金融时报

　　北京时间7月27日凌晨，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到5.25%至5.5%之间。这是美联储在6月暂停加息之后的首次温和加息；自2022年3月以来，美联储已经加息11次，累积加息幅度高达525个基点。

　　对于本次加息，美股表现平淡。市场关注点主要集中在未来美联储会否持续加息，以及何时结束本轮加息周期。

　　9月会否继续加息存疑

　　利率声明指出，家庭和企业信贷条件的收紧可能会拖累经济活动、招聘和通胀，但这些影响的程度仍不确定。因此，委员会仍然高度关注通胀风险，力求在较长的时间内实现最大就业和2%的通胀率。

　　美联储主席鲍威尔在会后举行的记者会上表示，自去年初以来，美联储大幅收紧货币政策，但货币紧缩政策的效果尚未全部显现。美国的通胀自去年年中以来有所放缓，但仍远高于2%的长期目标。美联储依然致力于使通胀率回到2%的目标，这一过程还有很长的路要走。

　　综合来看，美联储本次例会仍然将通胀风险放在政策首位，这意味着其没有否决9月加息可能，仍为9月加息敞开“大门”；但同时也没有为9月肯定加息“背书”，保持未来政策的灵活选择空间。

　　不过，27日接受《金融时报》记者采访的东兴证券海外宏观分析师康明怡指出，鲍威尔在随后的新闻发布会上透露，本次例会中各委员已经出现分歧意见。“这意味着美联储本轮加息正临近终点。”她如是说。

　　对于会否年内降息，本次例会上鲍威尔老调重弹。鲍威尔表示，今年不太可能降息。“我的意思是，当我们可以放心地降息时，我们会这么做，但今年不会，我认为不会。”今年以来，鲍威尔已经多次出言，打压市场对美联储年内降息的预测。

　　不再预测美国经济会衰退

　　美联储在当天发表的利率声明中表示，最近的指标表明美国经济活动持续温和扩张，近几个月就业增长强劲，失业率保持低位，但通货膨胀率仍居高不下。美国银行体系健康而富有韧性，家庭和企业信贷条件收紧可能会对经济活动、就业和通胀造成压力，但影响程度仍不确定。值得一提的是，本次利率决议不提供“经济预测”，最新的“点阵图”要到9月会议才会公布。

　　对于美国经济前景，鲍威尔在新闻发布会上看法相对乐观。“我们确实有机会在不出现高失业率的情况下使通胀回到目标水平。”他表示，实现软着陆“还有很长的路要走”。因此，美联储的工作人员现在预测，从今年晚些时候开始，美国经济增长将明显放缓，但鉴于最近经济的弹性表现，他们不再预测会出现衰退。

　　“美国经济在第二、三季度出现衰退的可能性较低，”康明怡表示，从通胀数据来看，美联储未来持续加息的必要性大幅下滑。考虑到美国本轮加息已经接近尾声，美国房地产未来大概率会出现环比止跌的现象，美元则可能出现相对走软的状况。