上一个交易日（8月24日），A股、港股齐反弹，但尾盘回落，弱势不改。北向资金中止了连续13日的减仓，掉头加仓超32亿元；南向资金连续第四天加仓超44亿港元。板块方面，食品饮料、光伏新能源等超跌板块有所表现，受到日排放核废水事件刺激，题材股大行其道，盐业、水产、核污染防治、环保板块继续强势冲高，中字头基建及信创等前期强势板块则逆市大跌。市场量能较上一交易日有所放大，增加近800亿元。离岸人民币收复7.3重要关口。

　　A股全市场股票型ETF实现连续15日净流入，昨日净流入放缓，单日净流入14.6亿元（上个交易日单日净流入44.5亿元），8月以来已累计净流入1158亿元。结构轮动加快的底部震荡行情，相对行业主题基金而言，宽基覆盖行业多，风格更均衡，因此波动更小，且流动性较好，更受大资金青睐。

　　指数维度，沪深300指数大涨之际再获资金净流入居前，芯片、创业板指则遭遇资金止盈减仓： 

　　1）宽基指数方面，

　　代表大盘蓝筹风格的沪深300持续吸金，昨天大涨之际，依然大幅净流入，单日净流入高达14亿元（上一日为6.8亿元），本月已累计净流入436.6亿元；代表小盘风格的中证1000重获资金青睐，单日净流入金额排名第二；创业板指则遭遇净赎回止盈，重仓行业包括新能源、医药、电子等；

　　2）行业指数方面，

　　半导体芯片、基建、央企等指数净流出居前。

　　具体到华夏基金ETF产品方面，科创50ETF（588000.SH）单日净流入6.09亿元，本月以来累计净流入147.1亿元，为全市场规模最大的科创板ETF。当前A股面临的内部环境是企业盈利见底、市场增量资金缺乏，未来将向流动性宽松、盈利上行的阶段过渡，这个阶段成长风格相对占优，早期是大盘成长风格，后期是中小盘成长风格，具体看增量资金进场配合的情况。

　　华夏策略指数方面，关联创业板的创成长指数呈现“越跌越买”：

　　昨日创成长指数领涨宽基指数，兑现了“波段上涨期，表现大幅好于创业板指数”的历史规律。部分资金止盈减仓，单日小幅净流出3200万元。

　　中长期来看，新兴产业已成为当下经济增长新引擎，创成长指数聚焦高成长的创业板优质公司，有望成为布局新兴产业，波段优于创业板的有力工具。

　　港股ETF方面，连续三天的上涨提振市场情绪，但未见资金明显的止盈动作，如果回踩或吸引更多增量资金入场；

　　其余跨境ETF方面，纳斯达克ETF（513300.SH）连续六日获得资金顶格申购，跨境ETF有T+0日内回转交易的优势，方便盘中波动较大时灵活操作。

　　行业主题ETF方面， AI方向虽表现低迷，仍获资金持续加仓： 

　　1）上涨净流入：食品饮料ETF（515170.SH）当日大涨之际，仍获资金补仓0.74亿元，技术面也表现出比较强的进攻信号，外资的反手做多提振了食品饮料板块信心；

　　2）连续净流入：银行ETF华夏（515020.SH）连续两日获资金加仓，昨天单日净流入0.41亿元。8月LPR调整利好银行息差稳定，叠加地产和城投风险持续化解，银行基本面面临修复契机。

　　华夏基金认为，行情整体仍在减量博弈和存量博弈间摇摆，指数或反复整固，但当下的点位指数下行空间非常有限，市场当前机会大于风险，不建议过度悲观。战略上均衡增配宽基指数作为底仓，相关标的包括300ETF基金（510330.SH）、中证1000ETF（159845.SZ）、科创50ETF（588000.SH）及恒生科技指数ETF（513180.SH）等。

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