摘要：

　　春节过后，十余家白酒企业先后宣布提价或停货。随着消费逐渐复苏，白酒板块核心需求影响因素并未改变，提价行为使成本端的压力向下游需求端传导，确定性标的及边际改善次高端标的有望充分受益。

　　关键词：

　　#白酒 #食品饮料 #提价 #舍得酒业(600702)#山西汾酒(600809)#泸州老窖

　　聊点事：

　　近期，多家主流酒企宣布对旗下核心产品进行提价或停货。舍得酒业全资子公司四川沱牌舍得营销有限公司3月21日发布通知称，自4月1日起，品味舍得之第五代、第四代、精华版、庆典装终端售价上调20元/瓶。

　　据上海证券报记者不完全统计，今年春节过后，已有约10家主流白酒企业宣布对旗下核心产品提价或停货，涉及泸州老窖(000568)、洋河股份(002304)、山西汾酒、剑南春、贵州珍酒等。

　　讲逻辑：

　　在社会库存较高的大背景下，本轮酒企提价、停货是知名酒企针对核心大单品所作出的举动，主要目的是为了控货保价。随着白酒消费逐渐复苏，预计会有越来越多的规模酒企加入进来。

　　白酒板块公司的提价行为表明成本端的压力正逐步向下游需求端传导，从中长期来看，在消费升级的刺激之下，白酒板块核心需求影响因素并未改变，提价有助于提升白酒板块公司的品牌力，可增加经销商以及消费者的信心。东海前亚证券指出，白酒公司纷纷提价，短期增厚利润中长期提升品牌力。

　　国泰君安(601211)证券认为，展望后续，全年白酒复苏趋势确定，从节奏来看春节经历第一波需求复苏后，我们认为五一及端午有望迎来第二波需求加速上升期，终端复苏的同时有望迎来批价上行并顺势传导至报表基本面。

　　国泰君安证券指出，高端与区域酒复苏先行、韧性较强，而随着经济复苏与场景恢复延续次高端向上弹性将进一步凸显。白酒经历春节前后高端及地产酒动销加速，节后次高端动销改善期，逐步过渡到注重业绩期，4月糖酒会有望形成边际催化，继续配置确定性标的及边际改善次高端。

　　选标的：

　　舍得酒业：22Q4费用支出减少驱动22Q4利润超预期；渠道扎实，捕捉23年消费复苏机遇，短期业绩具备韧性，伴随行业需求修复，业绩存加速释放可能。

　　金种子酒(600199)：主体以次高端“馥合香”为中心，两翼由“柔和种子酒”和“醉三秋”分别支撑百元以下和高端的价格带定位，并发布光瓶酒新产品“头号种子”，定位“白酒玩家”身份，主打年轻化潮饮。渠道上，加速白啤融合，拓展渠道深度合作，以诚安商、以信服商，赋能强商。

　　五粮液(000858)：短期看，体质机制完善/产品结构加速梳理/C端直销渠道占比提升三大边际变化将显；中长期看，千元价位带持续扩容+消费升级不可逆下，预计强品牌力的五粮液市占率有望持续提升，在市场价格/渠道利润边际变化或将显现背景下，估值仍有较大提升空间。