中国发展的大背景和逻辑都进入了全新阶段。对于中国的企业和家庭来说，如何理解新的阶段，可能是规划未来最重要的一步。再没有现成的答案可以参考，我们需要在剧烈的变化中去寻找答案。

　　旨在探索和展望财富创造新路径的“共潮生·香帅年度财富展望2023”将于7月29日在上海举行。天天财经对话知名金融学者、香帅数字经济工作室创始人、《香帅金融学讲义》、《金钱永不眠》系列、《钱从哪里来》等书的作者香帅，剖析房地产市场未来逻辑、家庭资产配置的转变轨迹，以及年轻人就业市场的新思路，直面当下中国家庭和中国企业的焦虑。

　　房地产市场会小修，不会大救

　　说到财富，没有一个中国家庭能逃开房产。很多人都关心房企会不会暴雷，能不能保交楼？

　　“直到今天为止，我们大概70%的财富在房产上，”香帅对政府会不会救楼市表示了肯定的态度。“现在所有的政策都已经可以说是在救楼市，比如放宽一点点贷款的线，比如说一些小的限制措施放松一点点。”

　　但她也强调，如果是希望能完全托起楼市，这是不会的，因为政府“心意已决”。对于未来的房地产市场，香帅用一句话总结：可以小修，不会大救。

　　未来房企会呈现什么状态？在这样的逻辑下，房企会发生什么变化？

　　香帅认为，其实中国的房地产市场是很分散的市场，虽然也有万科、恒大等很多大企业的名字，但每个小县城里都有自己的房地产开发公司。“我们算过一次，中国的房地产开发公司，大概截止到今年，这已经是大浪淘沙过一次了，现在大概还有10万来家。”

　　为什么会产生这么多房地产企业？香帅认为，这是房地产市场在上行过程中因为需求越来越多，所以供给也会越来越多。

　　但未来可能就不一样了。

　　“假设我们未来的需求和供给都进入了存量博弈，现有的房地产企业就会剧烈分化，一部分活不下来，就会被淘汰掉，最后会向头部企业集中，这是所有的存量博弈市场都会显示出的大逻辑。”香帅表示，未来可以看到的情形是好像天天有房地产企业死亡的消息，“这一定是事实，但另外一方面会有一些企业活得很好。”

　　至于哪些房地产企业能活下来，香帅认为，国企存活的概率比民企大，负债率稳健的企业存活概率比较大，土地储备好，尤其在一二线城市相对好的核心地段土地储备比较足的房地产企业存活概率比较大。“包括几家大的房地产企业，此外每个省的省会城市都可能会有几家大的房地产公司，最后可能会是这样的格局。”

　　赚钱永远是资产配置的第一要素

　　在当前的经济形势下，如何更好的配置家庭资产配置，成为很多人困扰的问题。除了储蓄之外，我们还能做些什么？

　　香帅认为，储蓄率的提高意味着大家对未来的预期弱，不确定有什么值得投资的。在目前情况下，提高储蓄率没有什么不对，甚至选择提前还清房贷，这也没什么问题。

　　“回顾过去，中国人一直都在忙于挣钱，因为认为财富增长会一直持续。家庭资产配置这个概念大概在2015年以后才出现。因为在2008年之前，中国家庭的财富非常有限。现在中国家庭的财富中大约70% - 80%集中在房地产上，其实没太多东西可供配置。”她坦言，未来需要找到创造增量的机会。“在一个没有大浪潮的地方，需要找到哪里有创造增量的可能，因为赚钱永远是资产配置的第一要素。”

　　存量又该如何处理呢？香帅表示，对大多数家庭来说，存量其实就是一个巨大的问题。“比如，拥有1000万资产的家庭，大概就有700万投入在房地产上，其余的会投入在金融资产上，如股市、银行理财、债券、信托等。如何调节比例是要面对的问题。”

　　她认为，实际上，最可变动的部分是房产的比例。“如果你在三线城市有70%的房产，那就需要调整，因为你可能会面临财富缩水的问题。你需要找到一种方式来防止财富缩水，也就是调整房产配置。可能需要将三线、四线城市的房子换成一线城市的房子，哪怕小一点，或者换成省会城市核心城区的房子，这样至少能保证部分资产不会缩水。这是非常重要的。”

　　对于资产较多的人，情况可能不太一样。

　　“比如，家里通过拆迁获得了大量房产的土豪，他们的房产比例可能特别高。在这种情况下，需要降低房产比率，将更多资金转移到现金或者其他类型资产上。当然，把资金投入现金资产时，也需要考虑预期收益率及其相对应的风险。毕竟现在购买银行理财产品都不再保本，因此需要谨慎考虑投资配置。”香帅认为，这种情况下的资产配置应该基于资产的安全性以及流动性。

　　“首先，你可能需要投资一些非常安全的资产，比如国债，尽管它们收益率不高。另外，在你资本充足的情况下，也应该分配一部分到更高风险的股权上。同时根据你的年龄阶段和生活状况，例如是否有孩子、孩子是否需要出国读书、你是否准备在国外生活等，进行更为复杂的资产配置，包括是否进行多元货币配置，以及是否将房产配置全球化。”香帅说。

　　但她也强调，如何进行这些配置取决于许多因素，“包括你所在城市、你的现金流、配偶的现金流、父母和岳父岳母的收入、有多少个孩子、你的职业等。如果有孩子，是否计划让他们出国留学，是否有计划未来在国外生活，都将影响资产配置。”

　　“零工经济”可能会越来越普遍

　　当前的就业总量压力和结构性问题不容忽视，年轻人的就业压力依然非常大。香帅也对年轻人就业择业提出了建议。

　　“我们过去几年的就业岗位增长都在两位数，而现在的增长率可能仅有5%，甚至可能会进一步降低，未来肯定无法持续当前的增长率。”香帅坦言，就业并不应该是一件容易的事情。

　　“从某种意义上讲，年轻人面临的压力比我们更大。”但她也表示，“我们也曾经面临过更大的压力，例如需要养父母，以及小时候的贫穷等等。每一代人都有其特有的困难和快乐。”“我深信我们这一代人，70年代和80年代的人，是非常幸运的一代。在人类历史上，我们包括60年代、70年代、80年代和90年代的人，都是幸运的一代。”

　　香帅也直言，她并不建议过度解读这个观点，过度解读并没有太多帮助。“首先，我们需要调整我们的心态。其次，国家在政策层面可能也会做出一些结构性的改变，例如在扶持产业方面，后续是不是可能会更加重视那些能创造更多就业岗位的行业？这也是许多经济学家正在研究的问题。”

　　“我们需要关注哪些领域能创造出更多的就业岗位，这也是我今年想要和大家一起探讨的问题。”她说。

　　香帅对于就业问题有自己的观点，与许多人不同。比如，她对于“零工经济”的态度。香帅认为，在00后孩子们中，有很多人会选择考公务员等稳定工作，但也有一部分人对零工经济有着开放的心态，他们并不认为这是不务正业，而认为这是一种新的生活方式，也许这种模式在未来会变得越来越普遍。

　　她说：“我们需要面对现实，接受约束，然后在约束条件下，尽我们所能去追求最优。”（天天财经 刘丽丽）