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　　果然大涨！

　　今天早盘，在高层重磅会议的刺激之下，A股大幅高开，以证券为首的金融股和房地产全线拉升。与此同时，北上资金跑步入场，早盘扫货已经超过100亿。A50更是狂飙近3%，恒生科技飙超4%，恒生指数、国企指数涨幅惊人。

　　值得关注的是，两大知名外媒都在网页头版头条报道“中国利好”。英国金融时报在其头条中指出，中国高层会议誓言支持经济。美国消费者新闻与商业频道（CNBC）更是在其头条中详细分析，中国针对陷入困境的房地产行业“及时调整优化政策”，同时将稳定就业提升为战略目标，并承诺刺激国内消费需求和化解地方债务风险。

　　那么，反攻的力度会有多大呢？

　　果然大涨

　　一个政策出来，总会有人相信。而只要有人信，就非常有可能改变你的信仰。昨天晚上，高层会议报道出来之后，市场的反应是比较平淡的，但随后A50、人民币、中概股全线猛拉，信仰很快就改变了。今天早盘，A50狂拉3%。

　　A股早盘高开高走，各大板块指数全线狂飙。

　　港股市场的反应更为猛烈。在昨晚中概股大涨之后，今天恒生科技指数狂涨超4%。恒指和国企指数表现亦十分给力。

　　从各板块的走势来看，有三个板块值得点评：

　　一是房地产板块，这个板块的ETF今天早上飙升超过5%，与房地产相关的家居板块亦表现出色。而昨天的高层会议删去“房住不炒”，并且强调“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”，态度有明显变化。

　　二是券商板块，今天早盘，券商股集体冲高。高层会议强调“要活跃资本市场，提振投资者信心”。关于“活跃资本市场”。2020年4月金融委曾有过类似相关表述，但在政治局会议上是罕见提及。

　　三是保险板块，今天早盘，中国太保、新华保险涨超7%，中国人保、中国平安涨超4%。这个板块既与房地产有关，又与地方债有关。除了房地产之外，此次高层会议提出，要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。这比上一次会议更加强调化解风险。4月28日召开的政治局会议对地方债务的表述是“要加强地方政府债务管理，严控新增隐性债务”。

　　外资热捧

　　外资对于此次利好亦是反应非常热烈。首先，昨晚夜盘A50狂涨；其次，今天早盘北上资金非常给力，早盘一小时，狂涌超百亿。

　　值得一提的还有外媒的反应。英国金融时报头版头条报道称，随着世界第二大经济体在摆脱疫情后“曲折”复苏，中国誓言要刺激消费者支出，解决失业问题，并向陷入困境的房地产行业提供更多支持。CNBC更是在同样的位置报道称，中国承诺针对陷入困境的房地产行业“及时调整优化政策”，同时将稳定就业提升为战略目标，并承诺刺激国内消费需求和化解地方债务风险。

　　巴克莱银行的经济学家在周一晚间的一份报告中表示，这表明将对经济提供更多支持。“我们认为这是一个信号，表明政府将围绕其目标稳定增长，但不会采取过度的政策反应，因为中国打算将重点转向‘质量’增长。”

　　力度会有多大？

　　那么，此次反弹的力度会有多大呢？

　　分析人士认为，此次关于房地产的利好非常值得观察。若后续房地产市场稳定，势必会带动经济快速企稳和市场信心回升。而房地产涉及到的行业并非仅限于房地产产业链，还涉及到地方债，若再加上地方债化解方案的出台，就会激发出民间消费，同时金融机构的资产质量也会发生大的改善。消费若激发出来，互联网平台亦会受益。再辅以活跃资本市场的措施，市场会有一段不错的机会。当然，这里有个前提是，后续不断有相关的政策措施出来管理预期。

　　中金公司表示，7月24日政治局会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。本次会议肯定上半年经济运行态势，但也指出存在“新的困难挑战”。宏观政策逆周期调节与结构性政策并重。总体基调强调精准有力，货币政策方面增加对汇率的关注，而财政政策有望在稳增长和防风险方面综合发力，期待“一揽子化债方案”细节落地。房地产方面，会议提出“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”，预计后续或加大力度支持房地产平稳健康发展。结构性政策在切实优化民企发展环境、产业数字化等领域也有积极部署。

　　华泰证券认为，7月政治局会议前，二季度经济不强、财政力度边际趋弱下投资者对增长和政策预期不高，会议呼应了上述担忧：1）指出当前经济运行面临新的困难，加强逆周期调节和政策储备；2）“扩大内需”再次上升为首要工作目标。会议地产和总量政策均有提及且略超预期，对资本市场表述偏积极，或提振A股盈利预期和风险偏好，但由于本轮第三库存周期、中周期有压力的约束，弱复苏或仍是基准情形；产业政策继续围绕“高质量发展”，强调AI与先进制造业融合。

　　责编：王璐璐

　　校对：苏焕文