资金面，短端利率先上后下，长端维持窄幅震荡。国债期货偏强运行，短端略强于长端，截至3月17日收盘，TS、TF、T主力合约周环比分别上涨0.07%、0.12%、0.13%。10年期国债收益率周环比下行0.25BP至2.86%，1年期周环比下行1.4个BP至2.25%。截至3月10日收盘，10年期美债收益率周环比下行31BP至3.39%，2年期美债下行79BP至3.81%。...

中国金融衍生品市场迎来新突破！3月17日傍晚，中国金融期货交易所连发两条重磅消息：一是进一步调整股指期货交易安排，将股指期货平今仓手续费标准下调至成交金额的万分之二点三；二是就30年期国债期货合约及相关规则征求意见。以上消息引起期货业极大关注，量化机构策略有望更灵活，期货公司迎来全新增长点，不少从业者感慨“行业的春天又来了”！...

昨日欧洲与美国三大股指均出现大幅上涨，中概股整体收涨。三月份境外市场受季月效应影响明显，叠加美联储议息会议将于月末举行，近期硅谷瑞信银行事件又影响了整体权益市场情绪与信心，多重不确定性因素影响海外并间接蔓延至国内，我们认为这种影响在美联储议席会议后有望缓解，本周为股指期货到期周，市场短期或仍将维持波动。...

　　国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.01%。银行间债券市场方面，据CFETS行情显示，截至17：00，银行间主要利率债收益率窄幅震荡，10年期国开活跃券“22国开20”收益率较昨日收盘下行0.05bp报3.0560%，10年国债活跃券“22附息国债25”收益率上行1.05bp报2.8825%，5年期国开活跃券“23国开03”收益率持平上日收盘价报2.8625%。短期税期走款资金利率边际收紧带动期债震荡偏弱，需关注短期逆回购投放量。...

上周国债期货先抑后扬。表明央行呵护意愿明确，银行体系资金面整体较为稳定，债市大部分品种利率略有下行，同时在近期欧美央行鹰派加息预期升温以及地缘局势开始紧张下，权益市场走弱，国债期货后半周整体有所走强。上周《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》发布，其中对存单和二级资本债的风险权重提升，这使得市场担心银行对二者配置力量减弱，从而推动存单利率上行。而存单利率上行对债市。...

市场整体成交量较前一日基本持平，指数在相对高位反复出现较大波动体现了市场情绪相对不稳定。央行昨日进行1500亿元7天期逆回购操作，银存间质押式回购利率多数上涨，由于1月信贷开门红导致当前降息必要性下降，上周MLF等价超量续作符合市场预期。在1月金融数据和MLF续作之后市场进入数据真空期，预计短期国债期货维持震荡走势，由于当前资金面对于央行公开市场操作依赖较大，资金利率难以快速回落。...

今日涉及部分主力合约切换，主力连续合约行情出现大幅价格跳空，同时合约本身大幅低开。目前国债期货价格拐点或已形成，银行间资金流动性维持紧缩或使国债期货价格进一步承压下行，预计短期内震荡走弱。国债期货集体收跌，2年期主力合约跌0.02%。大盘午后低位震荡，创业板指一度跌超1%。截至收盘，深成指涨0.12%，创业板指跌0.44%，两市超2900只个股上涨，北向资金净买入18.54亿元。...

市场整体成交量较前一日上升，昨日市场大幅收涨并再次出现较大振幅，指数在相对高位反复出现较大波动体现了市场情绪相对不稳定。　　昨日国债期货集体大幅收跌，央行昨日进行2700亿元7天期逆回购操作，银存间质押式回购利率多数上涨，中国2月1年期贷款市场报价利率（LPR）报3.65%，由于1月信贷开门红导致当前降息必要性下降，上周MLF等价超量续作符合市场预期。...

国债期货市场早盘水下低开，继续通过宽货币手段为国债期货价格提供稳定支撑。虽然1月信贷规模大幅超预期增长因素对于国债期货市场价格上行空间进行了压缩，但是居民端信贷需求疲弱依旧反映了经济目前并未完全进入复苏轨道。因此国债期货市场多空势力持续围绕此前高点展开博弈。短期内维持国债期货价格拐点将出现的判断，预计震荡走弱。国债期货接近收平，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约跌0.01%。...

　　盘面上看，昨日国债期货低开再度震荡走强。尽管本周以来公开市场延续回笼资金，但是银行体系资金面延续宽松局面，债市大部分品种利率有所下行。从基本面来看，上周五公布CPI和金融信贷数据，通胀数据不是主要矛盾，而市场对社融高增已有充分预期，但是金融信贷数据中“信贷强，社融弱”体现政策力度积极，只有重大项目以及受扶持制造业仍在加杠杆。当前经济仍是弱修复，地产和消费尚未明显改善，也与1月通胀和其他高频等数据的信号一致。短期弱现实交易仍在延续。中期来看，随着复工、复产速度加快，复苏交易有望再度回归，中长期债市压力不减。短期继续关注经济修复成色以及提前批次地方债发行可能带来的短期冲击。...

　　1、债市表现：本周大量逆回购到期情况下资金面超预期收紧，央行周三起大幅投放逆回购进行呵护，资金利率波动加大。周五公布的1月金融数据超预期开门红，而在预期先行的情况下数据公布后债券市场反映较为平淡。全周国债期货呈现窄幅震荡走势，截至2月10日收盘，TS、TF、T主力合约周环比上涨0.02%、0.03%、0.11%。10年期国债收益率周环比上行0.6BP至2.9%。美债方面，美国1月就业数据好于预期，导致市场对于美联储加息预期有所上修，当前市场预期美联储加息终点上调至5%-5.25%，年底降息预期次数由两次下降为1次，美债收益率小幅反弹。截至2月10日收盘，10年期美债收益率周环比上行21BP至3.74%，2年期美债上行20BP至4.5%。10-2年利差-76BP，周环比收窄1BP。中美10年期国债收益率利差-84BP。...