余永定，中国社科院学部委员 前央行货币政策委员会委员 面对这样一种形势：一方面是经济增速持续下跌，另一方面是低通胀，甚至是准通货收缩，我们需要采取什么样的宏观经济政策，应该是很明显的。 宏观经济政策要处理的首要问题是在增长和通胀之间决定取舍，面对增速持续下跌、低通胀的宏观经济形势，宏观经济的方向非常容易判断。既然2012年以后中国宏观经济基本形势是经济增速持续下跌，通货膨胀率过低，中国就应该毫不犹豫地执行扩张性财政货币政策。对于这个问题，我认为到今天应该没有什么争议了。...

价格型货币政策是什么意思？价格型货币政策是指通过调整货币供应量和利率来影响物价水平的货币政策。具体而言，1.价格型货币政策旨在通过加大或减少货币供应量并调整利率水平，实现物价稳定的目标。如果物价上涨过快，可以通过收紧货币政策、提高利率、降低货币供应量等措施抑制通胀，如果物价过低或出现通缩压力，通过货币宽松政策，降低利率…...

8月11日离岸美元兑人民币汇率再度突破7.25关口。市场人士称，在多因素共同影响下，短期人民币汇率承压，但随着美联储加息周期进一步接近尾声，国内积极政策效力逐步显现，稳汇率政策综合发力，内外因素共同作用下，人民币汇率有望震荡回升。 美元指数向下反弹，令人民币汇率承压 中国银行研究院研究员范若娟对贝壳财经表示，近期人民币汇率贬值受到国内外多重因素的综合影响。从国外看，惠誉下调美国主权信用评级，之后穆迪下调多家美国银行评级，全球金融市场短期避险情绪上升，令美元指数反弹回升。...

新华社东京9月25日电(记者欧阳迪娜刘春燕)东京外汇市场日元汇率25日日元汇率一度跌至148.46日圆兑1美元，创下2022年11月以来的最低水平。 市场人士认为，日美货币政策方向的差异是日元汇率走低的主要原因。 日本央行22日宣布，将继续实行超宽松货币政策，将短期利率维持在负0.1%水平，通过购买长期国债将长期利率维持在零左右。同时，美联储在20日结束的货币政策会议后释放出可能继续升息的信号，联邦公开市场委员会成员预计年底前联邦基金利率的适当水平将在5.6%。在此背景下，日美长期息差已扩大至10个月来的最高水平，日圆的美元贬值压力加大。...

杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔的演讲备受关注，其透露的货币政策转变可能成为二级市场投资者关注的焦点。日本今日发生两次地震，这可能会对相关行业和企业产生影响，投资者需要关注。中国恒大已申请恢复买卖公司股份，这可能会对其股价和相关行业造成影响，投资者需要密切关注。越南电动车生产商VinFast Auto本周累计涨幅已接近300%，这是一个备受关注的热门个股。杰克逊霍尔全球央行年会是央行货币政策转变最受关注的会议之一，投资者需要关注今年的主题“全球经济的结构性转变”。...

本届鲍威尔在全球央行年会上的讲话增量信息相对有限，尤其是对近期市场关注核心“中性利率”没有给予明确指引。 核心观点 本届鲍威尔在全球央行年会上的讲话增量信息相对有限，尤其是对近期市场关注核心“中性利率”没有给予明确指引。认为在疫情后对通胀中枢上升逐步形成一致预期后，未来美国经济和中性利率走势将取决于核心：财政对经济的广义支持逐步退坡后(如学生贷款豁免、超额储蓄等)；取决于以人工智能为代表的产业周期能否接力到经济增长的核心动能。 ...

