美银策略师表示，美国经济衰退姗姗来迟料将在下半年对美股构成压力，经济迄今为止富有韧性的表现意味着利率将在更长时间内保持较高水平。

　　和市场上一些人士一样，Michael Hartnett等美银策略师也预计今年上半年将出现“不着陆”情境，即经济增长保持强劲、央行可能会在更长时间内保持鹰派。他们在2月16日的报告中写道，2023年下半年可能会出现“硬着陆”。

　　本周早些时候，美国银行的全球基金经理调查显示，多数投资者并不相信2023年美股的反弹将持续。最近几天，美联储官员的鹰派言论以及显示持续存在上行压力的美国生产者价格指数和通胀报告加剧了这种质疑。周四美股大跌，债券收益率上涨。

　　Hartnett写道，最近发布的经济指标表明美联储降通胀的任务“远未完成”。他预计，继标普500指数未能突破4200点的上限后，该基准指数将在3月8日前跌至3800点，较周四收盘下跌逾7%。

　　多位策略师也认同Hartnett更为谨慎的前景展望。摩根士丹利的Michael Wilson本周称美国股市过早地消化了美联储暂停加息的前景，抛售时机已成熟。他预计股市将在今年春季触底。在周五的一份报告中，Emmanuel Cau等巴克莱策略师也表示，居高不下的通胀遏制了美股上行。

　　Cau表示，技术面和市场情绪指标已恢复至正常水平，“当前提供的支撑有所下降，但也没有给出明确的卖出信号”。

　　与此同时，由Christopher Harvey牵头的富国银行策略师团队表示，美股近期3%-5%的回调会为投资者创造逢低买入的机会。与Hartnett不同，他们认为鉴于经济依然富有韧性，不太可能出现硬着陆。

　　Hartnett在报告中援引EPFR Global的数据表示，称截至2月15日当周，投资者持续避开美股，总计流出资金22亿美元。另一方面，欧洲股票有15亿美元的资金流入，而新兴市场股票则吸引了1亿美元资金。

　　Hartnett写道，债券基金有55亿美元资金流入，美国国债开年表现创2004年以来最佳。与此同时，美国银行私人客户流向债券的资金金额创下纪录第三高的水平。