文|和讯财经 权婷

　　在跌破发行价后，诺唯赞股价并未止住跌势，连续创下历史新低。3月15日盘中，诺唯赞股价再次跌至历史新低47.3元，收于47.58元，单日跌幅1.8%，总市值约190亿元。

　　随着新冠红利逐渐消失，诺唯赞的业绩呈现增收不增利的尴尬局面。也正由于曾受益于新冠需求，诺唯赞还面临着应收账款高企、坏账计提风险。

　　新冠业务收入超7成 净利润连续两年下滑

　　2月28日，诺唯赞披露2022年度业绩快报，公司营收35.76亿元，同比增长91.35%；归母净利润6.51亿元，同比下滑3.97%。

　　其中，公司常规业务销售收入约10.14亿元，占比28.36%。来自新冠业务的收入约25.62亿元，占总营收比例超过70%。

　　实际上，这已经是诺唯赞连续第二年净利润同比下滑。

　　受益于新冠需求爆发，诺唯赞在2020年迎来业绩飞跃。2019年，诺唯赞营收、净利润规模仍较小，分别为2.68亿元、2579.48万元；2020年，营收突破10亿元级别，达到15.64亿元，净利润更是飙升至8.22亿元。

　　不过，业绩的暴涨如昙花一现，2021年，诺唯赞净利润便下滑至6.78亿元，较上年同期减少17.46%。

　　净利润下滑的背后，是新冠相关业务收入的走低。2020年，诺唯赞新冠疫情相关产品销售收入约11.8亿元，占比76%；2021年，新冠业务收入8.06亿元。

　　2022年，受新冠抗原检测需求驱动，诺唯赞新冠业务收入大增，高达25.62亿元。不过，诺唯赞也意识到新冠业务的不可持续性。

　　在业绩快报中，诺唯赞表示，2022年12月国内新冠防控政策调整后，境内市场对新冠抗原检测试剂产品需求与价格短期急剧增长后快速下降，导致公司新冠检测相关资产存在减值风险。

　　应收账款持续走高 坏账、资产减值或进一步恶化

　　数据显示，2019年至2022年前三季度，诺唯赞应收账款明显走高，分别为0.7亿元、2.26亿元、3.22亿元、6.46亿元，存货分别为0.53亿元、1.32亿元、2.42亿元、6.72亿元。

　　受经营模式、新冠检测试剂盒及原材料有效期等因素影响，诺唯赞已经出现存货资产减值，同时诺唯赞还不得不面临应收账款回款周期延长、坏账增加的风险。

　　2022年半年报显示，诺唯赞确认存货减值损失5140.6万元，存货跌价准备余额为1904.98万元，主要原因即公司对部分接近效期的新冠检测试剂盒及相关原材料进行处置与计提减值。

　　随着应收账款走高，诺唯赞坏账准备也有所增加。2021年12月底，公司应收账款余额3.4亿元，坏账准备1761.6万元；截至2022年上半年，应收账款账面价值4.92亿元，坏账准备上升至2781.69万元。

　　东吴证券(601555)研报指出，不断加码的常态化核酸检测让本已捉襟见肘的地方财政压力更大。而地方财政吃紧也意味着相关企业的回款周期变长，甚至出现应收账款无法收回的可能性。

　　诺唯赞也在业绩快报中表示，截至目前，公司相关减值测试与2022年年度报告审计工作尚在进行之中，为保证相关数据的准确与严谨，最终计提金额将待年审机构审计工作完成后确定。

　　股价屡创新低 较最高点已跌超6成

　　资本市场方面，诺唯赞的表现也令投资者“心碎”。有投资者表示，“每天都在创新低，好无力！”

　　诺唯赞于2021年11月上市，上市之初，诺唯赞股价涨势不错，2021年12月22日，股价涨至历史最高点130.2元。

　　此后，诺唯赞便开始震荡下跌模式。今年开年以来，诺唯赞股价不断下跌，3月13日至15日，连续三个交易日创历史新低。3月15日盘中，诺唯赞跌至历史最低点47.3元，较历史最高点跌去63.67%。

　　对于诺唯赞来说，更为迫切的问题在于，新冠驱动因素消失后，如何保证业绩的可持续性增长。可以注意到，自2021年起，诺唯赞动作颇多，多赛道布局意图明显。随着业务覆盖范围越来越广，也将考验诺唯赞管理层的管理能力。诺唯赞的布局能否带来新的业绩增长点，和讯将保持关注。