智通财经APP获悉，华安证券(600909)发布研究报告称，工信部等部门发布了《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，要求试点领域新增及更新车辆中新能源汽车比例显著提高，其中城市公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配送领域力争达到80%。该行认为，此次《通知》出台，表明新能源补贴政策会从乘用车往公共领域电动化方向倾斜，重点在城市物流配送、环卫车辆、商用重卡三个方向。

建议关注：江淮汽车(600418.SH)、福田汽车(600166)(600166.SH)(新能源物流配送轻卡);宇通重工(600817.SH)、福龙马(603686.SH)(环卫车);一汽解放(000800.SZ)、中国重汽(000951)(000951.SZ)(港口码头重载牵引);菱电电控(688667.SH)(商用车混动电控);瀚川智能(688022)(688022.SH)(重卡换电)。

华安证券主要观点如下：

目前我国公共领域汽车电动化进程发展缓慢。

截止2020年底，全国公共领域汽车保有量中，新能源汽车占比约为10%，偏慢的电动化进程导致部分领域很难实现《新能源汽车产业发展规划(2021―2035年)》提出的“2035年公共领域用车全面电动化”目标。截止2020年，像公务车领域的新能源渗透率仅为0.7%，环卫领域车辆仅为3.8%，城市物流配送领域仅为5.9%，机场用车为7.5%，出租车为9.5%，邮政车辆为14.1%，特定场景重型货车为17.7%，城市公交为66.2%。因此，此次《通知》的发布，将发挥政策引导作用，加快公共领域车辆的全面电动化进程。

城市物流配送领域增长空间巨大。

截止2020年，城市物流配送领域的汽车整体保有量为669.7万辆，约占公共领域汽车保有量的2/3，市场规模最大。但是新能源物流汽车的保有量仅为39.3万辆，占公共领域新能源汽车的37.4%，新能源汽车规模与整体保有量并不匹配。而且该领域中新能源汽车的渗透率仅为5.9%，与80%的目标渗透率差距过大。假设根据2016-2020年国内轻卡保有量平均增速9.5%作为城配物流车的保有量增速，粗略估计2025年城配物流车保有量为1055.3万辆，从而新能源物流车保有量为844.2万辆。若在5年实现，平均每年增量需求将达到161万辆，增长空间广阔。在公共领域车辆全面电动化的契机下，城市物流配送领域广阔的增长空间与市场规模预计使其成为此轮公共领域电动化的核心。

环卫领域增量空间广阔。

截止2020年，环卫车辆整体保有量为57.5万辆，新能源汽车保有量仅为2.2万辆，导致电动化比例仅为3.8%，距离80%的目标渗透率有着不小的差距。假设根据2016-2020年市政环卫保有量平均增速20%作为环卫车辆的增速，粗略估计2025年环卫车辆保有量为145万辆，新能源环卫车保有量为116万辆。若在5年实现，平均每年增量需求达到22.7万辆，意味着更大的增长空间。借助于政策刺激与市场潜力的双重利好，加上新能源环卫车在作业效率的优势，新能源环卫市场也是此轮公共领域电动化的重要方向。

重载车辆同样具有较好的增长潜力。

截止2022年，国内重卡市场保有量约870万辆，新能源重卡保有量为4.6万辆，渗透率为0.53%。基于2022年12.9%的增速，粗略估计2025年重卡保有量为1252万辆，新能源重卡为1001万辆，那么3年内每年增量为333.9万辆，增长空间广阔。

风险提示：政策落地不及预期;市场销量不及预期;经济复苏不及预期。