负债激增，业绩大幅下滑，大笔股权或被平仓冻结，甚至控制权可能生变，炼石航空（000697.SZ）遭短短三年间状况急转直下，背后原因为何？

　　前日，炼石航空因控股股东满仓质押问题收到了深交所下发的关注函，关注问题主要包括所质押股份可能存在的平仓风险，以及控股股东其他负债、诉讼、资金占用情况。

　　关注函显示，炼石航空控股股东、董事长张政持有公司股份1.26亿股，占公司总股本的18.81%，其所持股份质押比例为100%。截至目前，张政持有的公司股份已被动减持315.81万股。

　　关注函要求逐笔说明控股股东股份质押的具体情况，分析质押股份是否存在平仓风险，说明控股股东为应对可能存在的平仓风险已采取和拟采取的措施；说明控股股东股份质押对上市公司控制权稳定性及生产经营的具体影响，控股股东是否存在其他大额负债、诉讼和纠纷情况。

　　关注函还要求说明上市公司防范大股东资金占用或违规担保相关内控制度的执行情况，核查并说明是否存在未披露的违规担保或资金占用。

　　一位陕西私募基金负责人向界面新闻表示，炼石航空遭到监管层质疑的根本原因，在于控股股东质押股份被平仓可能带来的失去控制权问题。此外，公司实控人在外有可冻结的股权一事也值得关注。

　　炼石航空2021年12月29日公告显示，12月28日，张政将其持有的453万股上市公司股份质押给重庆德纳云博企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称“重庆德纳”）， 占公司股份总数的0.67%。天眼查APP显示，重庆德纳于2021年8月注册成立，张政为其实际控制人，在其中持股30%。

　　7月20日公告显示，张政持有的炼石航空股份存在可能因平仓导致被动减持的风险，涉及质押股份不超过578.42万股。11月17日，质权人对张政质押的股份进行平仓处置，本次因平仓而被动减持股份数量为315.82万股，占公司总股本比例0.47%。

　　控股股东、董事长满仓质押背后，炼石航空近年资不抵债，且业绩持续走低，上市公司行至退市边缘摇摇欲坠。

　　炼石航空的前身是咸阳偏转，1997年3月在深交所挂牌，控股股东为咸阳国资委，最早主营彩色电视机用零部件。因2007年、2008年连续两年亏损，咸阳偏转股票被ST，2009年实施债务重整。2010年，张政及其一致行动人参与咸阳偏转资产重组，张政成为公司实际控制人，公司更名为炼石有色，炼石有色因此完成借壳上市，公司主营业务也变为矿业采选。伴随着有色行业市场环境变化，炼石有色自2014年起业绩不断下滑。2013年下半年后，炼石有色开始逐步切入航空制造领域。2017年，炼石有色耗资3.26亿英镑（约27.93亿元人民币）收购主营航空器相关精密零部件及组件的英国Gardner 公司，航空业务正式成为上市公司主要业务，并更名为炼石航空。

　　不过，这桩巨额收购案完成后不久，炼石航空业绩便频频变脸。2019年至今年前三季度，公司净亏损额合计28.75亿元，已超上市以来净利润总和。

　　业绩难看，炼石航空的负债规模也在快速增长。2019年末，公司的资产负债率为58.33%，到2020年和2021年末分别为69.79%和87.07%，今年三季度末其资产负债率已上升至98.00%。