文/ 张楠

百度花19亿美元买了91助手，这是百度收购史上最大笔的收购，也是近期中国互联网金额最大的并购。

网易科技从近年来百度的投资轨迹中发现，这对百度投资战略是一次重大的跨步。从傲慢、保守到激进，百度的投资策略为何发生了这样的逆转？

搜索和移动入口双重压力使其心态变化

对百度投资策略影响最大的，是百度在竞争中的心态，而这个心态由竞争压力决定。2012年前后，百度的竞争压力快速加大。

在谷歌撤离中国市场前后，百度在中国搜索市场份额达到顶峰，几年间百度知道、百科、贴吧等明星产品逐个占据市场，虽然出现过竞价排名的缺陷被曝光整改等事件，但百度在用户比例上不可动摇。

在2012年，以微信为标志，移动互联网出现了巨无霸级别的产品，而且出在BAT这样的大公司。虽然百度在LBS、移动云、移动搜索等众多移动产品上一直在努力，但内生增长速度只能是让内外着急。

地图产品上，由于苹果的采用，高德地图异军突起，百度地图压力陡增。而百度推出的云操作系统概念现在更是没有硬件厂商接纳。百度移动策略的生态系统圈更是无从谈起。

如果说之前百度有资格等着自己的移动产品慢慢成熟，那360做搜索就是动了百度的自留田。360快速超过了搜狗在中国搜索市场冲到了两位数，直接引发了3B大战。核心业务压力增加的百度不再有那么好的耐心。

尤其是360开始做手机助手产品后，百度也开始了在应用分销渠道领域的探索。然而，360手机助手因为有硬件装机量的支持快速增长，这无疑再次增压。

从以前的高枕无忧和耐心满满，到现在的内外加工，新兴市场和核心业务同时受到冲击。百度需要投资策略上有大的改变来弥补局势。

曾经傲慢用流量换股份

再来看看百度在最近几年投资过或者收购过主要项目，这也可以看到一些具体操作上的规律：

从以上表格中可以看出，百度从2012年开始，投资开始变得频繁，出手也越来越阔绰，领域多半集中在移动互联网。2012年是很关键的一年：这一年，中国智能手机和移动互联网发生了井喷式的增长；优酷土豆合并，视频行业格局重写；360入局搜索领域，百度市值大幅度缩水……

2012年之前，百度的投资策略似乎显得保守和稳健，主要围绕搜索业务展开，以战略投资和财务投资为主，投资金额和所占股比也都较小，而据当时的媒体报道，这其中所谓的“投资”背后，有很多都是百度拿自己的流量资源置换而来的，现金占比很少。

流量为王，当时的百度，依靠那个小小的搜索框在中国互联网领域占据着不可撼动的地位，几乎所有的小公司都认为只要傍上百度这个“干爹”就可以高枕无忧，百度的傲慢也来的理所当然。

但步入2012年后，一切都变了，百度开始发现现实再已不是那个“打着灯笼也找不到竞争对手”的时代了，最惨烈的时候，百度的市值几乎被腰斩，内外对百度在移动互联网的迟钝指责日渐多。

错失UC和新浪微博

意识到移动互联网的入口的重要性，百度开始寻求用投资来弥补和加快移动互联网的布局。但一贯的保守错失对UC和新浪微博的投资。给百度推荐案子的某著名投行人士曾给网易科技专栏作家左林右狸爆料，百度买公司的原则是宁可错过，不可买贵，和菜市场买东西一个心态。

与UC的绯闻是传得沸沸扬扬。对百度来讲，UC在移动互联网上有卡位有团队有收入，这些百度暂时都缺，以金钱换时间，百度买UC很正常。但传了半年多的绯闻最后不了了之。各中原因，一方面是CEO俞永福视UC为“非卖品”，但更为深层次的原因，业界人士透露是百度一贯的“抠门”导致出价太低。比如，曾有线人爆料，百度出到过8.16亿美元，UC执意要8.8亿美元。最终没谈拢，谈判破裂。

新浪微博是另外一个例子，百度有意，但不够坚决出手不够大方，最后被阿里抢先。

百度在投资上保守的另外一个原因，是所有的大公司都不可避免的“傲慢通病”，所有的产品经理都认为，“你给我钱，我也能做出来”，而正是这种思维让百度走了很多弯路，爱乐活、PPS、包括91都能在百度冗杂的产品线中找到原型。

而产品经理们忽略了最重要的两个因素是：时间和用户。在对个人依赖感极强的产品上，先发优势显得尤为重要，早一步能形成的品牌认知度和用户数量几乎是压倒性的优势。当百度意识到这一点，就只能通过激进投资，巨资买时间买用户。

2013年的上半年，BAT在移动互联网的卡位战已越来越激烈，这些在传统互联网上的巨头，面对来势汹汹的移动互联网，能不能复制成功和霸主地位。缺口和恐慌都是一样的。腾讯、阿里纷纷展开大手笔的收购，还有奇虎360出奇不意的搅局。在BAT在移动互联网的布局里，常有舆论指责百度的最弱。百度有点坐不住了。

百度终于发现，有价值的资源和产品永远不会缺少买主，投资这回事必须“快、准、狠。”于是在阿里抢购和360的哄抬下，百度终于办成了收91无线这桩交易：代价是19亿美元的天价。

“补课”的代价

百度宣布19亿美元收购91无线，似乎在暗示百度的投资并购策略从“宁可错过，不可买贵”转变为“宁可吃亏 不可错过”。

在很多业界人士看来，百度花19亿美元买的这张“船票”代价实在太过昂贵，之前的UC要价据说才不超过9亿美元呢，买PPS百度才花了3.7亿美元。阿里投资新浪微博占股18%只花了5.86亿美金，传的沸沸扬扬的搜狗的卖身价也仅在12-14亿美元区间。百度这次出手太大方了。

因为时间已经等不起，换而言之，这是百度“补课”移动互联网所付出的代价。在移动互联网时代，流量中心开始从搜索框脱离出来。像91这样的APP分发渠道成为移动互联网的新入口，百度自己的手机助手起步太晚，虽然增长势头迅猛，但相比早期的91无线、豌豆荚、360手机助手等，仍然无力抗衡。再不出手，就太被动了。

在网易科技专栏作家阑夕看来，百度掏出这笔19亿的巨款，不仅仅是为了拿下91无线，也是想外界看到百度的决断，它并非是一个垂暮而迟缓的中国互联网大鳄，在角逐未来霸主的宏图上，百度仍有一掷千金的豪迈和勇气。

未来，百度投资还会在哪些领域展开大手笔收购，相信还会有。还有哪些互联网公司最值得收购，推荐大家看网易科技的独家策划《互联网收购良品清单》（上、下）。

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