转自：金融时报-中国金融新闻网

　　2月10日，首批个人养老金理财产品名单正式出炉。首发产品共7只，分别由工银理财、农银理财以及中邮理财3家银行理财子公司推出，从2月10日起在全国36个试点城市和地区发售。

　　“此次推出的个人养老金理财产品具有突出稳健性、兼顾收益性、保持长期性三个特点，投资者还可享受税收递延优惠以及手续费优惠，将成为居民养老投资的重要选择，未来将继续扩容。”招联金融首席研究员董希淼告诉《金融时报》记者。

　　根据银保监会此前发布的相关通知，共有11家理财公司获得了首批开办个人养老金业务的资格。除了上述3家理财子公司外，《金融时报》记者近日从交银理财、光大理财以及招银理财了解到，上述银行理财子公司也正在积极推进个人养老金理财产品的筹备工作。

　　3家机构7只产品入围　业绩比较基准最高达5.75%

　　在3家机构中，工银理财本次发售的产品数量最多，共推出了4只个人养老金理财产品。农银理财和中邮理财分别发售了1只和2只个人养老金理财产品。

　　普益标准研究员孙圣钦表示：“首批个人养老金理财产品的平均业绩比较基准偏高，当前，养老金理财产品的平均业绩比较基准在3.95%到5.5%之间。”

　　“在投资风格上，根据期限不同，工银理财4只产品的业绩比较基准在年化3.7%至5.75%之间，投资风格稳健，采用分散化投资策略、注重投资组合安全边际。”工银理财相关负责人告诉《金融时报》记者。

　　农银理财发售的“农银同心·灵动”360天科技创新人民币理财产品业绩比较基准（年化）为4.05%。中邮理财发售的“邮银财富添颐·鸿锦最短持有365天1号”和“邮银财富添颐·鸿锦最短持有1095天1号”两款个人养老金理财产品，业绩比较基准（年化）分别为3.65%至4.65%、3.85%至4.75%。

　　从产品形态上看，首批发布的7款个人养老金理财产品均为最短持有期产品，并设置了不同期限“锁定期”，长期投资封闭运作。公开资料显示，7只理财产品的产品期限最低为360天，最高为1095天。

　　《金融时报》记者注意到，在首批发布的7只产品中，除工银理财的4只产品外，农银理财及中邮理财均涉及子份额（L份额）。

　　对此，孙圣钦表示，“理财产品L份额的设置主要是为了同其他非个人养老金理财产品进行区分。这是因为个人养老金体系是一个封闭运作的账户制体系，资金只有进入个人养老金账户后才可购买符合监管规定的个人养老金理财产品。”

　　董希淼表示，个人养老金理财产品分为A类份额与L类份额，其中A类份额可以对一般个人用户、公司客户、同业客户进行售卖；而L类份额是针对通过个人养老金资金账户购买的客户，都是个人客户。

　　投资风格较为稳健　固收类产品占据主流

　　业内专家普遍认为，相对于普通理财产品，个人养老金理财产品成熟稳定、标的规范、侧重长期投资，养老金融服务的特色也更加明显。

　　《金融时报》记者了解到，当前，在首批发售的7只个人养老金理财产品中，除农银理财推出了1款混合类理财产品外，其余6只均为固定收益类产品，产品风险等级分布在二、三级，均属于中低风险的理财产品。

　　“因为个人养老金业务的客户风险偏好普遍比较低，所以我们这次选取的产品主要是以固定收益类产品为主，也是重点投向国家战略和产业政策支持的重点领域。” 工银理财董事长王海璐表示。

　　作为本次唯一一家推出混合类产品的理财子公司，农银理财表示，首期产品为其精选运作稳健的存续产品，风险等级为中等，产品主要投资货币市场工具、债券等，并且根据市场情况配置权益、衍生资产等。据悉，该产品已成立近两年时间，运作至今存续规模超过百亿元。

　　中邮理财推出的2只产品主要通过使用固定比例投资组合保险策略和目标风险策略，均衡配置债券和权益等各类资产。

　　“两款产品以高等级的债券投资作为主体，这块投资我们可能计划占比超过80%，以获得一个相对稳健的投资收益。”中邮理财多资产投资部资深投资经理许鑫岳表示。

　　“个人养老金理财产品是以养老为目的的理财产品。与其他银行理财产品相比，这类理财产品在产品设计方面更加聚焦投资的长期性、稳健性和普惠性。”普益标准研究员余雅琴告诉《金融时报》记者，“基于此，个人养老金理财产品可采取自上而下的大类资产配置策略及FOF策略，进一步帮助投资者分散风险，实现长期而稳健的理财收益。”

　　四类产品全部亮相　理财公司需提升投研能力和竞争力

　　2022年11月4日，人力资源社会保障部等五部门联合发布《个人养老金实施办法》，正式拉开了我国个人养老金的序幕。2022年11月25日，我国的个人养老金制度在全国36个先行城市和地区正式启动实施。数据显示，截至去年底，个人养老金参加人数已达1954万人。

　　根据相关规定，个人养老金账户里的资金可以用于购买金融监管机构确定的个人养老金产品，包括个人养老储蓄存款、个人养老金理财产品、个人养老金保险产品和个人养老金公募基金4类产品。

　　首批个人养老金理财产品的“面市”，意味着个人养老金账户可投资的储蓄、理财、保险、公募基金4类金融产品已经全部集齐。

　　“养老储蓄存款的优势是本息有保障、安全性高，但长期来看，收益较其他养老产品相对偏低；养老理财产品费率低但权益投资能力较弱；商业养老保险提供保底收益率但增值能力弱且费率较高；养老目标基金长期收益能力突出但净值波动较大。”余雅琴分析称。

　　随着个人养老金的快速发展，银行业、证券业以及保险业等金融机构将共享养老金融发展的“蛋糕”，同时也将面临更加激烈的行业竞争。想要在各类产品中脱颖而出，银行理财子公司如何提升养老理财产品的竞争力？

　　对此，余雅琴对《金融时报》记者表示，“未来，理财公司还需继续提高投研能力，尤其要加强权益投资能力，在实现长期稳健收益的同时，增厚产品收益，为风险偏好较高的客户提供更多养老资产配置选择。”

　　董希淼建议，“结合国外成熟经验和国内发展现状，下一步，应充分发挥银行体系、保险行业和资本市场的不同优势，加强行业协同与资源整合，打造跨周期、长期限、多元化的个人养老金资产配置模式和投资产品体系。”