中信期货：日内异动品种点评——纯碱
摘要: 纯碱：预期价格强势上涨主要受下游原料库存回升影响。下游浮法玻璃开工上升，原料采购意愿提升。库存略低，出口增加，现货库存吃紧。纯碱利润较高，作为隆众数据的结合碱法理论利润为1049元/吨；氨法理论利润为473元/吨。利润维持在高位，生产相对稳定。装置稳定地工作。周内纯碱产量为55.95万吨，环比+1.14万吨。轻质碱产量26.38万吨，环比+0.42万吨。重质碱产量29.57万吨，环比+0.72万吨。短期内，操作检修量存在一定的博弈，预期可能进一步上升。长期来看，供给端产能释放预期犹存，远兴能源一线全流程试车的成功在市场或有一定冲击。需求增速在下游完成补库后，持续性存疑，长期供需高概率缓解，长期利空因素仍存。风险因素：下游需求不及预期，浮法玻璃冷修超预期(下行风险)；光伏发电超预期开始生产，产能释放受限(上行风险)。
纯碱：期价强势上扬主要受到下游原料库存回补影响。下游浮法玻璃开工上扬，原料采购积极性提升。叠加库存偏低，出口增长，现货偏紧仓单紧俏。纯碱利润较高，隆众数据——联碱法理论利润 1049 元/吨；氨碱法理论利润 473 元/吨。利润高位维持，生产相对稳定。装置平稳运行。周内纯碱产量 55.95 万吨，环比+1.14万吨。轻质碱产量 26.38万吨，环比+0.42万吨。重质碱产量 29.57 万吨，环比+0.72万吨。短期来看，投产检修量存在一定博弈，期现存在进一步上涨可能。长期来看，供应端产能释放预期仍存，远兴能源一线全流程试车成功对市场或有一定冲击。需求增速在下游完成补库后，持续性存疑，远期供需大概率偏宽松，长期利空因素仍存。风险因素：下游需求不及预期，浮法玻璃冷修超预期（下行风险）；光伏超预期投产，产能释放受限（上行风险）。
中信期货，研究员：杨力，2023/8/21
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