【市场概览】

　　PX：今日PX价格收跌：尾盘石脑油跟随原油略有反弹，6月MOPJ估价在583美元/吨CFR。今天PX价格继续下跌，尾盘实货6月在1018/1021美元/吨，7月在1005/1012美元/吨商谈。均无成交。今天PX估价在1011美元/吨，较昨日下跌8美元。

　　当前原料端价格受宏观情绪低迷影响大幅下跌，PX自身基本面支撑较弱，跟随原料端跌幅较为明显。但考虑到下游PTA工厂在低库存阶段存在补库存需求，一定程度限制PX跌幅。同时原油在5月存在供需端改善的可能，届时也能够推动PX价格反弹。

　　PTA：华东一套PTA装置重启：华东一套75万吨PTA装置已于假期重启，目前已出产品，该装置3月底停车检修。

　　中国台湾3套PTA装置动态：中国台湾一套50万吨PTA装置于4.30起停车检修，预计一个月。一套70万吨PTA装置已于4.28起重启，预计开一个月，该装置于2022年9月停车检修，另一套55万吨PTA装置计划5月中上停车检修。

　　华南一套PTA装置重启：华南一套125万吨PTA装置已正常运行，该装置3月下停车检修。

　　中国大陆装置变动：本周亚东75万吨和英力士125万吨装置已经重启，嘉通二期250万吨装置低负荷运行，至周四PTA负荷调整至81.7%。

　　另根据PTA装置日产/（国内PTA产能/365)计算，至周四PTA开工率在88.2%附近。

　　备注：2023年5月新加入嘉通250万吨PTA产能，CCF产能基数调整至7644万吨。产能基数增加后，PTA负荷同步调整。

　　MEG：美国一套MEG装置重启：美国一套83万吨/年的乙二醇装置已重启并正常运行，该装置此前于4月中旬因故停车。

　　截至5月4日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在60.51%（较上期上升0.26%），其中煤制乙二醇开工负荷在59.80%（较上期下降2.08%）。

　　2023年2月份起，中国大陆地区乙二醇总产能为2647.5万吨，煤制乙二醇总产能为913万吨，新增盛虹炼化90万吨，以及海南炼化80万吨新装置。

　　聚酯：五一附近几套聚酯按照检修或者减产计划执行，同期也有部分装置恢复，此外长丝其他装置也有出现局部负荷小幅下调。另外，2023年5月1日起，国内大陆地区聚酯产能基数调整至7365万吨。对应聚酯负荷同步调整。综合来看，本周聚酯负荷继续下调，截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在84.3%附近。

　　本周涤纶工业丝大厂开工负荷多数维持，个别短停，截至本周四，国内涤纶工业丝总体理论开工负荷降至67%左右。

　　苏北某直纺涤短工厂前期减停的30万吨中两条200吨/天短纤生产线重启。

　　据CCF监测，4月国内主流直纺工厂长丝，按照发货量计算，平均产销估算在101%附近（以产量计，抽样调查），较上个月下滑3个百分点，各家工厂库存有一定差异，综合来看POY小幅累库，FDY适度去库。

　　4月上半月OPEC+减产提振油价偏强，聚合成本高位维持，下半月需求担忧拖累油价下跌，带动聚合成本下调。涤纶长丝工厂持续促销，价格重心陆续回调，亏损幅度继续扩大，月中月底迎来两波产销放量，下游适度采购以维持刚需。

　　【趋势强度】

　　PTA趋势强度：-1 MEG趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　PTA：供应宽松，成本下行，5月份PTA趋势偏弱，延续反弹抛空的思路。二季度多PTA空Brent。日内现货基差维持高位，09+565元/吨，聚酯工厂买盘增加，然主流供应商大量出9月份现货。加上嘉通能源2#250万吨PTA新装置出料并出优等品，月度PTA现货供应宽松，供应量增加2-4%，而需求端聚酯开工下滑至84%。PTA05合约交割结束之后，主流供应商陆续出货，基差有望回落。成本端，尽管海外汽油库存低位、消费进入旺季，然而海外汽油裂解价差大幅回落，芳烃调油逻辑遭到质疑，对PXN带来下行压力。成本下行对PTA估值带来一定利空影响，短期09合约趋势短期跟随向下。由于下行过程中原料波动率更高，因此PTA或稍显强于Brent，但对冲套利可能会损失一定的汇率收益。

　　MEG：库存超预期下滑8万吨，日内乙二醇表现强势，触底反弹，价格走势受油价影响较低。市场的注意力仍然集中在未来大型乙二醇装置减产，短期关注多乙二醇空PTA。5-6月份供需格局将随着国产减量落地改善，中期建议关注乙二醇09合约回调后反弹行情。4-6月份随着恒力石化(600346)、浙石化、卫星石化(002648)转产和检修，国产供应量降至120万吨/月，乙二醇供需逐步转为去库格局。然而中间环节的高库存导致乙二醇无法快速上涨，仅仅呈现为重心缓慢上移。