央行最新公开市场操作将继续释放流动性，但低利率环境下资金空利率问题已引起监管更多关注。打击资金套利已经写在2020年政府工作报告中：加强监管，防止资金“空转”套利。因此，监管也对部分银行进行窗口指导，要求银行控制结构性存款压力量，打击利用结构性存款进行资金套利的行为。...

全球粮食价格高涨的一大恶果：新兴市场央行不能再降息的全球粮价高涨的一大恶果：新兴市场央行不能再降息。不断上涨的食品价格对新兴市场造成了双重打击：数以百万计的人陷入饥饿，阻碍了各国央行试图结束数十年来最严重经济衰退的努力。短期内降息和降息概率降低，央行继续5000亿元MLF“量增稳”，短期内降息和降息概率下降。下半年降息还有空间吗...

　　中金宏观 | 降准缓解资金压力，更好稳增长 　　央行宣布降准25bp，相当于释放流动性5500亿元。央行此次降准，一方面是为了缓解8月中旬以来资金面收紧的态势，保证此前的降息效果不被抵消，预防理财赎回引发负反馈，起到稳定资本市场的作用；另一方面，8月降息之后9月再降准，松货币组合拳，进一步释放逆周期加码以稳增长的信号。 　　Content 　　正文 　　9月14日中国人民银行宣布于9月15日起下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，央行测算本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%，与之前相比下降0.2个百分点。根据我们的测算，这次降准约释放流动性5500亿元。考虑到9月15日有4000亿元MLF到期，最终流动性释放体量还取决于MLF的续作量，但低息资金的释放有助于进一步降低融资成本。...

各经记者：宋钦章各编辑：张益铭 继今年6月14日的102.335元高点后，10年期国债期货主力合约盘中(T2309)报价经历“V型反弹”，今日仍创下纪录，最高报价102.415元，创近三年新高。 截至发稿，30年期国债期货(TL2309)收报99.270元，上涨0.410元，涨幅0.41%；10年期国债期货(T2309)收报102.355元，上涨0.110元，涨幅0.11%；五年期国债期货(TF2309)收报102.370元，上涨0.075元，涨幅0.07%；两年期国债期货(TS2309)收报101.400元，上涨0.010元，涨幅为0.01%。...

　　1、债市表现：本周受到税期扰动资金面有所收敛，央行通过MLF净投放以及降准呵护资金面，短端利率先上后下，长端维持窄幅震荡。国债期货偏强运行，短端略强于长端，截至3月17日收盘，TS、TF、T主力合约周环比分别上涨0.07%、0.12%、0.13%。10年期国债收益率周环比下行0.25BP至2.86%，1年期周环比下行1.4个BP至2.25%。截至3月10日收盘，10年期美债收益率周环比下行31BP至3.39%，2年期美债下行79BP至3.81%。...

　　招商证券发布研究报告称，3月17日，据央行官网披露，人民银行决定于3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。对于资产价格而言，降准并不预示货币政策再次放松，因此其对债市的积极意义已明显减弱。立足当下，由于流动性偏紧是导致节后短债收益率上行的主要因素之一，因此此次降准对于缓和短债压力有所裨益。...

国债期货市场早盘水下低开，继续通过宽货币手段为国债期货价格提供稳定支撑。虽然1月信贷规模大幅超预期增长因素对于国债期货市场价格上行空间进行了压缩，但是居民端信贷需求疲弱依旧反映了经济目前并未完全进入复苏轨道。因此国债期货市场多空势力持续围绕此前高点展开博弈。短期内维持国债期货价格拐点将出现的判断，预计震荡走弱。国债期货接近收平，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约跌0.01%。...

央行加量续做将补充银行体系中长期流性，也有利于银行以较低成本向实体经济提供信贷支持，在企业融资需求增加、稳增长政策发力共同作用下，受贷款高增、经济回暖预期升温等因素影响。近期银行同业存单利率上行较快，也有助于遏制2月初以来的市场利率上行势头“引导DR007、商业银行（AAA级）1年期同业存单到期收益率等基准市场利率中枢较为稳定地运行在相应政策利率下方”稳健的政策基调下MLF降息必要性降低。...

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年12月20日贷款市场报价利率为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，连续四个月保持不变。　　LPR本月虽未调整，但市场对5年期LPR下调的预期并未降低，明年一季度被认为是可能落地的时点。...

　　央行超额续作MLF，超出市场预期。　　为维护银行体系流动性合理充裕，12月15日，人民银行开展6500亿元中期借贷便利操作和20亿元公开市场逆回购操作，充分满足了金融机构需求。　　因今日有5000亿元1年期中期借贷便利和20亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1500亿元。加之临近年底，适度加大流动性投放，可稳定市场预期。今日央行又一改近几个月的操作规律，超额续作MLF 1500亿元，超出不少投资者的预期。...

　　财联社12月5日电，财联社调查显示，近20家机构预测，11月中长期企业贷款受益于多种政策工具落地，有望推动信贷回升，预计11月人民币新增贷款和新增社融或将反弹至1.31万亿元和2.12万亿元，M2增速预计环比上月基本持平。此外，多家机构认为，随着12月5日降准0.25个百分点释放中长期资金，在流动性补充的基础上，预计央行可能缩量续作12月5000亿元到期MLF。...

　　上周A股走势维持震荡，主要指数涨跌不一。　　11月16日，央行发布《2022年第3季度中国货币政策执行报告》。　　流动性方面，LPR和MLF利率在央行宣布LPR非对称降息后无变化。目前后续流动性政策仍有调整空间，需跟踪央行后续动作。　　由于债市波动部分影响权益市场和MLF缩量续做，上周A股反弹力度有所减弱。...

　　全国银行间同业拆借中心11月21日公布新版贷款市场报价利率显示，1年期品种报3.65%，5年期以上品种报4.30%。这意味着LPR已连续3个月按兵不动。　　业内人士认为，本月LPR利率报价未动符合市场预期。本月15日，作为LPR利率的锚定利率，中期借款便利利率保持不变，因此市场对LPR利率维持稳定已有预期。展望后市，年底前降低LPR利率可能性偏低。　　LPR利率自8月下调之后再未进行调整。市场分析人士认为，11月LPR继续按兵不动源于多重因素。...

　　11月份中期借贷便利到期量为10000亿元，有着较高市场关注度。11月15日，中国人民银行发布公告称，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，当日开展8500亿元中期借贷便利操作和1720亿元公开市场逆回购操作，中标利率分别保持在2.75%、2.00%不变。　　公告显示，11月份以来人民银行已通过抵押补充贷款、科技创新再贷款等工具投放中长期流动性3200亿元，中长期流动性投放总量已高于本月MLF到期量。...

　　央行在10月等量续做了中期借贷便利。　　10月17日，中国人民银行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，开展5000亿元中期借贷便利操作和20亿元公开市场逆回购操作，充分满足了金融机构需求。央行曾在8月出手调整中、短期政策利率，8月15日MLF操作和公开市场逆回购操作的中标利率分别下降10个基点。　　由于本月有5000亿元MLF到期，央行本月通过等量续做进行了对冲。此前央行在8月和9月的MLF操作中分别缩量2000亿元。...