来源：《财经》杂志

　　个人养老金账户已正式开闸整整一个月了。由于银行的关注重点仍在“开户”上，尚未进入产品营销的阶段，首批纳入名录的养老目标基金Y份额销售情况并不及预期。

　　不过，还是有一些公司突出重围。据相关渠道透露，工银瑞信5只养老目标基金Y份额上线2周申购量已超过了一亿元。

　　为什么工银瑞信能领先同业？一方面，与大股东工商银行的支持不无关系。不过，打铁还需自身硬。个人养老金业务是一场持久战，不是仅仅凭借某一方面的力量就能完成的事情。要想做好个人养老金业务，需要集结产品、研究、投资、投顾、IT、风控、客服、渠道等各个方面的力量，其中涉及大量人力、物力、时间的投入。

　　可以说，决心、行动力、财力、实力缺一不可。进一步了解可发现，作为国内首家银行系基金公司，工银瑞信早已把养老金业务作为战略重点，为个人养老金业务做了充足的准备。

　　在开展个人养老金业务之前，工银瑞信就拥有养老金投资管理全牌照，养老金管理规模位居同业前列，有丰富的养老金投资管理和客户服务经验。而在养老目标基金产品线的布局和投入上，工银瑞信也走在行业前列。

　　产品布局：均衡、全面、系统

　　目前工银瑞信旗下共有9只养老FOF。养老目标日期基金方面，目标日期包括2035、2040、2045、2050、2055、2060，跨度长达25年，目标客户群体从“70后”到“00后”均有覆盖；在养老目标风险基金方面，已经成立的有“稳健”、“平衡”、“积极”，各个风险等级均有布局。总体来看，目前工银瑞信在管及获批的FOF公募产品数量均处于行业第一梯队，覆盖不同风险收益特征的养老基金产品体系已基本搭建完成。

　　值得一提的是，工银瑞信拥有全市场目标日期最远的养老FOF——工银瑞信养老目标日期2060。

　　目标日期拉长到2060年意味着什么？意味着这款产品的目标受众在22-27岁之间，是标准的95后甚至00后。

　　设计如此远期的产品需要远见和勇气。要知道，在养老金市场，目标日期越近、风险等级更低的产品更好卖，因为年纪越大越多考虑养老问题。反之，想把养老产品卖给年轻人并不容易。

　　但养老本应是一件从长计议的事，总需要有人打磨合适的产品。工银瑞信正是做了这个领域的先行者。

　　敢在产品方面下重手，团队配置自然也不会差。据了解，工银瑞信FOF投研团队现有9名成员，领头人是蒋华安。他曾任职社保理事会资产配置处，也是社保基金规模由千亿向万亿的见证人。

　　蒋华安拥有14年投资管理经验、资产配置及管理人选择实践经验。从社保基金转战公募，蒋华安丰富的资产配置和基金筛选经验，正是公募FOF在控制风险的前提下力争提高收益空间的关键所在。

　　据蒋华安介绍，团队有一定的梯队和培养机制，基本上每个研究员都会在基金研究和资产配置方面做岗位的轮换，每两年进行一次。“这也是希望团队成员能够在多个岗位进行相应的锻炼，不断进化，形成全方位的视野。”

　　投资纪律：科学合理承担风险

　　养老金投资该怎么做，蒋华安是这样说的：“对于养老金这样的长线资金而言，不承担风险是长期最大的风险。养老基金并不追求绝对稳健，不是风险越低越好，科学合理承担风险是养老基金长期投资运作的关键。”

　　据介绍，工银瑞信的投资运作注重三个方面：较清晰的产品定位、有纪律的投资运作、偏均衡的投资风格。

　　产品定位方面，针对养老目标日期和养老目标风险，均设置了清晰明确的权益中枢及上下限，形成相应的产品系列。同一系列产品的运作遵循一致性原则，除大类配置遵循各自中枢外，系列内部在二级配置、基金选择、组合构建等方面具有相似的特征。

　　投资运作方面，针对资产配置，以战略配置为“锚”，战术配置量力而行，注重发挥纪律性再平衡的作用。在能力范围以内发挥主观能动性，在能力范围以外遵守纪律。针对基金精选，在科学合理分类的基础上进行量化筛选，结合尽职调查进行交叉印证，并形成有纪律性的基金池管理模式，最终根据资产配置需求从基金池中选择最适合的基金构建核心卫星模式的投资组合。

　　投资风格方面，不赌单一风格、不赌单一类型，降低单一标的的集中度，注重组合的分散化。对以FOF形式运作的养老基金而言，去风格化是重要特征，有利于提高业绩下限，增强组合的长期可持续性。

　　从产品业绩来看，银河证券数据显示，截至2022年12月21日，工银瑞信列入名录的五只养老基金A份额自成立以来就全部实现了正收益，并取得了明显的超额收益。运行时间最久的工银养老2035A，自成立以来实现回报为37.76%，年化收益率8.03%。工银瑞信养老2040A，自成立以来（2019年9月17日）累计回报19.37%；还有成立于2020年1月21日的工银瑞信养老2045A，累计回报12.39%。

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