本文来自格隆汇专栏：管涛，作者：管涛 刘立品 新冠疫情暴发以来，全球金融市场出现巨大波动，人民币汇率呈现大开大合的宽幅震荡走势。我们始终坚持研判人民币汇率有四大逻辑，包括历史经验、均值回归、相对价格以及政策理性。事后来看，始自2020年6月的这波人民币升值，最终并没有破6，2022年的汇率纠偏行情也如期而至。我们既猜到了这次人民币升值的开头，也猜到了其结尾，前述汇率研判的逻辑再次被完美地印证。 一、研判汇率走势的三大逻辑 教科书上介绍过很多汇率决定理论，例如购买力平价理论、利率平价理论、国际收支理论等。然而，现实中，没有一种理论可以完美解释、预测汇率走势。理论与实践时常背离，构成困扰国内外学者的“汇率之谜”。美联储前主席艾伦·格林斯潘（Alan Greenspan）曾经感叹：“在努力预测汇率超过半个世纪后，终于明白对汇率问题要树立强烈的谦卑心态。”...

9月22日上午，离岸人民币兑美元汇率跌破7.1关口，同样续创2020年6月以来新低。这意味着本轮人民币兑美元汇率贬值，主要由美元指数冲高所致，具有明显的被动贬值性质。这意味着年底前人民币兑美元仍有被动贬值势头，不排除进一步贬值至7.2至7.3区间的可能，但这并不意味着人民币处于实质性弱势，或汇率风险升温。　　中航信托宏观策略总监吴照银对记者表示，在岸、离岸人民币双双跌破7.1关口，其背后的主要因素是美国连续的大幅加息。...