8月17日，人民银行发布“2023年二季度中国货币政策执行报告”(以下简称“报告”)，总结二季度我国货币政策工作内容，对下一步金融领域重点工作进行部署。 此外，“报告”还围绕“我国商业银行盈利水平”“金融支持宏观经济复苏效应”“结构性货币政策”“进”和“退”“人民币汇率走势”等热点问题，进行了权威解读。 合理看待中国商业银行盈利水平 “报告”指出，我国商业银行资产规模和利润总量逐步扩大，但净息差和资产利润率呈下降趋势。2023年一季度末，我国商业银行总资产达到337万亿元，近五年年均增速约为10.4%。随着利率市场化改革的深入推进，信贷市场竞争加剧，尤其是新冠疫情以来，融资利率下降较多，银行盈利能力有所下降。2023年一季度，商业银行净利润6679亿元，同比增长1.3%，增速比去年同期低6.1个百分点；净息差为1.74%，资产利润率为0.81%，同比分别下降0.23个百分点和0.08个百分点，单位资产盈利能力下降，利润增长主要依靠资产规模扩大来“以量补价”。从国际上看，自2010年以来，美国、日本、德国等主要发达经济体银行业净息差总体也呈下降趋势。2022年美国银行业净息差逐步回升，主要受美联储大幅加息影响；美国联邦存款保险公司公布的商业银行2023年第一季度净息差为3.31%，接近中国的两倍，同比上升0.77个百分点。...

股票交易见金麒麟分析师研究报，权威、专业、及时、全面，帮助您有机会发掘潜力主题！ 8月18日(星期五)，今日报刊头条主要内容如下： 中国证券报 加快推进“织密”交通网重大项目有力有序推进 数据显示，7月份，28个项目投资额在5亿元以上的重大铁路、公路、城市轨道交通、机场项目获批，项目总投资额近2360亿元。业内人士表示，一系列交通重大项目进展顺利，加快完善现代化高质量国家综合立体交通网，为经济社会发展提供了有力支撑。 ...

国际金价在触及一周低位1953.12美元/盎司后反弹，交易员等待美联储加息就货币政策前景提供新线索，美元指数跌0.12%至101.261，COMEX金未平仓合约周一(7月24日)增加约0.78万份，金价在周一回落时平仓合约和成交量齐增，打开了金价短期内继续下跌的大门。美国7月标准普尔全球综合PMI数据弱于预期，上周公布的美国住房和通胀数据暗示，美联储可能正接近升息周期的终点。...

美联储、欧洲央行和日本央行本周可能朝着不同方向前进，预计美联储利率决议将鸽派，欧洲央行中性，随着美国通胀缓和，美联储此次升息500个基点后，欧洲央行近期上调2023-2025年通胀预期，预计将维持校准后的升息现状。我们正朝着将超宽松的货币政策立场提升至略偏鹰派的方向。“...

持续加大对普惠金融、科技创新、基础设施等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。为经济持续复苏创造良好的货币金融环境，促进实体经济融资成本平稳下降，是金融管理部门首次应对存量房贷利率调整问题，这主要是理财收益率、房贷利率等价格关系已经发生变化，这是因为居民使用存款或减少其他投资提前偿还存量房贷的现象大幅增加。核心一二线城市住房信贷政策存在边际优化空间。...

鲍威尔表示，不排除美联储在7月下次会议上再加息的可能性，年内海外高利率将继续保持不变，加大国内货币政策宽松力度，公布的MLF和LPR有所下调，炼厂前期检修逐步结束，叠加7月刚果黄金进口铜资源流入，国内现货矛盾有望得到缓解。...

日元正接近日本可能再次买入日元并捍卫日元的水平，日本最高外汇官员Masato Kanda在评论东京市场的疲软时说，尤其是在日本央行宽松货币政策与其他主要央行鹰派倾向之间的分歧越来越大之际，日本官员正在进一步买入日元。但问题是他们的货币政策立场自相矛盾--货币实际上是在告诉你“，一再表示，耐心地继续实施宽松的货币政策。...

他认为，在2023年剩余时间内，支持维持目前的目标利率水平，并给予时间让通胀适应过去的政策调整，明智之举是确保紧缩政策运行一段时间。“货币政策变化影响经济活动需要时间，有充分的理由期待紧缩政策在未来几个月会越来越有效，我们必须在今年剩下的时间里保持这个水平，早些时候，美联储主席鲍威尔在国会证词中预计，政策制定者需要继续提高利率，以减缓增长，控制价格压力。“...