作者:
天天见闻
时间:2022-05-29
阅读: 254
炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!
原标题:再谈通胀主线 | 民生策略周论
来源:一凌策略研究
【报告导读】通胀主线逐渐回归,别逆大趋势做边际交易。共同寻找长夜的守护者。
摘要
1 周期主线正在回归,上游股价正在跑赢商品
本周(2022年5月23日至2022年5月27日,下同)成长风格与周期风格形成明显分化,以煤炭、石油石化为代表的上游周期板块大幅领涨,并且在周二市场大跌之际也展现出了一定的韧性。而电子、医药、新能源等板块则表现不佳。我们上周周报《衰退交易临近尾声》正在验证,本轮部分基于衰退交易的成长反弹已至尾声,未来由于上游整体处于库存、产能冗余较低的状态,矛盾可能会随之往上游转移,上游占优的主线在逐渐回归。值得一提的是,近一个月以来上游能源与金属股票市场表现明显优于商品。其背后是资源业生产商/商品价格比值处在历史低位,现阶段才开始对于股票长期盈利的定价进行修正。往后看在经历了4月份的需求压力测试后,投资者发现上游景气度依然高企,业绩依然具备可持续性与明显的比较优势(体现在4月采矿业的工业企业利润依然维持在100%以上的增速,而整体的工业企业利润增速录得负增长),上游市值占比随盈利占比而提升是长期趋势。短期择时看,股票弹性强于商品阶段都是行情早期,例如2021年7-8月和今年1季度。...