本报记者 任威 夏欣 上海报道

近日，人社部等五部门联合印发《个人养老金实施办法》（以下简称“《办法》”），对个人养老金参加流程、资金账户管理、机构与产品管理、信息披露、监督管理等方面做出具体规定。

同日，证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》（以下简称“《暂行规定》”），确定了基金管理人开展个人养老金投资基金业务的原则和要求及相关产品标准要求。

华夏基金相关人士对《中国经营报》记者表示，截至2021年底，我国基金投资者超过7亿人，与十年前相比增加了17倍。在养老金管理方面，公募基金是最契合养老金运营要求的财富管理机构，可以充分发挥养老金的长期资金属性和权益投资的显著优势，也可以为养老金资产配置提供丰富的底层产品和工具。

个人所得税递延优惠

据悉，个人养老金制度是指政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营、实现养老保险补充功能的制度。

“简单而言，国家给予所得税优惠支持，鼓励个人为养老进行自我储备养老金政策。参加的条件比较清楚和简单，只要参加了城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险就可以参加个人养老金制度。”华夏基金相关人士指出，参加的方式有两种：一是通过单位进行预扣缴，并办理税前扣除。二是通过个人所得税APP，采取类似目前赡养老人、大病医疗支出等个税专项附加扣除的方式，进行申报实现税前扣除。

“投资阶段的投资收益不征收个人所得税，但是在领取环节，领取的个人养老金单独按照3%缴纳个人所得税。值得注意的是，这已经是个人所得税的最低档税率，和之前税延商业养老保险试点阶段7.5%的税率相比下降不少。”上述人士指出。

《办法》指出，个人养老金可投资的产品，包括储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金等金融产品类别。个人养老金产品可以分为三类：一是保障类，主要是商业养老保险产品；二是储蓄类，主要是养老专项储蓄等；三是投资类，包括理财产品和公募基金。

普益标准研究员张楚惠认为，相对其他资管产品，银行理财产品的优势在于风险较低、收益相对稳定、门槛较低三方面。

“风险方面，从目前已发行的养老理财产品来看，多数理财产品为R2（中低风险）等级的固收类产品，契合养老理财客群较为保守的风险偏好；收益方面，已发行的养老理财产品采取多重风险保障机制，例如设立养老理财产品收益平滑基金、设置养老风险准备金和计提减值备注等，最大限度地保障投资安全，收益较为稳健；门槛方面，目前发行的养老理财产品1元起投，不收取认购费和申购费，管理费、托管费和赎回费也较低，相对其他资管产品更具普惠性。”张楚惠说。

对投资者较为关注的养老理财产品与养老目标基金的差别，廖志明团队分析称，从产品类型来看，养老理财以固定收益类产品为主，养老目标基金全部为混合类FOF产品；从运作模式来看，养老理财以封闭式产品为主，养老目标基金均为开放式；从风险等级来看，养老理财产品主要为中低风险产品，而养老目标基金以中风险为主；从期限类型来看，养老理财产品以5年期限理财产品为主，养老目标基金以最短持有期1年为主。

兼顾长期性和稳定性

对于个人养老金投资公募基金，天相投顾相关人士建议，使用个人养老金投资应当保持长期性、连续性和稳健性。首先，应正确评估自身的风险承受能力，尽量不去购买超过自身风险承受能力的产品。其次，在投资中应当深入了解基金产品的管理人、基金经理和历史业绩等情况，去投资符合自身投资理念的产品。最后，应当做到长期投资，不应过度关注短期波动。

对于具体的投资流程，华夏基金相关人士介绍道，第一步，确定个人养老金资金账户。即通过银行开立个人养老金资金账户，也可以通过个人养老金产品销售机构，指定已有银行账户作为个人养老金账户。比如，此前在投资基金时已经关联银行账户的，可以将该账户指定为个人养老金资金账户。

第二步，向该资金账户缴费，每年1.2万元可以税前扣除，可以一次性缴纳或分批缴纳。需要注意的是，一旦向该账户缴费，除了出国或者完全丧失劳动能力等特殊情况，该账户的资金只能封闭运行到退休才能领取，相当于通过税收优惠锁定账户必须用于养老的目的。

第三步，个人养老金投资。即个人根据自己的风险偏好自主选择产品和投资金额。投资有多个渠道，除了银行本身外，可以通过其他个人养老金产品销售机构进行，但要确保该笔资金从个人养老金资金账户划款，投资结束后资金仍然回到个人养老金资金账户，确保资金封闭运行。个人养老金资金账户内未进行投资的资金，按照商业银行与个人约定的存款利率及计息方式计算利息。考虑到存款利息长期来看相对较低，可以通过设置基金定投等方式，对缴费进行高效利用。

第四步，个人养老金领取与纳税。一是领取条件达到退休年龄，达到领取条件后若不着急领取，个人养老金亦可继续进行投资。二是领取可以分为一次性和分期领取，既可以固定月数领取，也可以固定额度领取，领完为止。三是领取时必须转入社保卡，由银行通过与人社信息平台对接完成。四是只有实际领取部分才纳税，还在个人养老金账户进行投资、不转入社保卡账户的金额不纳税。

通过公募基金“入市”

2022年4月，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》提出，要开发适配个人养老金长期投资的基金产品，做好个人养老金投资公募基金政策落地工作。

6月24日，个人养老金投资公募基金的详细方案——《暂行规定》（征求意见稿）应运而生。随后，根据征求意见情况，监管部门对规则作了进一步修订完善。11月4日，《暂行规定》正式问世，共7章35条。

《暂行规定》明确了三方面内容：一是基金管理人、基金销售机构等机构开展个人养老金投资公募基金业务的总体原则和基本要求，以及基金行业平台职责定位；二是明确个人养老金可以投资的基金产品标准，并对基金管理人的投资管理和风险管理职责作出规定；三是明确基金销售机构的展业条件，并对基金销售机构信息提示、账户服务、宣传推介、适当性管理、投资者教育等职责作出规定。

《暂行规定》指出，可以根据投资人不同生命周期阶段的养老投资需求和资金使用需求，在做好充分信息披露的情况下，在个人养老金基金的赎回机制、基金转换等方面做出特别安排，包括红利再投资、定期分红、定期支付、定额赎回等。

“个人养老金具有长期性，因此相关配套制度的逐步落地，对进一步引导长期资金入市产生积极促进作用。”嘉实基金相关人士表示。

富国鑫旺稳健养老FOF基金经理张子炎表示，个人养老金作为长期资金，通过公募基金入市，促进资本市场的不断健康发展和养老金保值增值的正向循环。公募基金行业有望借助个人养老金政策落地的风口，发展再上新台阶，并更好地发挥普惠金融、服务实体经济和促进共同富裕的作用。

“作为专业的资产管理机构，公募基金具备成熟的投研理念和完整的产品线，在资产安全性、运作透明度等方面均具有显著优势，是国内养老金投资管理的重要参与者。”上述嘉实基金相关人士指出。

（编辑：曹驰 校对：颜京宁）