7月5日，人民币中间价报7.1968，上调78点，上一交易日中间价报7.2046，在岸人民币上一交易日收报7.2161。

　　美联储7月加息25个基点的概率为86.2%

　　CME“美联储观察”：美联储7月维持利率在5.00%-5.25%不变的概率为13.8%，加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为86.2%；到9月维持利率不变的概率为10.9%，累计加息25个基点的概率为71.0%，累计加息50个基点的概率为18.1%。

　　时报观察：国有大行下调美元存款利率有助稳定人民币汇率

　　近日，多家国有大行正式下调美元存款利率，美元存款产品利率从之前4.5%~5%，大幅下调至2.8%。这是国内银行继6月下调人民币存款利率后，又一次祭出调整存款产品利率的大动作。在净息差持续收窄的大背景下，“合理控制负债成本”早已成为各家上市银行年报和业绩会上高管提及的高频词。维持合理息差，加强对高成本存款的量价管控，是此次下调美元存款产品利率的动力之一。更为重要的是，通过下调美元存款利率，降低美元吸引力，减少利差套利活动，对收敛人民币汇率的波动具有更积极的意义。近期央行召开的货币政策委员会2023年第二季度例会就提出，综合施策，稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定等，正是此中要义。

　　人民币汇率有望企稳

　　多位经济学者表示，考虑到人民币汇率、国内利率、国外流动性等因素，货币政策继续大幅降息的可能性不大。

　　中国人民银行调查统计司原司长、中欧国际工商学院教授盛松成认为，目前我国不具备持续降息的宏观条件和基础，下半年利率将总体保持平衡，政策利率没有大幅下调空间。“LPR随着整个贷款市场利率和存款市场利率有可能小幅下行，但政策利率，也就是SLF、MLF、OMO不可能持续下行或者大幅下行。”

　　张军表示，利率是影响货币政策的重要因素，人民币汇率波动的预期逐步减弱，会部分放松央行加强逆周期调节的约束条件。逆周期调节，即通过一系列政策工具和措施，缩小经济运行中过度的周期性波动，降低系统性风险。张军认为，近期央行多次公开重提“逆周期调节”，一定程度是回应过去一段时间宏观经济层面上出现的新问题，而这些问题也和此前实施跨周期调节，以及结构性货币政策的长期影响有关。